Q4 performance est inférieure à celle attendue, Dahon baisse
SMIC 8 Février publié Résultats T4, 3 mois, les revenus de 787 millions dollars américains l'exercice terminé le 31 Décembre, 2017, en baisse de 3,4 pour cent en glissement annuel, la croissance de 2,3%, les propriétaires du bénéfice de l'entreprise 47718000 Dollar américain, une diminution de 54,1% en glissement annuel et une augmentation de 84,2% en glissement trimestriel, le bénéfice par action de 0,01 $ US.
La marge brute a continué de baisser est la principale cause des bénéfices considérablement réduits au cours de la marge brute du quatrième trimestre 2017 était de 18,9%, tandis que le troisième trimestre 2017 était de 23,0% et le quatrième trimestre de 2016 était de 30,2%.
Du point de vue de la production, le quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre, il n'y a pas beaucoup de différence au troisième trimestre, la capacité de fonderie d'environ 4480 000, tandis que le quatrième trimestre d'environ 442 800, soit une différence de 5 200 pièces. De l'expédition de données de plaquettes, le quatrième trimestre de 112,48 millions, 4,5% plus élevé que le troisième trimestre, l'utilisation de la capacité a également augmenté, mais le bénéfice est encore en baisse par rapport au troisième trimestre. Ajustement
Marché croit clairement que les résultats de SMIC en deçà des attentes. 8 Février un certain nombre de grandes entreprises ont réduit SMIC note. Le Japon a même dit que le premier trimestre peut être prévu de faire en 2018 pour devenir une année terrible de transition, le SMIC prix indicatif international réduit de 16% à 9,50 $ HK, la note a été maintenue à la main. Bien que SMIC attend au premier trimestre, la marge brute de 25-27%, le Japon a averti que le chiffre pourrait être aussi bas que 10 à 12%.
Mais d'un autre point de vue, la transition du SMIC peut-être attendre juste pour l'arrivée du point d'inflexion.
Ample trésorerie, force de la technologie 28 nanomètres
Le financement, en dépit de la baisse des bénéfices des entreprises, la période de déclaration des flux de trésorerie, mais encore beaucoup de trésorerie et équivalents de trésorerie de 1,838 milliards $, la chaîne a augmenté de 64,25%, les actifs courants d'environ 4.169.000.000 $, passif à court terme d'environ 1.907.000.000 $, le ratio de trésorerie a augmenté de 0,6 fois à 1 fois le troisième trimestre, le débit est passé de 1,9 fois à 2,2 fois, le ratio de liquidité est passé de 1,9 à 1,5 fois, les flux de trésorerie suffisante visible.
En outre, la proportion de la tranche de 28 nanométrique des ventes a augmenté progressivement de l'entreprise. L'année dernière, SMIC mobiliser la force dans la recherche et le développement des technologies de pointe dans la première moitié de l'année dernière, le chiffre d'affaires de SMIC a augmenté de 28 nm pour tenir compte de la tranche totale Chiffre d'affaires de 5,8%, soit une augmentation de 13,8 fois par rapport à la même période en 2016. Au quatrième trimestre, représentant 28% du chiffre d'affaires final représentait plus de 10%, atteignant 11,3%, soit près de 30%.
PDG, ZHAO Hai-Jun et Liangmeng chanson dit que en 2017, chiffre d'affaires annuel a progressé de 6,4%, comparable au taux de croissance de l'industrie de la fonderie cette année, la société avec succès sur le montant du portefeuille de la technologie 28 nanomètre, tout en continuant à développer la plate-forme technologique, diversifiée Par exemple, les revenus de l'automobile et de l'industrie en 2017 ont doublé par rapport aux revenus de 2016.
SMIC est actuellement dans la période de transition transitionnelle, les trois années précédentes, la société s'appuie sur l'utilisation de la capacité élevée pour promouvoir les revenus et les bénéfices double croissance, et maintenant l'industrie des semi-conducteurs s'appuyer sur l'ère des dividendes a lentement passé Peut promouvoir la croissance rapide des entreprises,
Tianfeng Securities a déclaré dans son rapport de recherche qu'en raison de la R & D continue des processus avancés, les dépenses liées à SMIC sont allouées à SMIC Northern IC Co., Ltd. (la Société détient la majorité des intérêts), donc le bénéfice net attribuable à la société cotée. La croissance du chiffre d'affaires a été conforme aux prévisions et supérieure à la médiane, ce qui signifie que SMIC fonctionne normalement de façon séquentielle et que la structure de la clientèle est stable.
Zhitong Finance aPP croit également que du point de vue de la croissance annuelle, la performance de SMIC et la moyenne de l'industrie, sa performance n'est pas liée aux analystes baissiers prédisent si mauvais, mais l'anneau a fait des progrès dans les stocks actuels de Hong Kong Le stade de l'ajustement drastique est plutôt une opportunité d'attirer des valeurs technologiques chinoises de qualité.
Rattraper avec le processus avancé
D'un point de vue stratégique, la poursuite du processus de fabrication avancé par SMIC n'a pas cessé.
Tout d'abord, la forte augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, qui comprend également les fonds restants pendant la période considérée, le financement net de la société a été de 847 millions de dollars, tandis que le ratio d'endettement net diminue de 23,5% au troisième trimestre À 11,8%, c'est-à-dire que la plus grande partie des fonds ira à la recherche en production.
En second lieu, en plus de la transformation stratégique, étant donné que l'ancien général Liangmeng chanson a rejoint la mise en page TSMC, SMIC de la technologie de pointe de la déréglementation. Du point de vue des bénéfices des dépenses en immobilisations SMIC au cours du quatrième trimestre 2017 a été 498,7 millions de yuans, par rapport au troisième trimestre de 2017 451.1 millions de yuans. SMIC a déclaré que les dépenses en immobilisations en 2017 pour les opérations de fab 2.4584 milliards de yuans, dont 948 millions de yuans et 510,5 millions de yuans, respectivement, pour une participation majoritaire de Beijing et Shenzhen 300mm 300mm usine de plaquettes l'augmentation de capacité de l'usine. des dépenses en immobilisations pour 2017 opérations non fab pour 29,5 millions de yuans, principalement pour la construction des employés du parc vivent.
En conséquence, les dépenses de R & D et la capacité de la technologie de pointe peut augmenter les dépenses, ainsi qu'une augmentation substantielle des coûts d'amortissement, la performance financière est réintroduits à la baisse de la marge brute T4.
En outre, SMIC a récemment obtenu des capitaux du National Circuit Circuit et du Shanghai IC Fund pour apporter plus de capitaux à l'entreprise, et SMIC a investi 10,22 milliards de dollars américains pour accélérer le développement de la technologie 14 nanomètres.
L'annonce a indiqué que le Fonds IC de Shanghai IC Fund sera détenu par SMIC South, une filiale de SMIC SMIC South Main fabrication de plaquettes, mesure de broches et fabrication de bosses pour SMIC South 14 SMIC, grand fonds, Shanghai IC Industry Fund respectivement 1,5435 milliards de dollars américains, 946,5 millions de dollars américains, 800 millions de dollars américains à SMIC Sud.Après l'injection de capital, SMIC South capital enregistré De 210 à 3,5 milliards de dollars US, le capital de SMIC sera réduit de 100% à 50,1%, tandis que le National IC Fund et le Shanghai IC Fund détiendront respectivement 27,04% et 22,86%.
l'observation par les pairs TSMC, a été en mesure de gagner l'industrie au maximum de profit, précisément en raison de sa forte marge et ASP sur la technologie de pointe. SMIC pour rattraper le rythme de croissance en termes de technologie de pointe, couplée avec le soutien du Fonds national , Liang Mingsong a rejoint l'aide puissante, bien que pour le moment dans la phase de transition SMIC va éroder une partie des bénéfices, la marge bénéficiaire brute, le taux d'utilisation de la capacité diminue dans une certaine mesure, mais à long terme base.
Tianfeng Securities estime que l'indicateur le plus important d'observer le point tournant de la société est de processus avancé qui a commencé à 14 technologie nanométrique pour la contribution de l'entreprise au revenu, peut-être le point tournant de la société un indicateur important apparaît.
Il convient de noter que le processus de 28 nanomètres pour améliorer le niveau de risque souhaité et la production de volume de 14 nm est attendu en 2019, après l'amélioration des processus de 28 nanomètre est terminé, le processus de suivi pour améliorer le niveau sera accéléré de manière significative, SMIC peut processus gagner Scramble pour voir comment la performance de suivi.