दुनिया के सबसे बड़े उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स फाउंड्री, Foxconn लागू करने के लिए इंटरनेट उद्योग कं शुरू करने के रूप में, निस्संदेह पूरे बाजार का ध्यान आकर्षित किया।
9 फ़रवरी आयोग सामग्री Foxconn बताते हैं कि शंघाई स्टॉक एक्सचेंज, प्रायोजक CICC के रूप में पहचान पर लिस्टिंग के लिए आवेदन करने का इरादा रखता है के एक पूर्व आईपीओ प्रकटीकरण जारी किए हैं।
शुरू करने Foxconn शरीर को पूरा नहीं के बाद से, कठिन सीमा 'तीन साल की स्थापना की तो सूची भी ऑपरेशन है कि फास्ट ट्रैक परीक्षण बताया जाता है कि द्वारा किया जाता है। सेंचुरी 21 कैपिटल अनुसंधान संस्थान का मानना है कि Foxconn नियामक अधिकारियों के आईपीओ उच्च संभावना हो जाएगा समर्थन, BATJ और अन्य आईटी दिग्गजों के मामले में विदेशी, एक शेयर बाजार पर इस तरह के इलेक्ट्रॉनिक्स उद्योग के रूप में नए उद्योगों की खेती के लिए एक प्रमुख भूमिका सकारात्मक प्रोत्साहन निभाई है सूचीबद्ध किया गया है Foxconn आईपीओ।
हालांकि, Foxconn भी है एक उद्देश्य है कि कोई वास्तविक नियंत्रकों, संबंधित पक्ष के लेनदेन, मौजूद है अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम ओवरलैप अन्य तकनीकी समस्याओं परीक्षण स्तर बनाया है, और है कि क्या जारी करने परीक्षा समिति के माध्यम से इन कारकों अभी भी अज्ञात।
इसके अलावा, फाउंड्री पैटर्न उच्च राजस्व के कारण पैदा हुए, कम मार्जिन मुद्दा भी बाजार ध्यान का ध्यान केंद्रित है। लेकिन हमें विश्वास है कि, Foxconn शरीर की गति के विस्तार और भविष्य राजधानी आपरेशन की राशि, के साथ गर्म आजकल कारखाने ब्रांड मॉडल से इनकार नहीं करते यह भी Foxconn के लिए संक्रमण के अवसर पैदा करने के लिए संभव है।
आईपीओ आरंभ करने के लिए
के लिए 6 मार्च 2015 Foxconn शेयरों पर स्थापित किया, वर्तमान घोषणा प्रस्तुत आईपीओ निस्संदेह एक 'गलत शुरुआत' है।
आरंभिक सार्वजनिक भेंट और लिस्टिंग के प्रशासन के उपायों में यह कहा गया है कि जारीकर्ता को संयुक्त स्टॉक लिमिटेड कंपनी की स्थापना के 3 साल से अधिक समय तक निरंतर संचालन का समय दिया जाएगा, जब तक कि राज्य परिषद द्वारा अनुमोदित न किया जाए।
1 फरवरी को फ़ॉक्सकोन औपचारिक रूप से प्रस्तुतिकृत विवरणपत्र, जिसका अर्थ है कि इस समय केवल तीन दिनों की स्थापना से केवल 34 दिन, लेकिन फ़ॉक्सकॉन ने अभी भी अग्रिम में घोषणा करने का फैसला किया है
प्रॉस्पेक्टस के प्रमुख मुद्दों में फॉक्सकॉन भी सकारात्मक है: 'इस प्रॉस्पेक्टस के जारी होने की तारीख के अनुसार, कंपनी तीन साल से कम समय तक काम कर रही है, कंपनी ने सही से ऊपर की स्थिति में छूट के लिए आवेदन किया है।'
वास्तव में, ए-शेयर बाजार में विशेष घोषणा भी हुई है, लेकिन उनमें से ज्यादातर चीन राज्य निर्माण, चीन पावर निर्माण और अन्य बड़े केंद्रीय उद्यमों से संबंधित हैं और फ़ॉक्सकॉन एक विशेष आईपीओ घोषित करने वाले पहले निजी उद्यम हैं।
"हालांकि यह एक रन-अप था, फाइलिंग के लिए अभी भी बहुत से तैयारी कार्य और नियामक संचार था।" फरवरी के अंत में, फॉक्सकॉन के करीब एक निवेश बैंकर ने कहा।
21 वीं सदी कैपिटल रिसर्च का मानना है कि एफओकॉन आईपीओ के कारणों को बढ़ावा देने के लिए या संभावित समर्थन के नीति स्तर के साथ यह असंबंधित नहीं है।
एक तरफ, Foxconn दुनिया के अग्रणी उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स फाउंड्री नेता के रूप में, अपने प्रोस्पेक्टस पता चलता है कि अपने नेटवर्क संचार उपकरणों, क्लाउड सेवा उपकरण, परिशुद्धता उपकरण और औद्योगिक रोबोट डिजाइन और पेशेवर सेवाओं के निर्माण, बारीकी से उभरते उद्योगों के साथ जुड़े, BATJ में ले जाया गया है और अन्य इंटरनेट दिग्गजों प्रदान करता है विदेशी बाजारों की सूची के बाद, ए-शेयर बाजार की जरूरत है ऐसे प्रतिनिधि कंपनियों का निपटान।
दूसरी ओर, एक फाउंड्री के रूप में, Foxconn वास्तविक अर्थव्यवस्था का हिस्सा है, लाइन में देश के सामान्य दिशा के साथ बंद आभासी वास्तविकता बनाया नीतिगत स्तर का समर्थन करने के लिए अतिसंवेदनशील है, और नौकरियों की एक बड़ी संख्या में लगभग 27 लाख लोगों को प्रदान करता है, और इसलिए।
वास्तव में, नियामकों पहले से उभरती प्रौद्योगिकियों के प्रतिनिधि के रूप Foxconn समर्थन करने के लिए जारी किया गया है, औद्योगिक उद्यमों के सार्वजनिक वित्तपोषण का संकेत। 31 जनवरी की शाम, आयोग स्पष्ट रूप से 2018 फ्यूचर्स पर्यवेक्षण में कहा गया है सूचित प्रतिभूतियों, 'अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार को अवशोषित करने के परिपक्व और प्रभावी प्रणालियों और तरीकों, जारी करने और लिस्टिंग सिस्टम में सुधार, सिस्टम की संपूर्णता और अनुकूलीकरण बढ़ाने के प्रयास, और नई तकनीक और नए उद्योगों को नए मॉडल के समर्थन के नए मोड में वृद्धि।
इसी समय, सिन्हुआ समाचार एजेंसी और अन्य सरकारी मीडिया बयान में कहा 'चीन के पूंजी बाजार' BATJ ड्रीम 'दौर' 'इंटरनेट, बुद्धिमान निर्माण, और अन्य क्षेत्रों बाजार, पर विशेष सहायता दी जाएगी'।
हम मानते हैं कि Foxconn के आईपीओ झूठी भी कुछ हद तक शुरू बाजार के लिए विज्ञप्ति जारी की नीति संकेत है कि एक शेयर बाजार आगे स्वीकार किया जाएगा में उतरा उभरती प्रौद्योगिकियों, ;. के नए उद्योग उद्यमों Foxconn सफल लिस्टिंग चाहिए, व्यापार के एक ही प्रकार में हो जाएगा एक महत्वपूर्ण प्रोत्साहन प्रभाव के गठन के लिए घरेलू तैयारी
अभी भी कई समीक्षा समस्याएं हैं
Foxconn आईपीओ नीति समर्थन की एक विशेष घोषणा के संदर्भ में हैं, लेकिन अधिक लेखा परीक्षा मुद्दे पर मौजूद हो सकता है अभी भी नजरअंदाज नहीं किया जा जाएगा। वास्तव में, अपने पूर्व-प्रकटीकरण की पूर्व संध्या पर ऊपर 69 प्रतिक्रिया नियामकों के लिए बनाया गया था सूचना प्रकटीकरण, मानदंडों और इतने पर के विभिन्न पहलुओं के विषय में राय।
हालांकि ताइवान Foxconn टेरी Gou की प्रसिद्ध उदाहरण है, वास्तविक नियंत्रक के मौजूदा फार्म के संस्थापक मौजूद नहीं है।
प्रोस्पेक्टस प्रकटीकरण के अनुसार, Foxconn के प्रमुख शेयरधारक रीढ़ उद्यम कंपनी लिमिटेड (इसके बाद कंपनी की रीढ़ के रूप में) है, और कंपनी के हितों ताइवान माननीय हाई प्रेसिजन उद्योग (2317.TW) में कंपनियों पूर्ण स्वामित्व वाली कर रहे हैं सूचीबद्ध किया गया है, और माननीय हाई प्रेसिजन जीनस के रूप में कोई वास्तविक नियंत्रक व्यवसाय नहीं, फॉक्सकॉन नियंत्रण के बिना एक वास्तविक व्यवसाय बन गया है।
इस मामले के साथ घरेलू कंपनियों के प्रस्तावित आईपीओ के अधिकांश, बहुत अलग है क के शेयर प्रतिस्थापन, पर सूचीबद्ध की वापसी की स्थिति को छोड़कर घरेलू उद्यमों और निजी उद्यमों अक्सर राज्य के स्वामित्व वाली उद्यमों एक प्राकृतिक व्यक्ति की SASAC वास्तविक नियंत्रण द्वारा नियंत्रित कर रहे के प्रस्तावित आईपीओ है, यह ताजा में कोई वास्तविक नियंत्रण लोग देखें कि क्या कारक जो ऑडिट बाधा का गठन करेंगे, विनियामक फैसलों के अधीन।
इसी समय, वहाँ अभी भी ग्राहकों Foxconn, भागों के आपूर्तिकर्ताओं के रूप में एक ही स्थिति। सूचीपत्र, Foxconn शीर्ष डेल, HPE के पांच आपूर्तिकर्ताओं, Huawei न केवल अपने मुख्य ग्राहकों के लिए, यह भी मुख्य आपूर्तिकर्ता निर्देशिका में प्रदर्शित कर रहे हैं।
26 फरवरी, Huatai प्रतिभूति, की ओर से, ग्राहक, पर एक प्रख्यात बीमा आपूर्तिकर्ता वित्तीय स्पष्टता के ओवरलैप। 'उदाहरण के लिए भ्रमित, एक कंपनी सूचीबद्ध होने के लिए, यह सेट कर सकते हैं एक कानूनी संबंध मौजूद नहीं है, लेकिन कंपनी की वास्तविक नियंत्रण बनने के लिए आपूर्तिकर्ताओं और ग्राहकों, इस प्रकार मध्यस्थता के प्रदर्शन को प्राप्त करने। '
फरवरी के अंत Foxconn में निवेश बैंक पास यह भी कहा कि Foxconn के रूप में अधिक संसाधन मोड ले, अर्थात् है कि ग्राहकों के लिए कच्चे माल की Foxconn Foxconn बिक्री, और प्रसंस्करण के बाद में वापस खरीदने के लिए, और इस विधा भी ढलाई में ज्यादा आम है ।
'ब्रांडों आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन में अपेक्षाकृत मजबूत इसलिए आमतौर पर वे भी कच्चे माल की एक प्रदाता बन रहे हैं,' ऊपर उल्लिखित निवेश बैंकरों ने स्वीकार किया, 'और स्थिति Foxconn अपने ग्राहकों की है कि के समान नहीं है, आपूर्तिकर्ताओं बड़ी कंपनियों, इस तरह के संबंधित पक्षों हैं विश्वसनीयता, यह एक असली बाधा का गठन नहीं है और अधिक, जांच की जा रही सूचना प्रकटीकरण के आधार पर यथार्थवादी है। '
इसके अलावा, Foxconn और उद्योग जोखिम में कंपनी ने भी संभावित प्रतिस्पर्धा के बीच रीढ़ की हड्डी को नियंत्रित शेयरधारक। हालांकि माननीय हाई प्रेसिजन से पहले सूची Foxconn में समान व्यवसाय है, लेकिन यह अभी भी हांगकांग ची कांग (2038.HK) द्वारा नियंत्रित कंपनियों सूचीबद्ध वहाँ फोन कर रहे हैं फाउंड्री व्यापार, ब्राजील में पंजीकृत दोनों कंपनियों के अलावा वहाँ भी इलेक्ट्रॉनिक उत्पाद निर्माण व्यवसाय कर रहे हैं।
इस संबंध में माननीय हाई प्रेसिजन, कंपनी की रीढ़ की हड्डी भी उद्योग के साथ प्रतियोगिता से बचने के लिए एक प्रतिबद्धता है, और कहा कि कंपनी Foxconn के अन्य मौजूदा व्यवसाय शामिल नहीं किया जाएगा, लेकिन यह भी बढ़ावा देने के अमीर ची कांग धीरे-धीरे उनके मोबाइल फोन के निर्माण व्यवसाय छोड़ देना होगा।
लो-मार्जिन उच्च राजस्व के तहत
एक अंतरराष्ट्रीय फाउंड्री उद्योग के नेता के रूप में, Foxconn सौ अरब राजस्व मौजूदा एक शेयर सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में सबसे निश्चित रूप से हैवीवेट रूप में वर्णित किया।
प्रोस्पेक्टस से पता चलता 2015 वर्ष - 2017 Foxconn के राजस्व अप 272,7 बिलियन युआन, 272,713 बिलियन युआन और 2016 में 354,544 बिलियन युआन अगर डेटा तुलना की इसी अवधि के साथ आने के लिए गए थे, 3492 में Foxconn के राजस्व ए-शेयर तुलनीय वस्तुओं में व्यवस्थित किया जाएगा। पहले 14, दूसरा केवल केंद्रीय उद्यमों को चाइना यूनिकोम (600050.SH)।
यह स्पष्ट रूप से वैश्विक उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स बाजार में Foxconn विनिर्माण हिस्सेदारी से संबंधित है।
आईडीसी डेटाबेस आंकड़ों के अनुसार, 2016 में वैश्विक सर्वर और भंडारण उपकरणों के बारे में 35.3 अरब $ के निर्माण बाजार मूल्य है, जबकि Foxconn जो 40% के लिए जिम्मेदार; के बारे में 27.9 अरब $ के वैश्विक नेटवर्क उपकरण विनिर्माण बाजार मूल्य, Foxconn के 30% से अधिक के लिए लेखांकन वैश्विक दूरसंचार उपकरणों के बारे में 12.2 अरब $ के निर्माण बाजार मूल्य, Foxconn के 20% से अधिक के लिए लेखांकन।
लेकिन शेयर बाजार के फायदे और ढलाई 'लो-मार्जिन' लघु बोर्ड के रूप में कवर करने के लिए विफल रहा है।
प्रोस्पेक्टस खोज के माध्यम से 21 वीं सदी की राजधानी अनुसंधान संस्थान, 2107 में Foxconn समेकित केवल 10.14% की सकल लाभ मार्जिन 2016 से नीचे, कमजोर दिखाई देते हैं।
उत्पाद श्रेणी के लिए विशिष्ट, अपने सकल लाभ मार्जिन बादल संचार नेटवर्क उपकरण और सेवा उपकरण 15.88% और 4.64% थे, जबकि इसके सकल लाभ परिशुद्धता उपकरण और औद्योगिक रोबोटों का 47.61% तक उच्च मार्जिन, अपने राजस्व केवल 651 मिलियन युआन था, यह मुश्किल है कि अपनी समग्र सकल मार्जिन, जो कारण होता है के द्वारा अपने शुद्ध लाभ कारण का केवल 4.48% थी फार्म मदद करते हैं।
इसलिए, ज्यादातर 20 अरब युआन नीचे मँडरा रहे हैं सौ अरब राजस्व, शुद्ध लाभ और शुद्ध परिचालन नकदी प्रवाह पर बैठे।
प्रोस्पेक्टस, 2015-2017 Foxconn का शुद्ध लाभ 14.35 बिलियन युआन, 14,366 बिलियन युआन और 15,868 बिलियन युआन, था शुद्ध परिचालन नकदी प्रवाह 8,579 बिलियन युआन, क्रमशः, 20.9 अरब युआन, 85 बिलियन युआन थी।
इसी तरह 2016 डेटा क्षैतिज तुलना, 14 वर्ष की शुद्ध परिचालन आय Foxconn रैंकिंग करने के लिए, शुद्ध नकदी प्रवाह केवल 27 और 42 वें स्थान पर रहे थे।
फाउंड्री मॉडल मशीन तोड़?
हालांकि सकल लाभ मार्जिन सीमित है, लेकिन अगर Foxconn विद्युत प्रवाह बाजार की स्थिति और उसके सिर के कारोबारी माहौल के माध्यम से सूची को पूरा, इसी संक्रमण के अवसर आगे बढ़े होने की संभावना है।
राजधानी अनुसंधान संस्थान 21 वीं सदी, उपभोक्ताओं C2F मोड (फैक्टरी के लिए ग्राहक), C2M (ग्राहक-हैं- कारख़ाना) मोड (चलकर कारखाने ब्रांड मॉडल के रूप में जाना जाता है) Foxconn के परिवर्तन के लिए एक संदर्भ पथ प्रदान करने की संभावना है के साथ कारखाने सीधे संपर्क के लिए ध्यान का मानना है कि, ढलाई वर्षों में OEM क्षमता बना सकते हैं या अपने खुद के ब्रांड के उत्पादों सीधे उपभोक्ताओं को विकसित करने के लिए पर भरोसा करते हैं यही कारण है कि।
उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स क्षेत्र में, अक्सर सीधे, अंत ग्राहक चैनल ब्रांडों एक उच्च सकल मार्जिन पकड़ समझ जबकि कारखाना ब्रांड मॉडल पारंपरिक ब्रांड, डीलरों और अन्य क्षेत्रों को नजरअंदाज, स्पष्ट रूप से बालों पर एक बड़ी हद तक भेज दिया उत्पादों में सुधार कर सकते हैं ब्याज दरों, इस प्रकार परिवर्तन को प्राप्त करने।
लेकिन Foxconn के मोड के मामले में भी कई समस्याओं का समाधान हो जाना चाहिए।
एक तरफ, C2M, C2F वर्तमान मोड मोबाइल इंटरनेट परिधान जूते, फर्नीचर, सामग्री और क्षेत्र में अन्य सफलताओं में के माध्यम से किया गया है, लेकिन उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स आइटम, प्रवेश के लिए अपने हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर बाधाओं, पदोन्नति लागत अधिक रहते हैं, और में ढलाई से अलग है क्षेत्र प्रतिलिपि C2M, C2F कठिनाई मोड अन्य उद्योगों की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक है।
दूसरी ओर, आपूर्ति श्रृंखला स्थिति के अधीन, Foxconn OEM व्यापार प्रसंस्करण कच्चे माल ज्यादातर ब्रांडों की आपूर्ति का उपयोग कर मोड, में सुधार उच्च लागत की नदी के ऊपर आपूर्ति प्रणाली स्वतंत्र भी स्पष्ट है।
इसलिए, हम फ़ॉक्सकॉन का निरीक्षण करते हैं कि किस प्रकार एक महत्वपूर्ण घटना को संदर्भित किया जा सकता है, जो कि फ़ॉक्सकोन मूल कंपनी माननीय है जापान की तीव्रता का सटीक अधिग्रहण।
2016 माननीय हाई प्रेसिजन तीव्र की $ 3.5 बिलियन अधिग्रहण के लिए, Foxconn एक ब्रांड दिशा के लिए संक्रमण तेजी लाने के लिए एक अवसर के रूप में माना जाता है। दूसरी ओर, तीव्र ही 2015 में अधिग्रहण से पहले चौथी तिमाही में एक नुकसान के एक जाल में फंस गए, तीव्र नुकसान 247 बिलियन येन पर निर्भर है। और बाद माननीय हाई परिशुद्धता सफेद, तीव्र लाभ के लगातार पांच तिमाहियों, जो 2017 में चौथी तिमाही की कमाई 190 मिलियन $ पर पहुंच गया है।
लाभदायक के एकीकरण के बाद, मूल्य प्रतिभूतिकरण तीव्र भी धीरे-धीरे सुधार हुआ है। पिछले 7 दिसंबर, तीव्र टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज मुख्य बोर्ड में लौटे, एक उत्प्रेरक की भूमिका निभा बाजार और वित्त पोषण में अपनी प्रतिष्ठा की मरम्मत।
हम मानते हैं। कि अधिग्रहण तीव्र भी परोक्ष रूप से साबित कर दिया कि संक्रमण C2M करने की प्रक्रिया में, नीचे की ओर एकीकरण के लिए पूंजी बाजार के उपयोग पर सिर की स्थिति में ढलाई, एक बहुत ही महत्वपूर्ण पथ बन जाएगा अब आईपीओ चाहिए Foxconn के पूरा होने के स्प्रिंट बाजार है, जो पुनर्गठन के माध्यम से भी है, इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों की अच्छी तरह से ज्ञात घरेलू और विदेशी ब्रांडों, इतनी के रूप में के अधिग्रहण फाउंड्री मॉडल और उत्पाद सकल मार्जिन में सुधार से संक्रमण का एहसास करने के लिए।