Resultados del cuarto trimestre menos de lo esperado, Dahon decline
SMIC 8 de febrero los resultados del 4T liberados, 3 meses, los ingresos de 787 millones dólares de los EE.UU. el 31 de diciembre de 2017 hasta un 3,4 por ciento año tras año, el crecimiento del 2,3%; los dueños del beneficio de la empresa 47718000 Dólar estadounidense, una disminución interanual del 54,1% y un aumento intertrimestral del 84,2%; ganancias por acción de US $ 0,01.
El margen bruto continuó disminuyendo es la principal causa de los beneficios muy reducidos durante el margen bruto 2017 cuarto trimestre fue de 18,9%, mientras que el 2017 tercer trimestre fue de 23,0% y el cuarto trimestre de 2016 fue 30.2%.
Desde el punto de vista de producción, en el cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre, no hay mucha diferencia, la capacidad total del tercer trimestre de fundición de alrededor de 448.000 en el cuarto trimestre de alrededor de 442.800, una diferencia de 5200. a partir de datos redonda Fu Yunjing, el cuarto trimestre fue de 1.124.800, un 4,5% más que en el tercer trimestre, utilización de la capacidad también se llevó, pero las ganancias todavía cayó en el tercer trimestre, principalmente debido a una mayor competencia en el sector y cartera de productos de la compañía ajustes.
Aparentemente, el mercado cree que el desempeño de SMIC es menor al esperado. Las firmas marinas redujeron su calificación el 8 de febrero. SMIC incluso dijo que su proyección fiscal del primer trimestre podría hacer de 2018 un año terrible para la transición, agregando SMIC El precio objetivo internacional se redujo un 16% a HK $ 9.50 con una calificación en espera, aunque SMIC espera que el margen de utilidad bruta del primer trimestre sea del 25-27%, Yamato advirtió que la cifra podría ser tan baja como del 10-12%.
Pero desde otra perspectiva, el período de transición de SMIC solo puede esperar al punto de inflexión.
Dinero en efectivo amplio, fuerza de tecnología de 28 nanómetros
Financiación, a pesar de la disminución de las ganancias de las empresas, el flujo de caja periodo de informe, pero todavía un montón de dinero en efectivo y equivalentes de efectivo de $ 1.838 mil millones, la cadena aumentó 64,25%, los activos corrientes de aproximadamente $ 4.169 mil millones, el pasivo corriente de aproximadamente $ 1.907 mil millones, coeficiente de caja De 0,6 veces en el tercer trimestre a 1 veces, la proporción actual aumentó de 1,9 veces a 2,2 veces, la proporción rápida aumentó de 1,9 veces a 1,5 veces, lo que muestra suficiente flujo de caja de la empresa.
Además, de 28 nanómetros oblea proporción de las ventas de la compañía se incrementó gradualmente. El año pasado, SMIC reunir la fuerza en la tecnología avanzada de investigación y desarrollo en la primera mitad del año pasado, los ingresos de SMIC ha aumentado de 28 nm para dar cuenta de la oblea totales 5,8% de los ingresos, en comparación con el mismo periodo de 2016 el crecimiento alcanzó 13,8 veces. a partir del cuarto trimestre, los ingresos que representan el 28 nm y, finalmente, más de 10% a 11,3%, o abstenerse.
CEO, Zhao Hai-jun y Liangmeng Song dijo que en el año 2017, los ingresos anuales creció 6.4%, comparable a la tasa de crecimiento de la industria de fundición de este año, la empresa con éxito en el importe de la cartera de tecnología de 28 nanómetros, sin dejar de ampliar la plataforma de tecnología, diversa Por ejemplo, los ingresos del automóvil y la industria en 2017 se duplicaron con respecto a los ingresos de 2016.
SMIC se encuentra actualmente en el período de transición transicional, los tres años anteriores, la empresa depende de una gran utilización de la capacidad para promover el crecimiento de ingresos y ganancias, y ahora, la industria de semiconductores ha pasado lentamente, en virtud de la era de los dividendos, solo la tecnología y el proceso más avanzados Puede promover el rápido crecimiento de las empresas,
Tianfeng Valores dijo en un informe de investigación, debido a la continua inversión en procesos avanzados de I + D, los gastos relacionados Semiconductor Manufacturing International se asignan al Norte SMIC IC Co., Ltd. (la compañía posee una participación mayoritaria), por lo que el beneficio neto atribuible a la sociedad cotizada. fue $ 47.72 millones, crecimiento trimestral del 84,2%, de hecho, ha superado sus expectativas para el beneficio neto como el crecimiento de ingresos en línea con las expectativas y se encuentra por encima de la mediana, media anillo de SMIC normal del negocio, los clientes estructura estable.
Zhitong Finance aPP también cree que, desde el punto de vista del crecimiento anual, el rendimiento de SMIC y el promedio de la industria, su rendimiento no está relacionado con los analistas bajistas predicen tan mal, pero el anillo avanzó en las acciones actuales de Hong Kong La etapa de ajuste drástico es, en cambio, una oportunidad para atraer acciones tecnológicas chinas de alta calidad.
Ponerse al día con el proceso avanzado
Desde un punto de vista estratégico, la búsqueda del proceso de fabricación avanzada de SMIC no se ha detenido.
En primer lugar, un aumento sustancial en el efectivo y sus equivalentes, que también incluye la financiación de los fondos restantes durante el período del informe, el período del informe, la financiación neta de la compañía de $ 847 millones, mientras que la deuda neta a capital del 23,5% en el tercer gota trimestre Hasta el 11.8%. Es decir, la mayoría de los fondos se destinará a la investigación de producción.
En segundo lugar, además de la transformación estratégica, ya que el ex general Liangmeng canción se unió a disposición de TSMC, SMIC de la tecnología avanzada de la desregulación. Desde la perspectiva de los ingresos los gastos de capital SMIC en el cuarto trimestre 2017 fue 498,7 millones de yuanes, en comparación con el tercer trimestre de 2017 451,1 millones de yuanes. SMIC dijo que los gastos de capital en 2017 para las operaciones de fabricación de 2.4584 mil millones de yuanes, de los cuales 948 millones de yuanes y 510,5 millones de yuanes, respectivamente, para un porcentaje mayoritario en Beijing y Shenzhen 300 mm fab obleas de 300 mm capacidad de la planta de expansión. gastos de capital para 2017 operaciones no fab de 29,5 millones de yuanes, principalmente para la construcción de los empleados del parque viven.
Como resultado, el gasto en I + D y la capacidad de la tecnología avanzada puede expandir el gasto, así como un aumento sustancial de los costes de depreciación, rendimiento financiero se alimenta de nuevo a la disminución del margen bruto Q4.
Además, SMIC obtuvo recientemente capital del Fondo Nacional de Circuito Integrado y del Fondo IC de Shanghai para atraer más capital a la compañía, y SMIC invirtió 10.220 millones de dólares estadounidenses para acelerar el desarrollo de la tecnología de 14 nanómetros.
El anuncio relevante dijo que el Fondo IC Nacional, el Fondo CI de Shanghai estará en manos de la filial SMIC SMIC South. SMIC South Main IC fabricará obleas, medición de alfileres y fabricación de baches para SMIC 14 SMIC, fondo grande, Shanghai IC Industry Fund respectivamente 1.5435 millones de dólares EE. UU., 946.5 millones de dólares estadounidenses, 800 millones de dólares estadounidenses para SMIC Sur. Después de la inyección de capital, SMIC South registró capital De US $ 210 millones a US $ 3.500 millones. La propiedad de SMIC de la compañía se reducirá de 100% a 50.1%. El National IC Fund y el Shanghai IC Fund tendrán el 27.04% y el 22.86%, respectivamente.
TSMC observación de pares, ha sido capaz de ganar industria del máximo beneficio, precisamente debido a su alto margen y ASP en la tecnología avanzada. SMIC para ponerse al día con el ritmo de incremento en términos de tecnología avanzada, junto con el fuerte apoyo del Fondo Nacional , Liangmeng canción se unió a la ayuda de gran alcance, aunque ahora los costos y gastos SMIC en la fase de transición erosionará parte de los beneficios, márgenes brutos, utilización de la capacidad se redujo en cierta medida, pero en el largo plazo, el crecimiento rentable también deben establecerse en la capital y la inversión en I + D Basado en
Tianfeng Valores considera que el indicador más importante tener en cuenta el punto de inflexión de la empresa es de proceso avanzado que se inició la tecnología de 14 nanómetros para la contribución de la empresa a los ingresos, tal vez el punto de inflexión de la empresa aparece un indicador importante.
Cabe señalar que el proceso de 28 nanómetros para mejorar el nivel de riesgo deseado y el volumen de producción de 14 nm se espera que en 2019, después de la mejora de procesos de 28 nanómetros se ha completado, el proceso de seguimiento para mejorar el nivel se aceleró significativamente, SMIC puede ganar proceso Revuelve para ver cómo el rendimiento de seguimiento.