Depois que o imposto dos EUA mudou para a terra, o déficit comercial de curto prazo disparou, a iniciativa a médio prazo para criar barreiras comerciais, produtos de fabricação a longo prazo para diminuir a demanda irá aumentar a probabilidade de conflitos comerciais globais. Para evitar "guerras comerciais" ou "guerras cambiais", o progresso das reformas estruturais nos países e a sinergia da recuperação económica global são cruciais. A ressonância do proteccionismo e o ressurgimento do risco geopolítico na 2018 é digna da vigilância dos investidores.
No final de 2017, Trump finalmente inaugurou a decisão das realizações mais importantes do ano-a assinatura do imposto e do emprego Act. Apesar desta "tinta", as estatísticas do comércio lançado no início de 2018 ou vai Trump ' s ' resistindo medidas para acelerar a agenda. Nós acreditamos que os cortes de impostos podem ser o catalisador para a política econômica estrangeira do Trump do 2018, e a probabilidade de uma "guerra comercial" que foi suspensa em meados do ar em 2017 aumentou. Não, o escritório do representante comercial dos EUA anunciou 22 que, com a aprovação do Presidente Trump, usaria o empoeirado, unilateral ferramenta de relevo comercial ' 201 Survey ' para impor "tarifas de proteção" em máquinas de lavar importadas e produtos fotovoltaicos.
Com uma recuperação constante na economia dos EUA, os cortes de impostos e o projeto de lei de emprego, que impulsionarão o consumo e a demanda de investimentos e estimularão o crescimento econômico, deverão subir a curto prazo, levando a uma "guerra comercial". A chave para a reforma do imposto Trump é uma redução drástica e permanente dos impostos corporativos, um modesto ajuste de impostos, que irá aumentar diretamente a renda discricionária do setor privado e estimular os gastos do consumidor, por outro lado, a redução das taxas de imposto de renda corporativa também irá impulsionar a demanda de investimento. Historicamente, a administração Reagan e os cortes de impostos da administração Bush foram rápidos para impulsionar a economia dos EUA, e expansão da demanda agregada também impulsionou as importações a curto prazo. No caso do imposto sobre Bush, embora o impulso econômico do crescimento após o corte de imposto fosse menos do que aquele da mudança de imposto de Reagan, no curto prazo as importações dos e.u. levantaram-se de 21,8% em Dezembro 2001 a 51,5% em Dezembro 2002, quando o deficit comercial subiu de 17,5% a 19,6% no mesmo período. Em termos de distribuição regional, o principal parceiro comercial dos Estados Unidos é também a fonte mais importante do novo déficit, e o déficit comercial dos EUA com a orla do Pacífico e a Europa aumentou de 19,8% e 21,7% respectivamente para 56,8% e 134,6% por cento no ano desde dezembro de 2001. Pode-se esperar que no contexto de uma recuperação global da sinergia, a reforma de imposto do trunfo estimule as importações dos e.u. no a curto prazo, os e.u. e o superávit principal do sócio comercial é esperado expandir ràpida, que a curto prazo aumentará a pressão da guerra do comércio do '.
A reforma tributária Trump está apenas se preparando para um retorno à fabricação, com a realidade de que a competitividade relativa da fabricação e.u. está caindo, o investimento de fabricação real é susceptível de depender de uma "guerra comercial" e "guerra cambial" Push. O imposto Trump muda a taxa de imposto corporativa e.u. de volta ao nível geral dos países desenvolvidos, que irá aumentar os retornos de investimento corporativo, um efeito positivo sobre os fluxos de capitais. Mas, a partir da decisão de investimento microscópico, a taxa de imposto é apenas um dos fatores que afetam o investimento das empresas. Historicamente, os países excedentes (Alemanha, Japão) para exercer a pressão da apreciação da moeda e o estabelecimento de barreiras comerciais são um passo importante para promover o retorno das empresas, o "acordo Plaza" do 80 e as exportações restritas da indústria automobilística, a instalação de fábricas nos Estados Unidos é um caso típico. Consequentemente, acreditamos que, por um lado, o retorno do capital trará uma certa pressão sobre a apreciação do dólar, que irá enfraquecer a competitividade relativa das empresas americanas, contrariamente ao objectivo de produção de retorno, assim, na normalização da política monetária e.u. e recuperação econômica sustentada no contexto dos Estados Unidos, a principal fonte de déficit da pressão de reavaliação da moeda Para manter o dólar relativamente estável ou mesmo ligeiramente desvalorizado. Por outro lado, a competitividade relativa da indústria de manufatura dos EUA pode ser a razão da iniciativa do Trump para estabelecer barreiras comerciais. Desde a crise financeira, a fabricação dos EUA tem sido limitada por uma menor produtividade do trabalho e uma infra-estrutura de envelhecimento. Desde 2009, o Sr. Obama lançou uma série de estratégias e políticas destinadas a impulsionar a fabricação, mas o retorno da fabricação ainda não foi dimensionado para trás. A proporção de fabricação high-end nos Estados Unidos diminuiu desde 2008, enquanto a parte da Alemanha e do Japão tem permanecido alto ou mesmo subindo. Em termos de produtividade laboral relativa, em comparação com outros países de fabricação principais, os preços relativos de produtos industriais americanos foram levantados após a crise financeira. A pesquisa de NBER mostra que os declínios da produtividade labor são um fator principal no nivelamento relativo do preço ou mesmo em retardar de manufatura dos e.u. Assim, enquanto a reforma tributária Trump está ajudando a reverter o fluxo de dinheiro, ainda há perguntas sobre se esses fundos podem ser convertidos em investimento de fabricação. Dados históricos mostram uma defasagem de 2-3 anos entre o declínio do imposto de renda corporativa dos EUA e o crescimento da formação de capital fixo privado. Neste caso, o governo Trump pode, através da "guerra comercial" e "guerra cambial", reverter a desvantagem relativa da competitividade e.u. fabricação e estimular o investimento direto nos Estados Unidos.
Trump reforma tributária, o foco é reduzir o imposto corporativo para atrair o retorno da fabricação, mas as reformas fiscais são mais favoráveis para as pessoas ricas com baixa propensão para produzir bens. A longo prazo, se mais empresas de produção voltarem para os EUA, o enfraquecimento da demanda relativa irá impulsionar a pressão de exportação sobre os produtos manufacturados e oferecer um incentivo adicional para "nos fazer" uma participação no exterior ou uma guerra comercial. De acordo com um estudo do Fundo Monetário Internacional sobre a distribuição da reforma tributária dos EUA, como os rendimentos cresceram, a parcela de despesa social americana em produtos preliminares e de Manufacturing caiu ràpida, com a despesa média do consumo do serviço dos 20 por cento os mais elevados da renda a mais elevada, no detalhe, tão altamente quanto 75%. De acordo com wid. estudo do mundo, em 2014, a quota de renda do Top 1% dos adultos da América foi de mais de 20%, contabilizando cerca de duas vezes mais de 1980 anos. Na Europa, o índice aumentou apenas de 10% para 12% no mesmo período. Da parte de renda dos 10% adultos superiores nos Estados Unidos, o índice alcançou 47% em 2014, quase 4 vezes vezes a parte de 50% adultos após a renda, e quase toda sua parte cresceu das contribuições dos adultos superiores 1%. Com o aumento da diferença de renda, a reforma tributária do Trump e os cortes de impostos corporativos, em particular a abolição dos impostos sobre a propriedade e o "imposto mínimo alternativo", continuam a beneficiar os grupos de alta renda, que manterão a classe média e a quota de renda nacional de baixo rendimento do grupo de baixa renda. Embora o declínio da produtividade do trabalho seja também uma razão importante para a diminuição dos preços relativos e do consumo de produtos manufacturados, o "efeito Mateus" de ampliar o fosso entre ricos e pobres está a erodir a base do crescimento a longo prazo na procura de produtos manufacturados. Se o nível de polarização de renda continua a intensificar-se, como o maior mercado de consumo do mundo, a demanda encolhendo e.u. significa que o retorno de "EUA Manufacturing" tem que olhar mais para fora-orientada, abrindo o caminho para um excesso relativo de suprimentos globais de produção e conflitos comerciais possíveis.
Para resumir, depois que o imposto dos EUA mudou para a terra, o aumento do déficit comercial de curto prazo, a iniciativa a médio prazo para criar barreiras comerciais, produtos de fabricação a longo prazo para diminuir a demanda irá aumentar a probabilidade de conflitos comerciais globais. Para evitar "guerras comerciais" ou "guerras cambiais", o progresso das reformas estruturais nos países e a sinergia da recuperação económica global são cruciais. A ressonância do proteccionismo e o ressurgimento do risco geopolítico na 2018 é digna da vigilância dos investidores.