Ces dernières années, en tant que représentant de la société de technologie FANGMA États-Unis est devenue la capitalisation boursière du marché boursier américain digne de géants, tandis que dans le marché des actions, Hikvision (37,360, -1,17, -3,04%), BOE A (5,190, -0,39, -6,99%), trois optiques (22,510, 0,13, 0,58%), iFLYTEK (47,420, -1,61, -3,28%) et d'autres entreprises pilotes de l'industrie émergents a également réussi à s'imposer comme l'avant-garde de la valeur marchande du marché dans son ensemble, la Chine et les marchés de capitaux américains mettre l'accent sur les entreprises scientifiques et technologiques a atteint des sommets sans précédent. et nous (capitalisation boursière à mesure par rapport au PIB) trouvé en comparant la valeur de marché des sociétés cotées dans les deux pays et la perméabilité, le niveau actuel de l'industrie de la technologie de la Chine est encore loin derrière les États-Unis. que l'économie chinoise Dans la nouvelle ère, le concept d'innovation et de développement a été mis en œuvre de manière approfondie et l'espace pour la croissance de la science et de la technologie dans notre pays reste vaste.
Ici, étant donné que reflète plus le niveau de développement des géants de l'industrie technologique nationale de la Chine choisissent cotation à l'étranger, nous sommes la somme de la valeur marchande des entreprises technologiques chinoises cotées en Chine, à Hong Kong, les Etats-Unis trois pour mesurer le développement de l'échelle de l'industrie de la science et de la technologie de la Chine, pour être avec les États-Unis technologie cotée capitalisation boursière totale de la société de comparaison. par comparaison, nous avons constaté que le courant capitalisation boursière totale de la société cotée tech uS d'environ 7.720.000.000.000 $, alors que la Chine cette valeur est seulement 2080000000000 $, soit une différence de près de 4 fois.
Au niveau de la perméabilité, la capitalisation boursière totale des sociétés cotées en technologie américaine en pourcentage du PIB est actuellement de 39,83%, contre seulement 16,42% en Chine et 2,43 fois celle des technologies américaines. L'argument du développement de l'espace peut être encore renforcé.
2, leader de la science et de la technologie de la Chine est de petite taille et devrait continuer à être plus grand et plus fort dans le futur
Cette partie de l'étude est principalement basée sur la valeur marchande des différentes échelles au sein de l'industrie, la valeur marchande des différentes sorte de structure interne de l'industrie scientifique et technologique sino-américaines, y compris le cas de concentration du marché a été étudiée par comparaison. Notre point de l'ensemble de la conclusion, la concentration de l'industrie de la technologie de la Chine est encore relativement faible, en particulier dans la valeur marchande des trois plus grandes entreprises de la concentration est faible. par conséquent, l'avenir de l'industrie et de la technologie chinoise la science des sociétés leaders dans l'avenir devrait continuer à développer et élargir afin de concurrencer plus efficacement avec leurs homologues des États-Unis.
Tout d'abord, la taille de leader de la technologie A-share en Chine est encore relativement faible.
Nous suivons 10 milliards, 50 milliards, 100 milliards $ des entreprises de l'industrie scientifique et technologique sino-américaines de classer les statistiques, nous avons constaté que les grandes entreprises massant industrie de la technologie chinoise est nettement moins que leurs pairs américains. Wall Street technologie leader capitalisation boursière est concentrée dans les 50 milliards $ ou 100 milliards plus de intervalle $ (les stocks de l'entreprise, la valeur de marché est de l'ordre de 50-100 milliards $ un total de 12, valorisant la société à plus de 100 milliards $ ont 17), en revanche, une part des sociétés cotées technologie de capitalisation boursière sont surtout concentrées dans 10 milliards Une seule société a une capitalisation boursière de plus de 50 milliards de dollars américains.
En second lieu, on compte la concentration des cas TOP3, sociétés de capitalisation TOP13, a constaté que la concentration de la Chine TOP3 était significativement plus faible que les États-Unis.
Nous définissons les sociétés ayant la capitalisation boursière TOP3 dans chaque secteur comme catégorie dominante, les sociétés ayant un classement sur le marché 4-13 se classant en première catégorie et les autres sociétés en tant que sociétés non leaders, Les États-Unis, le premier dans différentes industries, la deuxième concentration du marché (la proportion de la valeur marchande du marché), nous pouvons constater qu'à l'exception de la concentration de l'industrie des semi-conducteurs en Chine et aux États-Unis. .
3, l'écart d'évaluation sino-américaine s'est rétréci, l'évaluation de la part A de certaines sociétés de technologie a commencé à apparaître attrayante
Cette section se concentre principalement sur la Chine et la comparaison d'évaluation de l'industrie technologique américaine, nous avons pris une approche à plusieurs niveaux par rapport, respectivement, par rapport tête de dragon, Ryuji, leader non-PE de la société (TTM), PE (2018) et le PEG. Dans l'ensemble a conclu que l'évaluation des entreprises de haute technologie chinoise après ajustements sont plus proches des États-Unis, bien que toujours plus que les États-Unis, mais le matériel, les médias et d'autres industries est relativement proche des États-Unis, et l'industrie a un certain nombre de valorisation de l'entreprise et aux États-Unis Fermer, valorisation attrayante a commencé à montrer.
Nous utilisons GEM pour représenter les sociétés de croissance des actions A et NASDAQ 100 pour représenter les actions américaines et les sociétés de technologie.En comparant les ratios P / E des deux principaux indices depuis 2010, nous pouvons trouver:
De fin 2014 à mi-2015, le style de marché étant passé des valeurs de premier ordre aux valeurs de croissance sur le marché, la valorisation du GEM s'est fortement renforcée et le GEM a ouvert le mode de réévaluation avec l'avènement du krach boursier. L'écart de croissance entre la valorisation des entreprises a également diminué à la dernière journée de clôture, le GEM se réfère à l'ensemble du PE était de 38,72 fois, le NASDAQ 100 PE total était de 31,41 fois, les deux sont très proches.
En outre, comparer la fin de 2012, l'évaluation actuelle de PE et le marché pour les prévisions de 2018 de PE dans diverses industries.
De la tendance, en plus des stocks de l'industrie des semi-conducteurs trois le reste, les estimations de temps considérablement diminué l'industrie suit les fondamentaux « stocks ont augmenté progressivement PE, PE partage une baisse progressive » de la loi, donc nous comparons les actions A, les actions 2018 prévisions PE a constaté que deux était présent dans l'écart du marché de PE a été essentiellement éliminé si l'écart entre le genre PE prédit 2018, l'évaluation une part des stocks différence relative dans l'ordre décroissant classé comme: les semi-conducteurs (un actions de 24.21 fois, Wall Street 17,03 fois)> matériel et équipement informatique (A part de 21,96 fois, Wall Street 18,15 fois)> médias (A part de 19,56 fois, Wall Street 18,81 fois)> logiciels et services (A part de 25,03 fois, Wall Street 27,47 fois).
La Chine et le premier dragon industrie américaine, le dragon deux types d'évaluation de l'entreprise relation est cohérente avec la situation générale de l'industrie. Nous comparons la société dragon gap tête, Ryuji trois paramètres d'évaluation de l'entreprise peuvent être trouvés, au fil du temps, la classe dirigeante La différence entre la valorisation de la société a également montré une tendance à la baisse.
Enfin, du point de vue du PEG, les valorisations des sociétés de technologie chinoise encore moins cher que les États-Unis en raison des entreprises technologiques chinoises de taille relativement faible, relativement faible taux de pénétration, devrait croissance nettement plus élevé que les États-Unis. En même temps, les entreprises technologiques chinoises l'évaluation du PE a été progressivement plus près du marché américain, donc du point de vue du PEG, une part en plus de l'industrie de la technologie des médias chinois le plus de la valorisation de la société est inférieure à celle des États-Unis, quelle que soit l'industrie dans son ensemble, ou grandes entreprises (tête de dragon, Ryuji).
4, avantage comparatif de la Chine et des États-Unis de l'industrie de la science et de la technologie
Enfin, nous espérons que grâce à une étude comparative des grandes entreprises, d'explorer l'industrie des sciences et de la technologie sino-américaines leurs avantages comparatifs respectifs, et de regarder Nous croyons pour les domaines de l'industrie scientifique et technologique chinoise compétitive. Que les grandes sociétés cotées en bourse ont tendance à des représentants des entreprises les plus compétitifs de l'industrie concernée, Par conséquent, nous comparons les principales sociétés cotées chinoises et américaines.
Semiconductor: Différences d'avantage concurrentiel, valorisation d'un petit nombre de sociétés avec les États-Unis
Nous avons cité la capitalisation boursière TOP13 Sino-américain de la société, la valeur marchande des sociétés liées aux États-Unis situés dans plus de 18 milliards $, alors que la capitalisation boursière de la société liée Chine en dessous de 15 milliards $, la société massant tout à fait différente.
Du point de vue de l'évaluation, les États-Unis en 2018 PE la plupart des moins de 20 fois, un petit nombre d'entreprises leader de valorisation est relativement élevé, comme NVIDIA à plus de 50 fois la majorité des entreprises chinoises dans environ 30 fois, il y a des entreprises dans plus de 20 Times la valeur de l'industrie des semi-conducteurs dans la grande valeur de marché de certaines entreprises de la Chine ont été avec la valorisation des États-Unis, ou proche des États-Unis, a déjà un certain attrait.
De la subdivision des principales sociétés dans le domaine, les États-Unis menant la conception de la puce principale, les matériaux semi-conducteurs et l'équipement, y compris le mondialement connu Intel, NVIDIA, Broadcom, Qualcomm et ainsi de suite.
Le leader chinois est principalement concentré dans les puces LED, le silicium (4.650, -0.31, -6,25%) silicium, la fabrication et l'emballage de puces, un petit nombre de petites entreprises de conception, les puces LED San'an Optoelectronics, Mu Linsen ( 36,540, -1,84, -4,79%), il y a des actions Longji de silicium solaire, parts centrales (8.880, 0.00, 0.00%), la fabrication de puces et d'emballage avec SMIC ), Long électrique science et technologie (17.160, -0,39, -2,22%), etc, la conception de la puce est la technologie de pointe (sdc), microblogging Silan (12.510, -1.19, -8.69% .
Plus bas, l'industrie des semi-conducteurs en Chine un avantage concurrentiel et les différences entre les États-Unis en obtenant toujours plus, surtout dans les aspects à forte valeur ajoutée de la conception de la puce, matériaux semi-conducteurs et de l'équipement. L'avantage concurrentiel de la Chine est concentrée dans les domaines des applications d'énergie LED et solaires dans la fabrication de puces Et l'emballage, etc. ont aussi un certain degré de compétitivité.
Comme l'Etat a augmenté les investissements dans l'industrie des semi-conducteurs, la compétitivité future dans la conception de la puce, la fabrication de puces, équipements semi-conducteurs, etc. sera progressivement augmenté, peut-être préoccupé par la croissance de leurs entreprises respectives.
Matériel et équipement techniques: les entreprises chinoises sont relativement compétitives et leurs valorisations attireront certainement
La Chine et les États-Unis dominent les différences de matériel, la plupart des grandes entreprises aux États-Unis en 2018 PE dans 20 fois, tandis que les entreprises chinoises sont à 30 reprises, dont un nombre considérable est évalué à 20 Early, y compris BOE, actions Goer, actions UOB, Hang Tong Optoelectronics (32,550, -1,02, -3,04%). Il ya plus d'entreprises avec la valorisation de base des entreprises américaines se rapprocher, avec un attrait évident.
Avantage des entreprises de matériel dans le champ de vision, les États-Unis ont l'avantage d'établir une marque mondiale de sociétés de matériel de consommation, y compris Apple, Cisco, Hewlett-Packard, Western Digital et ainsi de suite. 28,450, -1,20, -4,05%), Lenovo Group, Hikvision, BOE et d'autres sociétés à forte compétitivité internationale, ainsi que des actions Goer, Sunny Optical, BYD (56,650, -2,86, -4,81%) Etc. En outre, il existe encore des sociétés non cotées avec des marques fortes, comme Huawei et Xiaomi, qui se développent rapidement en Chine.
Plus bas, les avantages matériels des grandes entreprises aux États-Unis de sa marque forte, qui est basée sur ses avantages liés aux entreprises établies de longue date encore avec la compétitivité mondiale forte. Les avantages des entreprises chinoises sont concentrées dans la capacité de fabrication de matériel, certains l'influence des entreprises de marque a commencé à améliorer. nous croyons que la mise à niveau de la consommation du marché intérieur de la Chine et les entreprises liées à accroître les investissements dans l'avenir des entreprises de matériel chinois renforcera encore son influence de la marque et d'atteindre dans les segments émergents, même au-delà des états-unis Niveau
Logiciels et services: les évaluations et la compétitivité sont différentes
Les différences d'évaluation entre la Chine et la société américaine de logiciels est assez grande, mais la compétitivité des différences entre eux sont venus des entreprises de logiciels plus américains en 2018, principalement dans l'évaluation des PE de 30 fois, y compris Google, Microsoft et FACEBOOK. Bien sûr, il 20 fois moins de quelques entreprises, comme IBM, Oracle. logiciel en Chine (11.310, -0,55, -4,64%) conduisant la majorité de plus de 30 fois, dont la plus grande une part la valeur marchande iFLYTEK plus de 100 fois, 46 fois plus grand Tencent de Hong Kong Bien sûr, il y a aussi quelques entreprises environ 20 fois, la Chine réseau d'information de l'aviation civile, Kingsoft, logiciel Dongshan, réseau Kai Ying (21,350, 0,00, 0,00%) et ainsi de suite.
Les Etats-Unis ont les avantages de tous les aspects du logiciel dans le domaine des systèmes d'exploitation, la recherche, les réseaux sociaux, serveur, conseil, paiement, les jeux sont globalement entreprises compétitives, Microsoft, Google, Facebook, IBM, Accenture, Paypal, neige, etc. sont très bien connue marque, les services logiciels chinois entreprises est la compétitivité relativement faible de beaucoup, la plupart des entreprises ne sont que certains segments du pays pour établir un avantage concurrentiel, comme iFLYTEK, Hang Seng électronique (43,430, -1,20 , -2,69%), la lecture du groupe de texte. Tencent Ali et les deux sociétés ont mis en place un vaste réseau dans le pays a montré un modèle de duopole, avec une influence initiale sur le marché international.
Médias: Publication, méthodes d'évaluation du câble, films moins compétitifs que les États-Unis
Dans l'ensemble, les différences entre la Chine et les États-Unis dans la conduite de la valorisation des médias sont relativement faibles, mais se reflètent principalement dans l'édition et la télévision par câble.
La valorisation des sociétés cinématographiques chinoises est toujours significativement plus élevée que celle des sociétés américaines aux Etats-Unis: 20 fois moins que 15 fois moins de sociétés que Disney. Time Warner et d'autres sociétés sont évaluées à environ 15 fois les principales sociétés de médias chinois. Y compris le cinéma et la télévision, l'édition, la télévision par câble, etc., dont le film et la télévision d'évaluation 25-30 fois, publié en 15-20 fois, les fluctuations de valorisation de télévision par câble, Pearl of the Orient relativement faible, à 15 Times ou alors.
Publishing, la télévision par câble et d'autres industries sont des biens non échangeables, la concurrence internationale est relativement faible, la valorisation actuelle semble proche de deux sociétés liées. L'industrie américaine a été pleinement intégré, l'entreprise occupe une part de marché plus importante, une plus grande stabilité de fonctionnement . l'industrie de la Chine liée est toujours dans un état relativement dispersé dans le pays a assez d'influence est encore à venir. future intégration qui est à la fois un défi et une opportunité, la Chine Publishing (6.110, -0,33, -5,12%) et l'espace de l'industrie du câble Toujours génial.
industries du cinéma et de la télévision, la compétitivité des entreprises chinoises est encore loin derrière les États-Unis. États-Unis de Disney, Time Warner, Twentieth Century studios de cinéma Fox et d'autres entreprises l'influence mondiale est très grande, la sortie des films américains au monde. film Wanda Chine (52,040 , 0,00, 0,00%), du cinéma de Chine (15.240, -1.11, -6,79%) théâtres et place la question dans le pays pour établir sa position comme un avantage concurrentiel, mais sa compétitivité mondiale est pas forte. société film de classe et de la production télévisuelle. influence est relativement moins, y compris Huayi Brothers (9.070, -1,01, -10,02%), les médias lumière (11.300, -1,26, -10,03%) et d'autres entreprises ne sont pas encore entrés dans la valeur de marché supérieure 13 A-part de l'industrie des médias.
Avertissement sur les risques: Les sociétés liées aux États-Unis ont baissé la valorisation par rapport aux prévisions.