После того, как налог США изменился на землю, краткосрочный торговый дефицит вырос, среднесрочная инициатива по установлению торговых барьеров, долгосрочные производственные продукты для сокращения спроса увеличит вероятность глобальных торговых конфликтов. Чтобы избежать "торговых войн" или "валютных войн", прогресс структурных реформ в странах и Синергия глобального экономического подъема имеют решающее значение. Резонанс протекционизма и возрождение геополитического риска в 2018 достоин бдительности инвесторов.
В конце 2017, козырь, наконец, вступил в решение самых важных достижений года-подписание закона о налогах и занятости. Несмотря на это "чернила", торговая статистика выпущена в начале 2018 или козырь ' сопротивление ' меры по ускорению повестки дня. Мы считаем, что снижение налогов может быть катализатором для внешней экономической политики Трампа 2018, и вероятность "торговой войны", которая была приостановлена в середине воздуха в 2017 вырос. Нет, офис торгового представителя США объявил о 22-м, что с одобрения президента Трампа, он будет использовать пыльный, односторонней торговли помощи инструмент ' 201 обследования "навязать" защитные тарифы "на импортные стиральные машины и фотоэлектрические продукты.
С устойчивым восстановлением в экономике США, снижение налогов и занятости законопроект, который будет стимулировать потребление и инвестиционный спрос и дальнейшего стимулирования экономического роста, как ожидается, подняться в краткосрочной перспективе, что приведет к "торговой войны". Ключом к налоговой реформы козыря является резкое и постоянное снижение корпоративных налогов, скромная корректировка налогов, которая будет непосредственно увеличивать дискреционный доход частного сектора и стимулировать потребительские расходы, с другой стороны, снижение ставок корпоративного подоходного налога также повысит инвестиционный спрос. Исторически сложилось так, что администрация Рейгана и снижение налогов администрации Буша были быстрыми, чтобы стимулировать экономику США, и совокупное расширение спроса также увеличило импорт в краткосрочной перспективе. В случае налогового куста, хотя темпы экономического роста после сокращения налогов было меньше, чем в налоговом изменении Рейгана, в краткосрочной перспективе импорт США вырос с 21,8% в декабре 2001 до 51,5% в декабре 2002, в то время как торговый дефицит вырос с 17,5% до 19,6% в тот же период. Что касается регионального распределения, то основным торговым партнером Соединенных Штатов является также наиболее важным источником нового дефицита, и торговый дефицит США с Тихоокеанского региона и Европы вырос с 19,8% и 21,7% соответственно до 56,8% и 134,6%% в год с декабря 2001. Можно ожидать, что в контексте глобального восстановления синергии, козырь налоговой реформы будет стимулировать импорт США в краткосрочной перспективе, США и основной профицит торгового партнера, как ожидается, быстро расширится, что в краткосрочной перспективе увеличит давление "торговая война".
Козырь налоговой реформы только готовится к возвращению к производству, с реальностью, что относительная конкурентоспособность американского производства падает, реальные инвестиции в производство, вероятно, будет зависеть от "торговой войны" и "валютной войны" толчок. Козырный налог изменяет ставку корпоративного налога США на общий уровень развитых стран, что повысит доходность корпоративных инвестиций, что положительно скажется на притоке капитала. Но с микроскопического инвестиционного решения, ставка налога является лишь одним из факторов, влияющих на инвестиции предприятий. Исторически сложилось так, что излишки страны (Германия, Япония), чтобы оказать давление валюты признательность и установление торговых барьеров является важным шагом для содействия возвращению предприятий, 80 "Плаза соглашение" и автомобильной промышленности ограниченный экспорт, создать заводов в Соединенных Штатах является типичным случае. Соответственно, мы считаем, что, с одной стороны, возвращение капитала принесет определенное давление на оценку доллара, что ослабит относительную конкурентоспособность американских компаний, вопреки цели производства возвращения, так и в США денежно-кредитной политики нормализации и устойчивого экономического подъема в контексте Соединенных Штатов, основной дефицит источника валютного давления переоценки Держать доллар относительно стабильным или даже слегка деоцененным. С другой стороны, относительная конкурентоспособность американской обрабатывающей промышленности может стать причиной инициативы Трампа по установлению торговых барьеров. После финансового кризиса американское производство уже давно сдерживается снижением производительности труда и старением инфраструктуры. С 2009, г-н Обама начал серию стратегий и политики, направленных на стимулирование производства, но возвращение производства еще не были масштабированы обратно. Доля высокого класса производства в Соединенных Штатах снизилась с 2008, в то время как доля Германии и Японии остается высокой или даже растет. С точки зрения относительной производительности труда, по сравнению с другими крупными странами-производителями, после финансового кризиса были подняты относительные цены на американские промышленные товары. Исследования NBER показывают, что снижение производительности труда является одним из основных факторов относительного выравнивания цен или даже замедления производства в США. Таким образом, хотя козырь налоговой реформы помогает обратить вспять поток денег, есть еще вопросы о том, эти средства могут быть преобразованы в производство инвестиций. Исторические данные свидетельствуют о 2-3-летнем отставании между снижением корпоративного подоходного налога США и ростом частного накопления основного капитала. В этом случае, козырь правительство может, через "торговую войну" и "валютной войны", обратить вспять относительный недостаток американской конкурентоспособности производства и стимулировать прямые инвестиции в Соединенных Штатах.
Козырь налоговой реформы, в центре внимания является сокращение корпоративного налога для привлечения возвращения производства, но налоговые реформы являются более благоприятными для богатых людей с низкой склонностью к производству товаров. В долгосрочной перспективе, если больше компаний-производителей вернуться в США, ослабление относительный спрос будет толкать вверх экспортное давление на промышленные товары и предложить дополнительный стимул для "нас, чтобы сделать" зарубежные доли или торговой войны. Согласно исследованию Международного валютного фонда о распределении налоговой реформы в США, по мере роста доходов доля американских социальных расходов на первичную и обрабатывающую продукцию стремительно упала, при этом средние потребительские расходы на обслуживание составляли 20 процентов от самого высокого дохода, в частности, до 75%. Согласно WID. World исследования, в 2014, доля доходов в Америке Топ 1% взрослых было более чем на 20%, на которые приходится примерно в два раза больше, чем 1980 лет. В Европе индекс вырос только с 10% до 12% за тот же период. Из дохода доля Топ-10% взрослых в Соединенных Штатах, индекс достиг 47% в 2014, почти в 4 раза доля 50% взрослых после получения дохода, и почти все его доля выросла из взносов верхней 1% взрослых. С расширением разрыва в доходах, налоговые реформы Трампа и корпоративные сокращения налогов, в частности отмена налогов на недвижимость и "Альтернативный минимальный налог", по-прежнему приносят пользу группам с высоким уровнем дохода, которые будут держать средний класс и доля малоимущих групп в национальных доходах падения. Хотя снижение производительности труда также является важной причиной снижения относительных цен и потребления промышленных товаров, «эффект Мэтью», увеличивающий разрыв между богатыми и бедными, подрывает основу долгосрочного роста спроса на промышленные товары. Если уровень поляризации доходов продолжает усиливаться, как самый крупный потребительский рынок в мире, то сокращение спроса со стороны США означает, что возвращение «американского производства» должно выглядеть более ориентированным на внешнюю сторону, что прокладывает путь к относительному избытку глобальных поставок продукции обрабатывающей промышленности и возможным торговым конфликтам.
Подводя итог, после того, как налог США изменился на землю, краткосрочный всплеск торгового дефицита, среднесрочная инициатива по установлению торговых барьеров, долгосрочные производственные продукты для сокращения спроса увеличит вероятность глобальных торговых конфликтов. Чтобы избежать "торговых войн" или "валютных войн", прогресс структурных реформ в странах и Синергия глобального экономического подъема имеют решающее значение. Резонанс протекционизма и возрождение геополитического риска в 2018 достоин бдительности инвесторов.