Q4 Ergebnisse fielen hinter den Erwartungen zurück, ihn schlecht aussehen beschuldigt
SMIC 8. Februar veröffentlicht Q4 Ergebnisse, 3 Monate, Umsatz 787 Millionen US-Dollar das Jahr zum 31. Dezember 2017 um 3,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr ein Wachstum von 2,3%, die Eigentümer des Unternehmens Gewinn 47.718.000 US-Dollar, nach unten 54,1% im Vergleich zum Vorjahr Wachstum von 84,2%, den Gewinn je Aktie von $ 0,01.
Die Bruttomarge weiterhin ist die Hauptursache für Gewinne während des 2017 stark Bruttomarge 18,9% betrug vierte Quartal reduziert sinken, während das 2017 dritte Quartal 23,0% und im vierten Quartal 2016 betrug 30,2% betrug.
Vom Standpunkt der Produktion, das vierte Quartal im Vergleich zum dritten Quartal, gibt es nicht viel Unterschied im dritten Quartal, Foundry-Kapazität von etwa 4480.000, während das vierte Quartal von etwa 442.800, eine Differenz von 5.200 Stück. Aus dem Versand von Wafer-Daten, das vierte Quartal von 112,48 Millionen, 4,5% höher als im dritten Quartal, hat die Kapazitätsauslastung auch zugenommen, aber das Ergebnis ist immer noch im Vergleich zum dritten Quartal, vor allem aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs in der Branche und das Produktportfolio des Unternehmens Anpassung.
Markt eindeutig die Auffassung, dass SMIC der Ergebnisse hinter den Erwartungen zurück. 8. Februar eine Reihe von großen Firmen schnitt SMIC Bewertung. Japan sogar gesagt, dass das erste Quartal erwartet werden kann, im Jahr 2018 machen eine schreckliche Übergangsjahr zu werden, der SMIC internationaler Zielpreis um 16% auf HK $ 9,50 reduziert wurde die Bewertung auf hold gehalten. Obwohl SMIC im ersten Quartal der Bruttomarge von 25-27% erwartet, warnte Japan, dass die Zahl so niedrig wie 10-12% sein könnte.
Aber aus einer anderen Perspektive, wartet der Übergang von SMIC vielleicht nur für die Ankunft des Wendepunktes.
Cash-rich, 28 Nanometer-Technologie Entwicklungsaufwand
Die Finanzierung trotz des Rückgangs der Unternehmensgewinne, Cash-Flow-Berichtszeitraum, aber immer noch viele liquiden Mittel von $ 1,838 Milliarden, die Kette stieg 64,25%, Umlaufvermögen von rund $ 4169000000, die kurzfristigen Verbindlichkeiten von rund 1.907 Milliarden $, Cash-Verhältnis stieg von 0,6-fachen bis 1-fachen des dritten Quartal erhöhte sich die Durchflussrate von 1,9-mal bis 2,2-mal, schnelle Verhältnis von 1,9 bis 1,5-fache erhöht, sichtbar ausreichend Cashflow.
Darüber hinaus ist das 28-Nanometer-Wafer Anteil des Unternehmens Umsatz allmählich erhöht. Im vergangenen Jahr, die Kraft in fortschrittlicher Technologie Forschung und Entwicklung in der ersten Hälfte des vergangenen Jahres, SMIC Einnahmen SMIC Musterung wird von 28 nm gewachsen für den gesamten Wafer zu berücksichtigen 5,8% des Umsatzes, im Vergleich mit dem gleichen Zeitraum im Jahr 2016 Wachstum erreichte 13,8 mal. Ab dem vierten Viertel des Umsatz 28 nm Buchhaltungs- und schließlich mehr als 10% auf 11,3%, oder zu unterlassen.
CEO, ZHAO Hai-jun und Liangmeng Song sagte, dass im Jahr 2017 einen Jahresumsatz von 6,4% wuchs, vergleichbar mit der Wachstumsrate Gießereiindustrie in diesem Jahr, das Unternehmen erfolgreich auf die Menge von 28-Nanometer-Technologie-Portfolio, während sie weiterhin Technologie-Plattform zu erweitern, diversen im Jahr 2017 von Einkommensquellen, beispielsweise der Automobil- und Industriebezogenen Umsatz verdoppelte sich 2016 einen Umsatz.
SMIC befindet sich derzeit in der Übergangszeit, die letzten drei Jahre, das Unternehmen setzt auf hohe Kapazitätsauslastung, Umsatz und Gewinn zu fördern, und jetzt hat die Halbleiterindustrie aufgrund der Dividenden-Ära langsam, nur die fortgeschrittenere Technologie und Prozess Kann das schnelle Wachstum von Unternehmen fördern,
Tianfeng Securities sagte in einem Forschungsbericht, aufgrund der fortgesetzten Investitionen in Advanced Process R & D, Semiconductor Manufacturing International bezogenen Aufwendungen werden in den Norden SMIC IC Co. zugewiesen, Ltd (das Unternehmen besitzt eine Mehrheitsbeteiligung), so dass der zurechenbaren Reingewinn der börsennotierten Gesellschaft. es war $ 47.720.000, das Quartalswachstum von 84,2%, in der Tat, seine Erwartungen für Nettogewinn als das Umsatzwachstum im Einklang mit den Erwartungen bei weitem übertroffen hat und über dem Median liegt, bedeuten SMIC Ring als normale Geschäfts, Kunden stabile Struktur.
Zhitong Finance aPP glaubt auch, dass aus der Sicht des jährlichen Wachstums, SMIC Leistung und der Branchendurchschnitt, seine Leistung ist nicht im Zusammenhang mit bearish Analysten prognostizieren so schlecht, aber der Ring machte Fortschritte in der aktuellen Hong Kong Aktien Die Phase der drastischen Anpassung ist stattdessen eine Gelegenheit, hochwertige chinesische Technologieaktien anzuziehen.
Holen Sie sich den fortgeschrittenen Prozess
Aus strategischer Sicht hat das Streben von SMIC nach fortschrittlichen Herstellungsverfahren nicht aufgehört.
Erstens, der starke Anstieg der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, der auch die im Berichtszeitraum, im Berichtszeitraum aufgelaufenen Mittel enthält, betrug 847 Millionen US-Dollar, während sich das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital von 23,5% im dritten Quartal verringerte Zu 11,8%, das heißt, die meisten Mittel fließen in die Produktionsforschung.
Zweitens, zusätzlich zu dem strategischen Transformation, da der ehemaligen General Liangmeng Lied verbunden TSMC, SMIC Layout der fortschrittlichen Technologie der Deregulierung. Aus dem Ergebnis Perspektive SMIC Investitionen im vierten Quartal 2017 498,7 Millionen Yuan, im Vergleich zum dritten Quartal 2017 451,1 Mio. Yuan. SMIC sagte, dass für die fab Operationen von 2458400000 Yuan im Jahr 2017 die Ausgaben der Hauptstadt, von denen 948 Millionen Yuan und 510.500.000 Yuan bzw. für eine Mehrheitsbeteiligung von Peking und Shenzhen 300mm 300mm Waferfertigung Kapazitätserweiterung der Anlage Die Investitionen für den Betrieb von Nicht-Fabs im Jahr 2017 beliefen sich auf 29,5 Millionen US-Dollar, hauptsächlich für den Bau von Arbeitsplätzen für Angestellte.
Als Ergebnis F & E-Ausgaben und Kapazitäten für fortschrittliche Technologie kann die Ausgaben erweitern, sowie eine deutliche Erhöhung der Abschreibungskosten, werden finanzielle Performance zurück zum Q4 Rohmargenrückgang zugeführt.
Darüber hinaus hat SMIC kürzlich Kapital von National Integrated Circuit Fund und Shanghai IC Fund aufgenommen, um mehr Kapital in das Unternehmen zu bringen, und SMIC investierte 10,22 Milliarden US-Dollar, um die Entwicklung der 14-Nanometer-Technologie zu beschleunigen.
Eine entsprechende Bekanntmachung besagt, dass der National IC Fund, der Shanghai IC Fund, von der SMIC-Tochter SMIC South gehalten wird SMIC South Main IC Herstellung von Wafer, Pin-Messung und Bump-Fertigung für SMIC 14 SMIC, großer Fonds, Shanghai IC Industry Fund jeweils 1,5435 Milliarden US-Dollar, 946,5 Millionen US-Dollar, 800 Millionen US-Dollar an SMIC South. Nach der Injektion von Kapital, registrierte SMIC South Kapital Von 210 Millionen US-Dollar auf 3,5 Milliarden US-Dollar, der Anteil von SMIC an der Gesellschaft wird von 100% auf 50,1% reduziert, der National IC Fund und der Shanghai IC Fund werden 27,04% bzw. 22,86% halten.
TSMC Peer-Beobachtung, konnte maximalen Gewinn Industrie verdienen, gerade wegen seiner hohen Margen und ASP auf fortschrittliche Technologie. SMIC mit dem Tempo der Zunahme in Bezug auf die fortschrittliche Technologie, um aufzuholen, gepaart mit der starken Unterstützung des Nationalfonds Liangmeng Song, trat der mächtige Hilfe, obwohl jetzt SMIC Kosten und Aufwendungen in der Übergangsphase wird ein Teil der Gewinne erodieren, Bruttomargen, die Kapazitätsauslastung zu einem gewissen Grad fiel, aber auf lange Sicht müssen profitable Wachstum auch in der Hauptstadt und F & E-Investitionen festgelegt werden Basierend auf.
Tianfeng Securities glaubt, dass der wichtigste Indikator für den Wendepunkt des beobachtenden Unternehmens der fortschrittliche Herstellungsprozess ist, dh 14-Nanometer-Technologie brachte dem Unternehmen einen Umsatz, der ein wichtiger Indikator für den Wendepunkt des Unternehmens sein könnte.
Es sollte beachtet werden, dass der 28-nm-Prozess auf das gewünschte Niveau und das Risiko der 14nm Produktion wird im Jahr 2019 erwartet, 28nm Prozessverbesserung abgeschlossen ist, wird die Follow-up zur Verbesserung der Ebene der Technologie erheblich beschleunigt werden, kann SMIC die Technologie gewinnen Scramble zu sehen, wie die Follow-up-Leistung.