Le prestazioni del quarto trimestre sono inferiori alle attese, calo Dahon
Rilascio guadagni Q4 SMIC 8 febbraio, ha mostrato che per i tre mesi chiusi il 31 dicembre 2017, la società ha un fatturato di 787 milioni di dollari, in calo del 3,4%, una crescita del 2,3%, il profitto del proprietario della società 47,718 milioni Dollaro USA, un calo anno su anno del 54,1% e un aumento del quarto trimestre del 84,2%, un utile per azione di US $ 0,01.
Il margine lordo ha continuato a diminuire è la causa principale dei profitti notevolmente ridotti durante il margine lordo 2017 quarto trimestre è stato 18,9%, mentre 2017 terzo trimestre era 23,0% e il quarto trimestre del 2016 era 30,2%.
Dal punto di vista della produzione, il quarto trimestre rispetto al terzo trimestre, non c'è molta differenza nella capacità di fonderia del terzo trimestre di circa 4480.000, mentre il quarto trimestre di circa 442.800, una differenza di 5.200 pezzi. Dalla spedizione di dati di wafer, il quarto trimestre di 112,48 milioni, il 4,5% in più rispetto al terzo trimestre, anche l'utilizzo della capacità è aumentato, ma l'utile è ancora in calo rispetto al terzo trimestre, principalmente a causa dell'aumentata concorrenza nel settore e del portafoglio di prodotti dell'azienda regolazioni.
A quanto pare il mercato ritiene che le prestazioni di SMIC siano inferiori alle attese. Le aziende marocchine hanno tagliato il rating l'8 febbraio. SMIC ha anche affermato che la sua proiezione fiscale del primo trimestre potrebbe rendere il 2018 un anno terribile per la transizione, aggiungendo SMIC Il target price internazionale ha tagliato il 16% a HK $ 9,50 con rating in attesa, sebbene SMIC si aspetti che il margine di profitto lordo del primo trimestre sia del 25-27%, Yamato ha avvertito che il dato potrebbe scendere al 10-12%.
Ma da un'altra prospettiva, il periodo di transizione di SMIC può solo attendere il punto di flesso.
Ampi contanti, forza tecnologica a 28 nanometri
Il finanziamento, nonostante il calo dei profitti delle imprese, il flusso di cassa il periodo di riferimento, ma ancora un sacco di disponibilità liquide e mezzi equivalenti di $ 1,838 miliardi di dollari, la catena aumentato 64.25%, le attività correnti pari a circa 4,169 miliardi $, le passività correnti pari a circa 1,907 miliardi $, grado di copertura aumentato da 0,6 volte a 1 volta il terzo trimestre, la portata aumentata da 1,9 volte a 2,2 volte, quick ratio aumentato da 1,9 a 1,5 volte, cash flow sufficiente visibile.
Inoltre, la società di 28 nanometri wafer percentuale di vendite aumentato gradualmente. L'anno scorso, SMIC raccogliendo la forza nella tecnologia di ricerca avanzata e sviluppo nel primo semestre dello scorso anno, il fatturato di SMIC è cresciuto da 28 nm per tenere conto del wafer totale Ricavi del 5,8%, con un incremento di 13,8 volte rispetto allo stesso periodo del 2016. A partire dal quarto trimestre, il 28% dei ricavi finali ha rappresentato oltre il 10%, raggiungendo l'11,3%, ovvero quasi il 30%.
CEO, Zhao Hai-jun e Liangmeng Song ha detto che nel 2017, un fatturato annuo è cresciuto del 6,4%, paragonabile al tasso di crescita del settore della fonderia di quest'anno, l'azienda con successo sulla quantità di portafoglio tecnologico 28 nanometri, pur continuando a espandere la piattaforma tecnologica, diversi Ad esempio, le entrate del settore automobilistico e dell'industria nel 2017 sono raddoppiate rispetto alle entrate del 2016.
SMIC è attualmente in un periodo di transizione di transizione di tre anni fa, l'azienda con un elevato utilizzo della capacità di guidare ricavi e degli utili di crescita in doppia, e ora, l'industria dei semiconduttori per l'importo dei dividendi epoca è lentamente passato, solo la tecnologia ei processi più avanzati al fine di promuovere la rapida crescita delle imprese,
Tianfeng Securities ha detto in un rapporto di ricerca, a causa di continui investimenti in avanzato processo di R & S, le spese relative Semiconductor Manufacturing internazionali sono attribuiti al Nord SMIC IC Co., Ltd. (l'azienda possiede una partecipazione di maggioranza), in modo che il risultato netto attribuibile alla società quotata. e 'stato di $ 47.72 milioni di dollari, la crescita trimestrale del 84,2%, infatti, ha superato le sue aspettative per l'utile netto di crescita del fatturato in linea con le aspettative e si trova al di sopra della mediana, significa anello SMIC di normale attività, i clienti struttura stabile.
Zhitong Finanza aPP ritiene inoltre che il punto di crescita annua di vista, le prestazioni di SMIC con la media del settore era piatta, le sue prestazioni non è legato analisti ribasso prevedono che male, ma sono stati compiuti progressi sul ring che nelle Hong Kong scorte attuali in tutto il La fase di drastico adeguamento è invece un'opportunità per attirare titoli tecnologici cinesi di alta qualità.
Riscontrati con il processo avanzato
Da un punto di vista strategico, il perseguimento da parte di SMIC del processo di produzione avanzato non si è fermato.
In primo luogo, un sostanziale aumento delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, che comprende anche il finanziamento dei restanti fondi nel periodo di riferimento, il periodo del rapporto, il finanziamento netto della società di $ 847 milioni, mentre l'indebitamento netto di equity ratio dal 23,5% del terzo calo trimestre All'11,8%. Vale a dire, la maggior parte dei fondi andranno alla ricerca di produzione.
In secondo luogo, oltre alla trasformazione strategica, SMIC Leong Mengsong ha aderito dal momento che il layout SMIC della tecnologia avanzata si muove frequentemente.Dal bilancio di SMIC quarto trimestre 2017 spese in conto capitale di 498,7 milioni di yuan, rispetto al terzo trimestre del 2017 451,1 milioni di yuan.Microsoft International ha detto che nel 2017 le spese in conto capitale per l'operazione del wafer fab 2,454,4 milioni di yuan, di cui 948 milioni di yuan e 5,105 miliardi di yuan per la maggior parte di Pechino 300 millimetri wafer fab e Shenzhen 300 millimetri wafer Ampliamento della capacità dell'impianto Nel 2017 la spesa in conto capitale per la gestione dei non fabbis è stata di $ 29,5 milioni, principalmente per la costruzione della zona giorno dei dipendenti.
Di conseguenza, le spese di ricerca e sviluppo e le spese di espansione della capacità per i processi avanzati, così come gli aumenti sostanziali delle spese di ammortamento, sono tornate alla performance finanziaria del quarto trimestre in quanto il margine di profitto lordo è diminuito.
Inoltre, SMIC ha recentemente ottenuto capitali da National Integrated Circuit Fund e Shanghai IC Fund per portare più capitale alla società, e SMIC ha investito 10.22 miliardi di dollari USA per accelerare lo sviluppo della tecnologia a 14 nanometri.
L'annuncio pertinente ha affermato che il Fondo IC nazionale, il Fondo IC di Shanghai sarà detenuto dalla controllata SMIC SMIC South. SMIC South Main IC produzione di wafer, misurazione pin e produzione di bump per SMIC 14 SMIC, fondo di grandi dimensioni, Shanghai IC Industry Fund, rispettivamente 1,5435 miliardi di dollari USA, 946,5 milioni di dollari USA, 800 milioni di dollari statunitensi a SMIC Sud. Dopo l'iniezione di capitale, capitale sociale SMIC South Da $ 210 milioni a US $ 3,5 miliardi. La partecipazione della SMIC alla società sarà ridotta dal 100% al 50,1%. National IC Fund e Shanghai IC Fund detengono rispettivamente il 27,04% e il 22,86%.
TSMC osservazione tra pari, è stato in grado di guadagnare l'industria il massimo profitto, proprio a causa della sua alta margini e ASP su tecnologie avanzate. SMIC al passo con il ritmo di incremento in termini di tecnologia avanzata, accoppiata con il forte sostegno del Fondo Nazionale , Liangmeng canzone unito al potente aiuto, anche se ora costa SMIC e le spese nella fase di transizione sarà erodere parte dei profitti, margini lordi, l'utilizzo della capacità è sceso a un certo punto, ma nel lungo termine, performance di crescita profittevole devono essere stabiliti nella capitale e gli investimenti R & S base.
Tianfeng Securities ritiene che l'indicatore più importante per osservare il punto di svolta della società è quello di processo avanzato che ha cominciato la tecnologia 14 nanometri per il contributo dell'azienda al reddito, forse il punto di svolta della società appare un indicatore importante.
Va notato che il processo a 28 nm per l'aggiornamento al livello desiderato e il rischio di produzione di 14 nm è previsto nel 2019, il miglioramento del processo a 28 nm è completato, il follow-up per migliorare il livello della tecnologia sarà notevolmente accelerato, SMIC può vincere la tecnologia Scramble per vedere come le prestazioni di follow-up.