"WeChat Roadshow ainda não começou, o road show em menos de uma hora são 150. O entusiasmo da expansão do semicondutor, a próxima explosão de equipamentos que lideram um analista '' '' '' s descreveu o mercado de semicondutores tão quente mercado.
O setor de semicondutores é encenado "aceleração". De acordo com dados da Sabedoria, desde o terceiro trimestre deste ano, o setor de semicondutores da A-share cresceu quase 30%, algumas ações aumentaram ainda mais de 100%.
Vale ressaltar que existe um "grande senhor de ouro" comum atrás das múltiplas torneiras no setor de semicondutores A-share: o Fundo Nacional de Investimento da Indústria IC (a seguir designado "Grandes Fundos").
Quão amplos fundos passo a passo para construir um estoque de capital nas ações da A? A alavancagem mobilizou uma grande quantidade de dinheiro por trás? Resolva o investimento da indústria chinesa de semicondutores e os estrangulamentos de financiamento?
Desmantelamento de ações A no mapa de capital "fundo grande"
Em setembro de 2014, foi criado um grande fundo. Pela primeira vez, o setor foi promovido sob a forma de investimento orientado para o mercado, que alterou o modo de subsídios fiscais preferenciais e incentivos à pesquisa e desenvolvimento para receitas fiscais no passado.
Os grandes accionistas de fundo rico, incluindo o governo central, CDB Finance, Yizhuang SDIC, China Investment, Wu Yuefeng e outros empregadores, incluindo China Mobile, Shanghai Guosheng, China Electronics, China Electronics Branch e outras empresas de informação eletrônica.
Entre os objetivos de investimento, há uma série de principais empresas de ações A e de compartilhamento da H, com dados que mostram que, no final de novembro, o principal fundo tornou-se o principal acionista de 38 empresas que cobrem 17 empresas A-share e duas empresas cotadas em Hong Kong.
As principais empresas de investimento de fundos incluem: áreas de design (Top Technologies, inovação Siu Yi, King Jia Wei, Micro Nacional, Microelectrónica ZTE, Nasdaq, Beidouxingtong), o campo de embalagens e testes IC (Changjiang Electronics Technology, China Science and Technology Através da Microelectrónica rica), materiais de equipamento (registro da China do Norte, Changchuan Science and Technology, Jacques Technology), semicondutores compostos e as características da tecnologia (Sam On Optoelectronics, Neville technology, Silan Wei, Wansheng).
Como pode ser visto no gráfico abaixo, o grande fundo entrou nos dez principais acionistas de oito empresas listadas na A-share, ações da Hong Kong, o maior fundo detém participação de 15,86% na SMIC, detendo 9,82% do estado Micro Technology Holdings Limited, Das ações.
Para as principais preferências de seleção de metas de investimento de fundos, a consultoria GDB Guo Gaochang no conhecimento de Wall Street mostra que o grande fundo não é uma preferência para empresas listadas, de fato, a cadeia industrial líder geralmente é uma empresa listada.
Observação de efetividade: quebrando o estrangulamento do investimento e do financiamento da cadeia industrial?
"A indústria de semicondutores tem o limite de capital pesado e de alta tecnologia, requer investimento de capital de longo prazo alto, desde a pesquisa até o desenvolvimento até a produção nenhuma seta para trás, o ciclo de entrada e saída é muito longo. Portanto, após a adesão de grandes fundos, resolva efetivamente a indústria chinesa de semicondutores Gargalo de investimento ". O analista da Colgate Consulting, Guo Gaochang, disse na Wall Street com conhecimento.
A partir dos resultados do investimento, algumas empresas alavancam grandes fundos para conquistar metas estrangeiras com sucesso. A tecnologia Shangsheng é um caso típico, a empresa fornecida pelo grande fundo 300 milhões de dólares, a aquisição bem sucedida da quarta maior fábrica de embalagens e testes do mundo - Star Ke Jinpeng, entre as primeiras embalagens e testes de semicondutores integrados no mundo. Nesse caso, o primeiro grande fundo através da aquisição alavancada de PE até a conclusão da oferta é concluída, através da dívida para patrimônio, subscreva-se para aumentar a partir de injeção de ativos em uma tecnologia elétrica longa Acionistas.
Além disso, o grande fundo também suporta Ziguang Zhanxun e Ruidedike se fundiram, e as duas empresas se fundiram em uma nova empresa de chips para expandir a escala de design de chips. Isso significa que, no campo de chips de baixo custo, o roxo e os gigantes internacionais, o MediaTek contará para formar um roxo , A MediaTek e a Qualcomm dominam o layout global dos chips dos três.
Em 2015, o grande fundo apoiou a aquisição de microprocessadores e GPUs famosos pela Microfunds para projetar uma participação de 85% nas duas subsidiárias da AMD para melhorar o negócio principal de empacotamento. Após a conclusão das fusões e aquisições, a receita dobrou para 4,6 bilhões de yuans em 2016. A receita nos primeiros três trimestres de 2017 excedeu a receita de 2015 no ano todo em 4,85 bilhões de yuans.
A visão abrangente das empresas de crescimento do desempenho da indústria, o grande efeito do investimento também é muito óbvio. Os dados mostram que o crescimento desse lucro do segmento de testes e embalagens deste ano é de até 78,04%, placa de equipamentos, crescimento do segmento de matérias-primas de 18,59%, respectivamente, 18,2%.
Além disso, espera-se que a taxa de crescimento anual médio da receita doméstica de fabricação da IC este ano seja próxima de 20%. A escala da indústria de ensaios de fabricação e embalagem deve exceder 120 bilhões de yuans e 190 bilhões de yuans, respectivamente.
Grande fundo também visou o maior acionista da empresa lançado no final de setembro deste ano, a tecnologia de energia do Yangtze para emitir mais de 272 milhões de ações para várias instituições, levantar fundos que não excedam 4,55 bilhões de yuans, o fundo proposto não excederá 2,9 bilhões , O índice de participação aumentou para não mais de 19% após a conclusão da emissão, o que significa que o grande fundo aumentará do terceiro maior acionista para o maior acionista.
Fundo grande que alavanca um trilhão de chip projetado para investir em novas direções?
A partir de 30 de novembro de 2017, um total de 62 projetos efetivos envolvendo fundos de grande escala foram envolvidos em 46 projetos envolvendo um compromisso efetivo total de 106,3 bilhões de yuans e uma contribuição real de 79,4 bilhões de yuans, representando 77% e 57% da primeira fase total, respectivamente.
Uma pesquisa de Wall Street descobriu que grandes fundos promovem fundos industriais ao nível do governo local e foram lançados nove financiamentos em oito províncias e municípios como Pequim e Xangai em 2016 com um financiamento total de 218 bilhões de yuans, dos quais a Pequim focou no design, fabricação, embalagem, teste, O equipamento principal Shanghai e as áreas circundantes são principalmente focados na fabricação de circuitos integrados, design IC e materiais semicondutores.
É relatado que a segunda fase do grande fundo está sendo aumentada na escala ou até 1500-2000 bilhões de yuans. Se combinado com a primeira fase dos 138,72 bilhões de yuans aumentados, o tamanho total deverá chegar a 350 bilhões de yuans.
Espera-se que a segunda fase da aquisição de design de chips ("Design IC" cresça dos atuais 17% para 20-25%).
A este respeito, a Tianfeng Securities Chen Junjie explicou que a empresa de design de chips é a parte mais rentável da cadeia da indústria de semicondutores, com as características dos ativos leves, flexíveis e lucrativos do que a fundição, fabricação de equipamentos e materiais.
Ele ainda apontou que o núcleo do caminho de crescimento de fim de projeto para terminais de design reside na lógica de circuitos das empresas e no caminho claro de desenvolvimento que pode ser visto. Crescimento de alto crescimento em 2018 A melhoria marginal é a força motriz interna por trás do aumento de preço da ação da empresa. O investimento do Fundo Industrial é a causa externa.
Guo Airhang na anedota de Wall Street apontou que os grandes fundos são alavancados pelo investimento de semicondutores para um clímax, grandes fundos para aumentar o investimento no lado do design não significam a direção de mudança de investimento, a segunda fase alcançará um avanço "ponto a ponto". Mais em torno do 5G , Internet of Things e outras aplicações quentes, o lado de design de chip do suporte de capital será mais importante.
Entende-se que, embora a placa de design de chips de A-chip seja pequena, mas o desempenho deslumbrante: desde o primeiro trimestre de 2014, a margem de lucro líquido flutuou em torno de 22%, a margem bruta flutuou em torno de 45%. Em 2016, a principal receita comercial da placa de 8,74 bilhões Yuan, um aumento de 45,6%.