Después de que el impuesto de Estados Unidos cambió a la tierra, el déficit comercial a corto plazo se disparó, la iniciativa a medio plazo para establecer barreras comerciales, los productos de fabricación a largo plazo para reducir la demanda aumentará la probabilidad de conflictos comerciales globales. Para evitar las "guerras comerciales" o las "guerras de divisas", el progreso de las reformas estructurales en los países y la sinergia de la recuperación económica mundial son cruciales. La resonancia del proteccionismo y el resurgimiento del riesgo geopolítico en el 2018 es digna de la vigilancia de los inversores.
Al final de 2017, Trump finalmente marcó la decisión de los logros más importantes del año-la firma de la ley de impuestos y empleo. A pesar de esta "tinta", las estadísticas comerciales se liberan a principios de 2018 o las medidas de "resistencia" de Trump para acelerar la agenda. Creemos que las reducciones de impuestos pueden ser el catalizador de la política económica exterior de Trump del 2018, y la probabilidad de una "guerra comercial" que ha sido suspendida en el aire en 2017 ha aumentado. No, la oficina del representante de comercio de Estados Unidos anunció el 22 que, con la aprobación del Presidente Trump, utilizaría el polvoriento y unilateral instrumento de socorro comercial ' 201 Survey ' para imponer "aranceles protectores" a las máquinas de lavado importadas y los productos fotovoltaicos.
Con una recuperación constante en la economía estadounidense, se espera que las reducciones de impuestos y el proyecto de ley de empleo, que impulsarán la demanda de consumo y de inversión y fomenten el crecimiento económico, suban a corto plazo, lo que llevará a una "guerra comercial". La clave de la reforma fiscal de Trump es una reducción drástica y permanente de los impuestos corporativos, un modesto ajuste de los impuestos, que aumentará directamente los ingresos discrecionales del sector privado y estimulará el gasto de los consumidores, por otra parte, la reducción de las tasas de impuesto sobre la renta corporativa también aumentará la demanda de inversión. Históricamente, la administración Reagan y los recortes tributarios de la administración Bush fueron rápidos para impulsar la economía norteamericana, y la expansión de la demanda agregada también impulsó las importaciones a corto plazo. En el caso del impuesto de Bush, aunque el impulso del crecimiento económico después del recorte de impuestos fue menor que el del cambio de impuestos de Reagan, en el corto plazo las importaciones de Estados Unidos aumentaron del 21,8% en diciembre de 2001 a 51,5% en diciembre de 2002, mientras que el déficit comercial aumentó de 17,5% a 19,6% en el mismo período. En términos de distribución regional, el principal socio comercial de los Estados Unidos es también la fuente más importante del nuevo déficit, y el déficit comercial de Estados Unidos con la costa del Pacífico y Europa ha aumentado de 19,8% y 21,7% respectivamente a 56,8% y 134,6% por ciento en el año desde diciembre de 2001. Puede esperarse que en el contexto de una recuperación global de la sinergia, la reforma tributaria de Trump estimule las importaciones de Estados Unidos a corto plazo, se espera que Estados Unidos y el mayor superávit de los socios comerciales se amplíen rápidamente, lo que a corto plazo aumentará la presión de la "guerra comercial".
La reforma del impuesto de Trump sólo se está preparando para un retorno a la fabricación, con la realidad de que la relativa competitividad de la fabricación estadounidense está cayendo, la verdadera inversión manufacturera probablemente dependerá de una "guerra comercial" y de una "guerra de divisas". El impuesto Trump cambia la tasa de impuestos corporativos de los Estados Unidos de vuelta al nivel general de los países desarrollados, lo que aumentará los rendimientos de las inversiones corporativas, un efecto positivo en las entradas de capital. Pero a partir de la decisión de la inversión microscópica, la tasa de impuestos es sólo uno de los factores que afectan a la inversión de las empresas. Históricamente, los países con superávit (Alemania, Japón) para ejercer la presión de apreciación monetaria y el establecimiento de barreras comerciales es un paso importante para promover el retorno de las empresas, el "acuerdo Plaza" del 80 y las exportaciones restringidas de la industria automovilística, establecer fábricas en los Estados Unidos es un caso típico. En consecuencia, creemos que, por un lado, el retorno del capital traerá una cierta presión sobre la apreciación del dólar, lo que debilitará la relativa competitividad de las empresas estadounidenses, contrariamente al objetivo de la fabricación de retorno, por lo que en la normalización de la política monetaria estadounidense y la recuperación económica sostenida en el contexto de los Estados Unidos, la principal fuente de déficit de la presión de revaluación de la moneda Para mantener el dólar relativamente estable o incluso ligeramente devaluado. Por otra parte, la competitividad relativa de la industria manufacturera de los Estados Unidos puede ser la razón de la iniciativa de Trump para establecer barreras comerciales. Desde la crisis financiera, la manufactura de Estados Unidos se ha visto limitada durante mucho tiempo por una menor productividad laboral y una infraestructura de envejecimiento. Desde 2009, el Sr. Obama ha lanzado una serie de estrategias y políticas destinadas a impulsar la fabricación, pero el retorno de la manufactura aún no ha sido reforzado. La proporción de manufacturas de alta gama en los Estados Unidos ha disminuido desde 2008, mientras que la parte de Alemania y Japón ha permanecido alta o incluso aumentando. En cuanto a la productividad laboral relativa, en comparación con otros países manufactureros importantes, los precios relativos de los productos industriales norteamericanos se han levantado después de la crisis financiera. Las investigaciones de NBER demuestran que la disminución de la productividad laboral es un factor importante en la nivelación relativa de los precios o incluso la ralentización de la fabricación estadounidense. Así, mientras que la reforma del impuesto Trump está ayudando a revertir el flujo de dinero, todavía hay preguntas acerca de si estos fondos pueden convertirse en inversión manufacturera. Los datos históricos muestran un retraso de 2-3 años entre la disminución del impuesto sobre la renta corporativa de Estados Unidos y el crecimiento de la formación privada de capital fijo. En este caso, el gobierno de Trump puede, a través de la "guerra comercial" y la "guerra de divisas", revertir la desventaja relativa de la competitividad manufacturera de Estados Unidos y estimular la inversión directa en los Estados Unidos.
Trump Tax Reform, el enfoque es reducir el impuesto corporativo para atraer el retorno de la manufactura, pero las reformas tributarias son más favorables para los ricos con baja propensión a producir bienes. A largo plazo, si más empresas manufactureras regresan a Estados Unidos, el debilitamiento de la demanda relativa impulsará la presión de exportación sobre los productos manufacturados y ofrecerá un incentivo adicional para que "nosotros hagamos" una acción en el extranjero o una guerra comercial. Según un estudio del Fondo Monetario Internacional sobre la distribución de la reforma tributaria de los Estados Unidos, a medida que crecía el ingreso, la proporción del gasto social estadounidense en productos primarios y manufactureros disminuyó rápidamente, con el gasto medio de consumo del servicio del 20 por ciento de los ingresos más altos, en particular, hasta un 75%. De acuerdo con WID. estudio del mundo, en 2014, la cuota de ingresos de los mejores 1% de adultos de Estados Unidos fue más del 20%, lo que representa aproximadamente dos veces más de 1980 años. En Europa, el índice aumentó sólo del 10% al 12% en el mismo período. De la cuota de ingresos del 10% de adultos en los Estados Unidos, el índice alcanzó el 47% en 2014, casi 4 veces la proporción de 50% de adultos después de los ingresos, y casi toda su participación creció de las contribuciones de los primeros adultos del 1%. Con la creciente brecha de ingresos, la reforma tributaria de Trump y los recortes de impuestos corporativos, en particular la abolición de los impuestos sobre las propiedades y el "impuesto mínimo alternativo", continúan beneficiando a los grupos de altos ingresos, lo que mantendrá a la clase media y al grupo de bajos ingresos de ingresos nacionales cayendo. Aunque la disminución de la productividad laboral es también una razón importante para la disminución de los precios relativos y el consumo de productos manufacturados, el "efecto Mateo" de la ampliación de la brecha entre ricos y pobres está erosionando la base del crecimiento a largo plazo de la demanda de bienes manufacturados. Si el nivel de polarización de los ingresos sigue intensificándose, como el mercado de consumo más grande del mundo, la reducción de la demanda estadounidense significa que el retorno de la "fabricación estadounidense" tiene que parecer más orientado hacia el exterior, allanando el camino para una saturación relativa de los suministros de fabricación globales y los posibles conflictos comerciales.
En Resumen, después de que el impuesto de Estados Unidos cambió a la tierra, la oleada de déficit comercial a corto plazo, la iniciativa a medio plazo para establecer barreras comerciales, los productos de fabricación a largo plazo para reducir la demanda aumentará la probabilidad de conflictos comerciales globales. Para evitar las "guerras comerciales" o las "guerras de divisas", el progreso de las reformas estructurales en los países y la sinergia de la recuperación económica mundial son cruciales. La resonancia del proteccionismo y el resurgimiento del riesgo geopolítico en el 2018 es digna de la vigilancia de los inversores.