كما أكبر الالكترونيات الاستهلاكية المنتجات في العالم مسبك، وقد جذبت فوكسكون الصناعية الإنترنت المحدودة التطبيق الأولي مما لا شك فيه انتباه السوق.
في 9 فبراير، أصدرت سرك الإفراج عن فوكسكون الاكتتاب المواد الأولية التي أشارت إلى أنها تنوي تقديم طلب الإدراج في بورصة شنغهاي والمؤسسة الراعية كما سيسك.
كما فوكسكون لا يلبي عتبة الأولي من "أول ثلاث سنوات كاملة،" كما تم تنفيذها الاكتتاب العام من خلال محاكمة سريعة للصحيفة ومحاكمة معهد القرن الحادي والعشرين كابيتال يعتقد أن احتمال فوكسكون الاكتتاب سيكون المنظمين بدعم من باتج وغيرها من عمالقة تكنولوجيا المعلومات المدرجة في الخارج، وقد لعبت فوكسكون الاكتتاب دورا تحفيزا إيجابيا في تعزيز الناشئة حصة الصناعات في سوق الأسهم.
ومع ذلك، فوكسكون حاليا أيضا بموضوعية أيضا مشاكل تقنية دون وحدات تحكم الفعلية، والمعاملات الطرف ذات الصلة، وتداخل مستويات المنبع والمصب، وما إذا كانت هذه العوامل يمكن مراجعتها من قبل لجنة الفحص إصدار.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن الإيرادات العالية التي تولدها نموذج مسبك، وانخفاض هامش الربح هو أيضا التركيز على السوق، ولكننا نعتقد أنه مع التوسع في الجسم فوكسكون وسرعة تشغيل رأس المال في المستقبل، لا يستبعد وضع العلامة التجارية مصنع الساخنة في الوقت الحاضر ومن الممكن أيضا لإنشاء نقطة تحول ل فوكسكون.
الاكتتاب للبدء
بالنسبة لشركة فوكسكون، التي أنشئت في 6 مارس 2015، فإن الإيداع الحالي للاكتتاب العام هو بلا شك "هارب".
تنص إجراءات إدارة الاكتتاب العام والقيد العام على أن يكون لدى المصدر وقت تشغيل مستمر لأكثر من 3 سنوات بعد إنشاء شركة مساهمة محدودة، ما لم يوافق عليها مجلس الدولة. "
فوكسكون نشرة تقديم رسمية في 1 فبراير، وهو ما يعني أيضا أنه في هذا الوقت من إنشاء ثلاث سنوات فقط 34 يوما، ولكن فوكسكون لا تزال تختار أن تعلن مقدما.
فوكسكون هو أيضا الإيجابي في القضايا الرئيسية للنشرة: "اعتبارا من تاريخ إصدار هذه النشرة، واصلت الشركة للعمل لمدة تقل عن ثلاث سنوات، وقد طبقت الشركة للإعفاء من الحق في الوضع المذكور أعلاه".
في الواقع، لا سيما في حصة السوق في الإعلان لدينا يحدث، ولكن معظمهم من الهندسة المعمارية الصينية، الصين الكهربائية البناء الطاقة وغيرها من المؤسسات المركزية الكبيرة، بينما فوكسكون هو أول من يعلن الوضع الخاص لمؤسسات القطاع الخاص الاكتتاب الشركات.
"على الرغم من أنه هو بداية خاطئة، ولكن من أجل أن يعلن الاستعدادات الاتصالات لإدراج والتنظيمية السلطات لا تزال الكثير من 'أواخر فبراير، مصدر مقرب من المصرفيين الاستثماريين فوكسكون ممثلة.
ويعتقد 21 القرن البحوث رأس المال أن فوكسكون هذا الاندفاع لتعزيز أسباب الاكتتاب العام، أو مع مستوى السياسة من الدعم المحتمل ليست ذات صلة.
من ناحية، فوكسكون، الرائدة في مجال السلع الاستهلاكية الإلكترونية مسبك في العالم، والتي تبين أن نشرة أنه يوفر خدمات التصميم والتصنيع المهنية لمعدات شبكة الاتصالات، ومعدات الخدمة السحابية، وأدوات دقيقة والروبوتات الصناعية، ترتبط ارتباطا وثيقا الصناعات الناشئة شركات الإنترنت مثل باتج هرع بعد إدراج الأسواق الخارجية، يحتاج السوق حصة هذه الشركات التمثيلية استقر.
من ناحية أخرى، كمسابك، فوكسكون هو جزء لا يتجزأ من الاقتصاد الحقيقي، وذلك تمشيا مع الاتجاه العام للبلد للاستفادة من الواقع وتوفير عدد كبير من ما يقرب من 270،000 وظيفة، بل هو أيضا عرضة للدعم على مستوى السياسات.
في الواقع، أصدرت المنظمين في الماضي لدعم التكنولوجيات الناشئة التي يمثلها فوكسكون، والمؤسسات الصناعية المدرجة على تمويل إشارة.في مساء يوم 31 يناير، أشارت اللجنة في عام 2018 الأوراق المالية والعقود الآجلة العمل التنظيمي لاحظ بوضوح أن "لاستيعاب أسواق رأس المال الدولية نظم وأساليب ناضجة وفعالة، وإصلاح نظام إصدار وإدراج، والجهود المبذولة لزيادة شمولية النظام والقدرة على التكيف، وزيادة التكنولوجيا الجديدة والصناعات الجديدة واسطة جديدة من الدعم للنموذج الجديد.
وفي الوقت نفسه، ذكرت وسائل الاعلام الرسمية مثل وكالة أنباء شينخوا أيضا أن "الإنترنت والتصنيع الذكي وغيرها من المجالات سيتم سرد خصيصا في السوق" و "حلم باتج في سوق رأس المال الصيني ليست كاملة".
في رأينا، فوكسكون الاكتتاب إلى حد ما هو أيضا إطلاق هذه إشارة السياسة إلى السوق أن السوق A- حصة سوف تقبل كذلك التكنولوجيا الناشئة، وهبوط الصناعات الناشئة، وإذا فوكسكون الاكتتاب، ونفس النوع من الأعمال في الاستعدادات المحلية لتشكيل تأثير حافز كبير.
لا تزال هناك صعوبات مراجعة متعددة
وعلى الرغم من أن الاكتتاب العام لشركة فوكسكون ينتمي إلى إيداع خاص في سياق دعم السياسات، فإن العديد من مشاكلها التي قد تكون موجودة في استعراض الاجتماع لا تزال لا يمكن تجاهلها، بل إنها قدمت ما يصل إلى 69 هيئة تنظيمية عشية الكشف المسبق الرأي، تنطوي على الكشف عن المعلومات، والمعايير وغيرها الكثير من الجوانب.
على سبيل المثال، على الرغم من فوكسكون هو معروف جيدا باسم مؤسس تايوان تيري قوه، لا يوجد حاليا أي وحدة تحكم الفعلي.
ووفقا لنشرة المعلومات، والمساهم أغلبية فوكسكون هو زونغجيان المشاريع المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم زونغجيان)، وهي مملوكة بالكامل من قبل تايوان المدرجة هون هاي الدقة (2317.TW) أي عمل تحكم الفعلي، أصبح فوكسكون الأعمال الحقيقية دون رقابة.
وهذا يختلف تماما عن حالة معظم الشركات القائمة على الاكتتاب المحلي، بالإضافة إلى عودة الأسهم إلى سوق الإدراج، والشركات المحلية الاكتتاب غالبا ما يسيطر عليها الأشخاص الطبيعيون ويتم التحكم فيها من قبل ساساك وبدون السيطرة على الطازجة معرفة ما إذا كانت العوامل التي ستشكل حاجزا للتدقيق، رهنا بالقرارات التنظيمية.
وفي الوقت نفسه، لا تزال هناك عملاء فوكسكون، وهو نفس الوضع والموردين من قطع الغيار. النشرة، فوكسكون أعلى خمسة موردين لشركة Dell، HPE، هواوي ليس فقط لعملائها الرئيسي، تظهر أيضا في دليل الموردين الرئيسيين.
26 فبراير هواتاى للأوراق المالية، والتأمين وأشار نيابة عن العميل والمورد الخلط بين التداخل وضوح المالي. "على سبيل المثال، A الشركة ليتم سرد، فإنه يمكن اقامة عدم وجود علاقة قانونية، ولكن السيطرة الفعلية للشركة لتصبح الموردين والعملاء، وبالتالي تحقيق أداء الوساطة.
وقال البنك الاستثماري المذكور أعلاه على مقربة من فوكسكون أيضا في أواخر فبراير أن فوكسكون يستخدم نموذج معالجة أكثر لأن عملاء فوكسكون بيع المواد الخام إلى فوكسكون وإعادة شرائه بعد المعالجة، وهو أمر شائع أيضا في المسابك .
"لأن الشركات المصنعة العلامة التجارية في إدارة سلسلة التوريد هي أكثر قوة، وغالبا ما تصبح أيضا مزود المواد الخام،" بنك الاستثمار المذكور بصراحة، "و فوكسكون ليست هي نفسها لعملائه والموردين والشركات المصنعة الكبيرة، مثل هذه الأطراف ذات الصلة المصداقية أكثر واقعية ويمكن التحقق منها، وهذا لا يشكل عقبة مادية على أساس الكشف عن المعلومات الجيدة.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن حصة مسيطرة في العمود الفقري بين فوكسكون والشركة أيضا المنافسة المحتملة في المخاطر الصناعة. على الرغم من أن قائمة قبل هون هاي الدقة لديه عمل مماثل في فوكسكون، لكنها لا تزال الشركات المدرجة التي تسيطر عليها هونغ تشي كونغ كانغ (2038.HK) هناك الهاتف الأعمال مسبك، بالإضافة إلى اثنين من الشركات المسجلة في البرازيل وهناك أيضا المنتجات الالكترونية التصنيع الأعمال.
وفي هذا الصدد، أدلى هون هاي الدقة، العمود الفقري للشركة أيضا التزاما لتجنب المنافسة مع الصناعة، وقال ان الشركة لن تشارك التجارية القائمة الأخرى فوكسكون، ولكن أيضا من شأنها أن تعزز الغنية تشي كانغ إعطاء تدريجيا المحمول أعمال التصنيع هواتفهم.
تحت إيرادات عالية منخفضة الهامش
باعتبارها رائدة في صناعة المسابك الدولي، فوكسكون يبلغ عددها مئة مليار الإيرادات مقارنة الشركات الحالية المدرجة A-حصة بالتأكيد وصفها بأنها ذات الثقل.
نشرة معارض 2015 السنة - بلغت الإيرادات 2017 فوكسكون تصل 272700000000 يوان، 272713000000 يوان و 354544000000 يوان في عام 2016 إذا كانت البيانات للتوصل إلى نفس الفترة المقارنة، سوف يتم ترتيب الإيرادات فوكسكون في 3492 في الكائنات مقارنة ألف سهم. أول 14 ثانية فقط على المؤسسات المركزية تشاينا يونيكوم (600050.SH).
ويرتبط هذا بشكل مباشر للسهم التصنيع فوكسكون في سوق الالكترونيات الاستهلاكية العالمية.
ووفقا للاحصاءات قاعدة بيانات IDC، في عام 2016 المعدات الخوادم والتخزين قيمة السوق العالمية تصنيع حوالي 35300000000 $، في حين فوكسكون التي تمثل 40٪، ومعدات الشبكة القيمة السوقية التصنيع العالمية نحو 27900000000 $، وهو ما يمثل أكثر من 30٪ من فوكسكون ، ومعدات الاتصالات القيمة السوقية التصنيع العالمية نحو 12.2 مليار $، وهو ما يمثل أكثر من 20٪ من فوكسكون.
لكن مزايا حصتها في السوق وفشلت في تغطية كما المسابك "وانخفاض هامش" مجلس القصير.
معهد بحوث عاصمة القرن ال21 من خلال اكتشاف نشرة الاكتتاب، في 2107 فوكسكون الموحدة هامش الربح الإجمالي٪ فقط 10.14، منخفضا من 2016 تبدو ضعيفة.
محددة لفئة المنتج، ومعدات شبكة الاتصالات ومعدات الخدمات السحابية، وكان هامش الربح الإجمالي 15.88٪ و 4.64٪، وهامش الربح الإجمالي يصل إلى 47.61٪ من الأدوات الدقيقة والروبوتات الصناعية، وكانت عائداتها فقط 65100000000 يوان؛ تشكيل إجمالي هامش الربح الإجمالي، والذي ساهم أيضا في هامش صافي الربح لها فقط 4.48٪.
لذلك، حتى مع مئات المليارات من الإيرادات، صافي أرباحها والتشغيل صافي التدفق النقدي في معظمها تحوم أقل من 20 مليار يوان.
نشرة الإصدار صافي أرباح فوكسكون من 2015-2017 كانت 143500000000 يوان، 14366000000 يوان و 15868000000 يوان على التوالي، في حين كان صافي التدفق النقدي التشغيل 8.579 مليار يوان، 20900000000 يوان و 8.5 مليار على التوالي.
وبنفس الطريقة، تم مقارنة صافي أرباح فوكسكون من 14 في ترتيب الإيرادات، مع تدفق نقدي صاف فقط 27 و 42، على التوالي، أفقيا مع أرقام عام 2016.
كسر نموذج مسبك الجهاز؟
على الرغم من أن هامش الربح الإجمالي محدودة، ولكن إذا فوكسكون استكمال القائمة عن طريق وضع السوق الحالي الكهربائية وبيئة الأعمال في رأسه، من المحتمل أن يكون أبعد توسيع فرص انتقال المقابلة.
ويعتقد معهد بحوث العاصمة القرن ال21، الانتباه إلى اتصال المصنع مباشرة مع المستهلكين C2F (العملاء لمصنع) اسطة، ووضع C2M (ل- العملاء المصنع) (المشار إليها فيما يلي باسم نموذج العلامة التجارية مصنع) من المرجح أن توفير مسار إشارة للتحول من فوكسكون، التي تعتمد على قدرة المسابك OEM على مر السنين لإنشاء أو تطوير منتجات العلامة التجارية الخاصة بها مباشرة للمستهلكين.
في مجال الالكترونيات الاستهلاكية، في كثير من الأحيان فهم مباشر على قناة نهاية العملاء الماركات عقد هامش الربح العالي، في حين أن نموذج مصنع العلامة التجارية يتجاوز العلامات التجارية التقليدية والتجار والقطاعات الأخرى، من الواضح أن تحسين المنتجات التي يتم شحنها إلى حد كبير على الشعر أسعار الفائدة، وبالتالي تحقيق التحول.
ولكن من حيث طريقة فوكسكون لديها العديد من الصعوبات التي يتعين حلها.
من جهة، كان C2M، C2F الإنترنت عبر الهاتف النقال الوضع الحالي عن طريق الأحذية والملابس، والأثاث، واللوازم واختراقات أخرى في هذا المجال، ولكن يختلف عن عناصر الالكترونيات الاستهلاكية والأجهزة والبرمجيات الحواجز لدخول، لا تزال تكاليف الترويج عالية، والمسابك في نسخة C2M المجال، ووضع صعوبة C2F أعلى بشكل واضح من الصناعات الأخرى.
من ناحية أخرى، تخضع لحالة سلسلة التوريد، فوكسكون مسبك وضع معالجة الأعمال، يتم توفير المواد الخام في الغالب من قبل رجال الأعمال العلامة التجارية، في حين أن التكلفة العالية للتحسين المستقل للنظام إمدادات المنبع هو أيضا واضح.
ولذلك، فإننا نلاحظ فوكسكون كيفية نقل حدث مهم التي يمكن الإشارة إليها، وهذا هو، فوكسكون الشركة الأم هون هاي اكتساب الدقة من شارب اليابان.
وشارب اقتناء 3.5 مليار $ من شارب في عام 2016 كان ينظر إليه على أنه فرصة فوكسكون لتسريع الانتقال إلى العلامات التجارية، في حين وقعت شارب نفسها في فخ الخسارة، مع خسارة شارب قبل الاستحواذ في الربع الرابع من عام 2015 الوصول إلى 247 مليار ..بعد هون هاي الدقة السيطرة، حققت شارب الربح لمدة خمسة أرباع متتالية، منها 2017 أرباح الربع الرابع بلغت 190 مليون دولار امريكى.
التكامل حاد من قيمة التوريق كما زادت تدريجيا بعد دمج الربحية.في 7 ديسمبر من العام الماضي، عاد شارب إلى المجلس الرئيسي لسوق طوكيو للأوراق المالية، لإصلاح مصداقيتها في السوق والتمويل للعب دور الحفاز.
في رأينا، اكتساب شارب أيضا يثبت بشكل غير مباشر أنه في عملية C2M الانتقالية، فإن المسابك أعلى أداء سيتم استخدام التكامل المنبع والمصب من أسواق رأس المال تصبح مسار مهم للغاية.و فوكسكون هو الآن سباق الاكتتاب إذا اكتمل ويمكن أيضا إعادة تنظيم واكتسبت الأسماء التجارية المعروفة من المنتجات الالكترونية سواء في الداخل والخارج وذلك لتحقيق التحول من نموذج مسبك وتحسين هامش الربح الإجمالي المنتج.