Производительность Q4 меньше, чем ожидалось, снижение Dahon
SMIC Q4 доход от 8 февраля показал, что за три месяца, закончившихся 31 декабря 2017 года, выручка компании составила 787 миллионов долларов США, что на 3,4%, рост на 2,3%, а владелец компании - 47,718 миллиона Доллар США, снижение по сравнению с прошлым годом на 54,1% и рост на четверть квартала на 84,2%, прибыль на акцию - 0,01 доллара США.
Непрерывное снижение валовой прибыли было основной причиной значительного снижения прибыли за этот период: валовая маржа составила 18,9% за четвертый квартал 2017 года с 23,0% в третьем квартале 2017 года и 30,2% в четвертом квартале 2016 года.
С точки зрения производства, в четвертом квартале по сравнению с третьим кварталом, нет большой разницы в третьем квартале, литейная мощность около 4480 000, а в четвертом квартале около 442 800, разница в 5200 штук. Из отгрузки данных вафель, в четвертом квартале 112,48 млн., Что на 4,5% выше, чем в третьем квартале, загрузка мощностей также поднялась, но прибыль по-прежнему снижается с третьего квартала, главным образом, из-за усиления конкуренции в отрасли и портфеля продуктов компании корректировки.
Рынок, по-видимому, полагает, что производительность SMIC меньше, чем ожидалось. Компании-марины снизили свой рейтинг 8 февраля. SMIC даже сказал, что его прогноз в первом квартале может привести к 2018 году страшный год для перехода, добавив SMIC Международная целевая цена снизилась на 16% до 9,50 гонконгских долларов с удерживаемым рейтингом, хотя SMIC ожидает, что валовая прибыль в первом квартале составит 25-27%, Ямато предупредил, что этот показатель может составлять всего 10-12%.
Но с другой стороны, переходный период SMIC может только ждать точки перегиба.
Достаточные денежные средства, 28-нанометровая технология
Что касается средств, хотя прибыль компании снизилась, ее денежный поток оставался в изобилии в течение отчетного периода, при этом денежные средства и их эквиваленты составляли 1,83 млрд. Долл. США, что на 64,25% больше, чем в предыдущем квартале, оборотные активы в размере 4,169 млрд. Долл. США, текущие обязательства в размере около 1,907 млрд. Долл. США, соотношение денежных средств С 0,6 раза в третьем квартале до 1 раза коэффициент текущей активности увеличился с 1,9 до 2,2 раза, быстрое соотношение увеличилось с 1,9 до 1,5 раза, что свидетельствует о достаточности денежного потока компании.
Кроме того, компания 28-нанометровых пластин продаж в пропорции постепенного увеличения.SMC в прошлом году передовые исследования и разработки в области передовых исследований и разработок. В первой половине прошлого года SMIC доход от 28 нм вырос до общей пластины 5,8% от выручки, увеличившись в 13,8 раза по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. По состоянию на четвертый квартал, на долю 28% конечной выручки приходилось более 10%, достигнув 11,3% или почти 30%.
Генеральный директор, Чжао Хайцзюнь и Лян Минсонг сообщили, что ежегодный доход вырос на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в соответствии с темпами роста литейной отрасли. В этом году компания успешно завершила 28-нанометровый технологический портфель продуктов, продолжая расширять свою технологическую платформу и диверсифицировать Например, доходы от автомобильной промышленности и промышленности в 2017 году удвоились с 2016 года.
SMIC в настоящее время находится в переходном переходном периоде, в предыдущие три года, компания полагается на использование мощных мощностей для увеличения доходов и доходов в два раза, и в настоящее время полупроводниковая промышленность полагается на эпоху дивидендов, которая постепенно прошла, только более совершенные технологии и процессы Может способствовать быстрому росту предприятий,
Tianfeng Securities заявила в своем исследовательском отчете, что из-за непрерывных НИОКР передовых процессов расходы, связанные с SMIC, распределяются на SMIC Northern IC Co., Ltd. (компания владеет большей частью процентов), поэтому чистая прибыль, относящаяся к перечисленной компании На 47,72 млн. Долл. США, что на четверть квартала увеличилось на 84,2%, фактически превысив ожидания по чистой прибыли ». Рост выручки соответствовал ожиданиям и выше среднего, что означает, что SMIC работает нормально на последовательной основе, а структура клиентов стабильна.
Zhitong Finance aPP также считает, что с точки зрения роста в годовом исчислении, производительности SMIC и среднего показателя по отрасли, ее производительность не связана с медвежьей аналитики, прогнозирующей так плохо, но кольцо достигло прогресса в текущих гонконгских акциях Стадия радикальной корректировки - это вместо этого возможность заманить высококачественные китайские запасы технологий.
Увлекайтесь продвинутым процессом
С стратегической точки зрения стремление SMIC к передовому производственному процессу не прекратилось.
Во-первых, резкое увеличение денежных средств и их эквивалентов, которое также включает в себя оставшиеся средства, привлеченные за отчетный период, отчетный период, чистое финансирование компании составило 847 млн. Долларов США, а соотношение чистого долга к собственному капиталу снизилось с 23,5% в третьем квартале До 11,8%. То есть большая часть средств будет направлена на исследования производства.
Во-вторых, в дополнение к стратегическим преобразованиям, SMIC Leong Mengsong присоединился, поскольку SMIC-макет передовой технологии перемещается часто. Из финансовых отчетов SMIC в четвертом квартале 2017 года капитальные затраты в размере 498,7 млн. Юаней по сравнению с третьим кварталом 2017 года 451,1 млн. Юаней.Microsoft International заявила, что в 2017 году капитальные затраты на эксплуатацию пластины составляют 2 454 400 000 юаней, из которых 948 млн. Юаней и 5,105 млрд. Юаней для большинства принадлежащих Пекину 300-миллиметровой пластинчатой фабрики и Шэньчжэньской 300-миллиметровой пластины Увеличение мощности завода Капитальные затраты на эксплуатацию нефабрикатов в 2017 году составили 29,5 млн. Долл. США, главным образом для строительства жилого помещения сотрудников.
В результате расходы на НИОКР и увеличение потенциала для передовых процессов, а также существенное увеличение расходов на амортизацию вернулись к финансовым показателям четвертого квартала, поскольку маржа валовой прибыли снизилась.
Кроме того, SMIC недавно приобрел капитал из Национального фонда интегральных микросхем и Шанхайского фонда IC, чтобы привлечь больше капитала для компании, а SMIC инвестировала 10,22 миллиарда долларов США для ускорения разработки технологии на 14 нанометров.
Соответствующее заявление заявило, что Национальный фонд IC, Шанхайский фонд IC будет проводиться дочерней компанией SMIC SMIC South. SMIC South Main IC, производящая пластину, штырь и производственный бизнес для SMIC 14 SMIC, крупный фонд, Шанхайский промышленный фонд, соответственно, 1,5435 млрд. Долларов США, 946,5 млн. Долларов США, 800 млн. Долл. США для SMIC South. После ввода капитала SMIC South зарегистрированный капитал От 210 до 3,5 млрд. Долларов США. Владение SMIC собственностью компании будет снижено с 100% до 50,1%. Национальный фонд IC и Шанхайский фонд IC будут удерживать 27,04% и 22,86% соответственно.
Наблюдение за сверстниками, TSMC, способно получить максимальную прибыль в отрасли именно из-за ее высокой валовой прибыли в передовых технологиях и ASP. SMIC активизировал темпы передовых технологий в сочетании с сильной поддержкой Национального Большого фонда , Лян Mingsong присоединился к мощной помощи, хотя на данный момент на переходном этапе SMIC подрывает часть прибыли, маржу валовой прибыли, коэффициент использования мощностей в некоторой степени снижается, но в долгосрочной перспективе показатели роста прибыли также должны основываться на капитале и инвестициях в исследования и разработки На основании.
Tianfeng Securities считает, что наиболее важным показателем точки перегиба наблюдательной компании является передовой производственный процесс, то есть 14-нанометровая технология начала приносить прибыль компании, что может быть важным показателем перегиба компании.
Следует отметить, что в 2019 году ожидается 28-нанометровый процесс обновления до желаемого уровня и риск производства 14 нм, в результате будет завершено улучшение процесса на 28 нм, последующие меры по повышению уровня технологии будут значительно ускорены, SMIC может выиграть технологию Схватитесь, чтобы увидеть, как последующая производительность.