Legend Holdings, wenn Interview empfängt, Legend Holdings begrüßt die Anerkennung der Marke und Marktwert Investoren Aktionäre der Gesellschaft zu werden. Das Unternehmen ist der normalen Geschäftstätigkeit, die Fundamentaldaten stabil bleiben. Legend Holdings wird auch weiterhin eine einzigartige spielen ‚auf Rädern‘ Geschäftsmodell Vorteile, den Wert der das weitere Wachstum des Unternehmens fördern.
Zhao Weiguo, Vorsitzender der Ziguang Group, sagte in einem Interview mit "Talent": "Das heutige China hat drei Entwicklungstiefen in der Chipindustrie: Markttiefe, Kapitaltiefe und Talenttiefe. Der chinesische Markt ist groß genug, das Geld reicht, Stufen und Stufen verbessern sich schnell.
"Die Chip-Industrie ist nicht wie die Internet-Industrie und kann sich nicht darauf verlassen, dass ein einziger auf der ganzen Welt isst." Zhao glaubt, dass "ein stetiger Strom von Kapitalinvestitionen 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr erfordert".
Dialog Zhao Weiguo: Chip im Gegensatz zu der Internet-Industrie, kann sich nicht auf ein Rezept frisch auf der ganzen Welt verlassen
„Excellence“: Ende September, die Jangtse speichern eine One-Produktion und Kraftwerk im Voraus Kappe, die Jangtse ist Chinas Speicher-Chip Produktion im industriellen Maßstab Meilenstein-Projekt, Sie, was aus diesem Projekt zu erwarten?
Wei-Guo Zhao: Yangtze Lagerung Liaoning Flugzeugträger China Wissenschaft und Technologie von seiner Anlageskala, technische Ebene die Bedeutung der nationalen industrieller Sicherheit und nationalen Informationssicherheit Sicht diese Analogie ist keine Übertreibung, dieses Projekt zu speichern, durch den Jangtse, Chinas IC. Industrie hat wirklich einen gewissen Status in der Welt. Yangtze Lagerung, mit einer Gesamtinvestition von mehr als $ 24 Milliarden und ist damit eines der größten Investitionsprojekte ist bisher Unisplendour Gruppe. Yangtze Geschäft Entwicklung und Konstruktion, ist zweifellos die wichtigste Arbeit Unisplendour Gruppe Eins.
"Talent": Im Speicherbereich ist die Situation sehr düster, Samsung, SK Hynix, Micron Technology, SanDisk, Intel, Toshiba fast den Weltmarkt zu kontrollieren .Schreiben Sie das riesige Monopolmuster, aber auch wie lange es dauert Wann erwarten wir, dass Samsung sich positiv mit SK hynix messen wird?
ZHAO Weiguo: China ist auf dem Gebiet der Mainstream-Speicherchips völlig leer, und vor dem Jangtse-Speicherprojekt haben wir die Lücke nicht verkleinert, weil die ursprüngliche Basis Null war, so dass die Entfernung von den internationalen Giganten vor der Lagerung des Yangtze unendlich ist. So plant Purple eine 10-jährige Investition in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar, da die Branche folgende Merkmale aufweist: kapitalintensive, talentintensive, technologieintensive und globale Konkurrenz.
Chip-Herstellung ist nicht nur High-End-Fertigung, sondern auch modernste Fertigungs, 10 Jahre $ 100 Milliarden an Investitionen, die durchschnittlich $ 10 Milliarden pro Jahr, Intel, TSMC, Samsung Chip-Herstellung Investitionen in jedem Jahr mehr als $ 10 Milliarden nicht erreicht zu einem jährlichen Durchschnitt von Skala $ 10 Milliarden Investitionen, kann nicht einfach die Chips in das erste Lager herzustellen. die Industrie nicht nur auf fortschrittliche Technologie, und muss die Fähigkeit hat. Mit Produktionskapazität zu sprechen das Recht hat.
Ich möchte fünf Jahren haben, können wir einen Fuß fassen, wieder zu fünf Jahren sollte es erhebliche Erfolge sein, so es sein muss ‚Bank für 10 Jahre zu sitzen kalt‘ mentaler Vorbereitung und strategische Ausdauer.
Historische Gelegenheit
"Talente": Die globale Speicherindustrie wurde in der Vergangenheit von den "Vereinigten Staaten-Japan-Korea" -Unternehmen dominiert und nicht von einem Land, das lange unbesiegt geblieben ist. Mit dem Aufkommen der chinesischen Wirtschaft haben chinesische Unternehmen Speicher eingelagert Chip starke Reihen von Möglichkeiten? Reflektieren Sie den Verlauf der industriellen Entwicklung, wie erleben Sie und Gefühle?
Zhao Weiguo: Chinas Entwicklung der Chip-Industrie ist derzeit ein Fenster der großen Chance. China heute, die Entwicklung der Chip-Herstellung, gibt es drei Tiefe: die Markttiefe, Kapitaltiefe, Talent Tiefe.
China importiert etwa zwei Drittel der weltweiten Jahresproduktion von Chips Dies ist ein riesiger Markt China hat jetzt die zweitgrößte Hauptstadt der Welt nach den Vereinigten Staaten angehäuft Dies ist die Tiefe des Kapitals China hat mehr als 7 Millionen Studenten und fast eine Million Studenten abgeschlossen Von der Gesamtzahl der Doktoranden und Doktoranden ist die Gesamtzahl der festangestellten Mitarbeiter in Festlandchina im Jahresverlauf sogar noch höher als die aller in Taiwan beschäftigten Arbeitnehmer. Darüber hinaus gibt es eine große Zahl zurückgekehrter Studenten aus Übersee, die in China arbeiten. Das Wachstum der unternehmerischen Crowd, das ist die große Tiefe der Talente. Obwohl das Niveau und das Niveau der Talente und der Vereinigten Staaten, Japan, Südkorea und Taiwan, China hat immer noch eine Lücke, aber wir wachsen schnell.
Reflexionen über die Kursentwicklung der Chip-Industrie in China, es muss ein klares Verständnis von drei Punkten: Erstens, haben ein Talent, und zweitens, um Zeit zu haben, die dritte ist Geld zu verbrennen (nur eine Metapher, das heißt, ausreichend liquide Mittel haben). das so genannte Talent, bedeutet, dass es ein Weltklasse-Führer in Talent sein muss. es dich um einen ‚Weltkrieg‘ (globaler Wettbewerb) war. keine Weltklasse-Talent, kann einfach nicht kämpfen (auf der Bühne).
Chip im Gegensatz zu der Internet-Branche, nicht durch einen neuen Rekrut isst auf der ganzen Welt. Dies ist eine Notwendigkeit, jeden Tag ein wenig, um die Fortschritte, weiterhin in der Industrie zu sammeln. So zu haben genug Ausdauer und Geduld und Zeit, um ein umfassendes Verständnis zu haben. Dies ist ein Marathon Aber nicht ein Sprint. Aber alle 100 Meter, aber auch wie hundert Meter sprinten stur, so sage ich, es sollte eine "Bank, um zehn Jahre kalt zu sitzen" strategische Ausdauer und psychologische Vorbereitung sein.
Die sogenannte endlose Geldausgabe bedeutet, dass es einen ausreichenden Input und einen endlosen Strom von Kapitalinvestitionen geben muss. Zehn Jahre von 100 Milliarden US-Dollar sind eine Grundzahl.
"Talent": Was ist der Unterschied zwischen der Halbleiterindustrie und Hochgeschwindigkeitsbahn, Flugzeugtriebwerk und Flugzeugträger?
Wei-Guo Zhao: - die Bemühungen, eine nationale Strategie, die volle Unterstützung der lokalen Regierung zu fördern, Unternehmen Markt Betrieb gewinnen "IC-Industrie zu marktorientierten Chip-Unternehmen in dieser Branche in China haften kann wie folgt beschrieben werden.
Chip ist nicht wie High-Speed-Schiene, keine nationale Beschaffung, Chip-Markt ist voll wettbewerbsfähig.Wenn der Markt nicht ausreicht, ist es sicherlich nicht gut Chip .Enterprise muss ein marktorientiertes Unternehmen sein, die eine notwendige Bedingung ist. Nur auf diese Weise Es ist möglich, im Chip-Bereich erfolgreich zu sein.
Sie schauen auf staatliche Unternehmen, das Internet zu tun, im Grunde keinen Erfolg. Wegen des Grades der Ökonomisierung von staatlichen Unternehmen schwierig ist, die Anforderungen der Internet-Branche anzupassen. Um ihre Markteigenschaften, wie der Chip-Markt und Internet-Markt, aber schwieriger, weil es keine Möglichkeit gibt, den Chip-Markt von Geschäftsmodell zu gewinnen, gibt es keine Konsumgewohnheiten und Sprach Vorteile, kann die Regierung nicht kontrollieren. so auf einem solchen Chip vollständig marktorientierten Markt, nur vollständig marktorientierten Unternehmen erfolgreich sein können. Hoffnung, dass die chinesische Zentralregierung und der lokalen Regierung der Schwerpunkt auf die volle Unterstützung marktorientierte Unternehmen setzen.
Derzeit das Unternehmen Vereinigte Staaten, Japan, Südkorea und China Taiwan Bereich vor, die wir Nachzügler sind. Als ein Chaser, gebunden ist, einen höheren Preis zu zahlen. Flugzeugmotoren und Flugzeugträger sind Markt staatlichen Einkauf Mainstream-Chips ist kein Land, Kauf, so dass die Entwicklung der Chipindustrie erschwert. Dadurch wird die chinesische Regierung erfordert mehr Ressourcen zu investieren, um das hohe Haus zu decken, muss das Fundament tief spielen.
Investitionshemmnisse
„Excellence“: Wie sehen Sie, Chips, ausländische Investitionen in China und Ungleichheiten von Unternehmen mit Auslandskapital in China, die Chinas IC-Industrie mit der Entwicklung, welche Art von Schwierigkeiten sind ??
Wei-Guo Zhao: Auf dem Gebiet der integrierten Schaltungen, ausländische Unternehmen in China und chinesischen Unternehmen in Investitionen im Ausland zu investieren, wurde die Vereinigten Staaten, Japan, Südkorea und Taiwan völlig ungleicher Übersee behandelt, chinesisches Festland chinesische Unternehmen sind entschlossen zu verteidigen, während im Land. Aufgrund des Enthusiasmus chinesischer Kommunalverwaltungen, Investitionen anzuziehen, haben ausländische Firmen in China fast eine Super-Inländer-Behandlung, was den Unternehmen auf dem chinesischen Festland einige Schwierigkeiten bei der Entwicklung der integrierten Schaltkreisindustrie bereitet hat. Asymmetrischer Wettbewerb im Bereich der ausländischen Unternehmen in Festlandchina beruht auf Vorzugspolitiken und Unternehmen in Festlandchina, die mit Talent, Kapital und lokalen Ressourcen konkurrieren, so dass chinesische Unternehmen einem sehr harten lokalen Wettbewerbsumfeld ausgesetzt sind.
„Excellence“: Lila zuvor geplante Akquisition von Micron Technology, Western Digital, Aktien von Taiwan in Kraft, die ganze Süd Mao beendet wurde, nach dem Erwerb des US eigene Fonds Lattice Semiconductor hat die US-Regierung auch jetzt, China Semiconductor International gestoppt worden Das größte Hindernis für Fusionen oder Übernahmen stellt das Problem internationaler Investitionsbarrieren dar. Auch politische Faktoren?
Wei-Guo Zhao: die Entwicklung der integrierten Schaltung Industrie ist die Technologie-Industrie der Schlüssel zum Aufstieg China, China ist auch der Schlüssel zu groß und stark auf einem wahren Sinne der Vereinigten Staaten, Japan, Südkorea und China Taiwan nicht den Aufstieg von Festland China will.
Die Industrie der integrierten Schaltungen, hat nicht nur einen großen Markt, eine breite Palette von Anwendungen, sondern auch Gewinne, sobald sie führt.Deswegen die Blockierung von Unternehmen in China durch die Vereinigten Staaten, Japan, Südkorea und Taiwan von politischen und wirtschaftlichen Faktoren.
Die Vereinigten Staaten, Japan, Südkorea und Taiwan von China haben den typischen "doppelten Standard" angenommen: Wenn sie von der Marktbildung profitieren, reden sie mit ihnen über die Markteinführung, und wenn die Markteinführung ihnen schadet, dann werden sie über den Staat reden Sicherheit: Er kam nach China, um Ihnen von der Markteinführung zu erzählen, Sie sind zu ihm gegangen, er hat Ihnen von der nationalen Sicherheit erzählt. Das sind zwei Prinzipien. Aus geschäftlicher Sicht ist es extrem unfair. Einer der grundlegenden Geschäftsgrundsätze Gleichwertig.
"Talent": ICs sind extrem burn-down-Industrien.Obwohl gibt es immer noch große Mengen von Fonds von China National Development Bank und China Development Bank unterstützt?
Wei-Guo Zhao: in der Tat auch von Mitteln Mangel, zusätzlich zur Unterstützung von Finanzinstituten Nationalfonds und die China Development Bank, China Export-Import Bank etc., hier sind vielfältig Finanzierung, einschließlich der Einrichtung von Fond, und die lokale Regierung gemeinsame Investitionen, die Zusammenarbeit in der Hauptstadt Ebene Usw. Purple hofft auch, China National Semiconductor Corporation zu gründen.
Samsung ist ein Konsortium der Hauptstadt Wissenschaft und Technik. Chip-Geschäft nur einen Teil des Geschäfts. Samsung Finanz und Industrie für die Entwicklung der Chip-Industrie, eine riesige Menge an Geld bereitstellt. Violet von Samsungs Entwicklung Erfahrung lernen sollte, in einen umfassenden einem mit Chip und Cloud-Netzwerk-orientierte Business Wissenschafts- und Technologiekonsortien, um die Verjüngung der großen Sache der chinesischen IC-Industrie zu vollenden.
Wenden Sie sich an unabhängige Forschung und Entwicklung
"Talents": Ist M & A für Ziguang notwendig und sollte es angesichts internationaler Fusionen und Übernahmen eine bescheidenere Art der Kooperation anstreben?
Wei-Guo Zhao: Lila heutiges Modell ist Innovation und internationale Zusammenarbeit, obwohl lila in Chipindustrie durch Fusionen und Übernahmen geschnitten wird, aber der aktuelle Fokus auf unabhängige Forschung und Entwicklung vollständig gedreht.
"Talents": Wird sich der zukünftige Rhythmus internationaler Fusionen und Übernahmen verlangsamen?
Zhao Weiguo: wird sich verlangsamen, und jetzt sind Fusionen und Übernahmen nicht unser Fokus, die sowohl lila strategische Überlegungen, sondern auch die internationalen Umweltfaktoren.
Interpretation: Warum Investition in Lenovo Legend Holdings?
Vor kurzem hat die Legend Holdings Ltd (03396.HK), die eine Underperformance verzeichnete, eine unglaubliche Welle von Gewinnen erreicht.
Seit dem 18. Dezember stiegen die Aktien von Lenovo Holdings kontinuierlich um 4 Tage um 42,18% .Am 21. Dezember schlossen die Aktien der Gesellschaft auf 30 Hongkong-Dollar, erreichten ein neues Hoch für zwei Jahre.
Warum steigen die Aktienkurse von Lenovo in die Höhe?
Zum einen ist Legend Holdings seit langem unterbewertet.
Die ganze Zeit durchlebte Lenovo Holdings PB weniger als 1 Mal, PE weniger als 10 Mal die peinliche Situation in Hongkong Aktien im Rahmen eines Bullenmarktes, erlitt eine "unfaire" Behandlung.
Lenovo Holdings Aktien langfristig bei 17-21 Hong Kong Dollar gehalten, das aktuelle Nettovermögen pro Aktie von 25,78 Hongkong-Dollar, der Aktienkurs war lange unter den Netto-Asset-Preisen.
Zweitens ist Lenovo Holdings langfristiger Markt nicht verstanden.
Wie in der Branche bekannt, ist Legend Holdings eine große Investment-Holding-Gruppe, die in sechs Segmente der IT, Finanzdienstleistungen, moderne Dienstleistungen, Landwirtschaft und Nahrungsmittel, Immobilien sowie chemische und energetische Materialien investiert.
Legend Holdings, die Muttergesellschaft der Legend Group (00992.HK), kontrolliert mehr als 30% des konsolidierten Jahresabschlusses und die Zahlen zeigen, dass die Legend Group fast 94% der Umsatzerlöse von Lenovo erzielt.
Lenovos Anteil am Nettogewinnbeitrag von Lenovo ist jedoch seit seiner Einführung abgeschwächt worden, wobei Lenovo im Geschäftsjahr 2014 40,9% des Nettogewinns als Hauptperformance-Säule beigetragen hat, und bis zum Jahr 2016 ist dieser Anteil Nach 27,5%, zur Jahresmitte, liegt der Anteil am Nettogewinn sogar noch unter 1%.
Allerdings ist der Aktienkurs von Lenovo Holdings durch die Performance der Lenovo Group stark eingeschränkt, und die Einschätzung der Anleger über den Wert von Lenovo Holdings hängt auch von der Lenovo Group ab, wie die Aktienkursentwicklung der beiden Unternehmen in den letzten Jahren zeigt.
Die Entwicklungsstrategie von Lenovo besteht darin, mit "strategischer Investition" und "Finanzinvestitionen" Schritt zu halten. Der Markt hat eine "einzigartige Komponente mit zwei Rädern" geschaffen, aber der Kapitalmarkt versteht die Absicht dieser Strategie nicht vollständig.
Liu hatte öffentlich erklärt, dass der Markt nicht das Geschäft der Legend Holdings versteht, immer noch im Geschäft des IT Lenovo Group beschäftigt bleiben. Er betonte auch die Lenovo Group, Legend Holdings würden nicht schneiden, werden aktiv Layout, stärken strategische Investitionen Entwicklung zu balancieren und Verringern Sie die Auswirkungen, die der Lenovo Konzern generiert hat.
Solche hybriden Portfolios wurden traditionell vom Markt durcheinander gebracht, und Anleger haben diese Geschäfte immer gemieden. Viele Investment-Institutionen sind "unfähig zu verstehen" oder "wollen ihre Haltung gegenüber Legend Holdings nicht sehen".
Während die Aktienmärkte in Hongkong in einen Bullenmarkt migrieren und die von Legend Holdings investierten Unternehmen wachsen und wirklich eine Wertsteigerung erzielen können, werden viele Investoren das Analysesystem von Legend Holdings wieder aufbauen.
Früher, Vermietung China Auto Legend Holdings strategische Investitionen (00699.HK) 2014 wurden auf dem Hong Kong Börse gelistet. Derzeit Stadium Kara Zahlungserklärung an GEM ist. Gruppe strategischer Investitionen und Finanzanlagen radgetriebene wird Geschäftsmodell allmählich gemacht Kraft, die allmähliche Blüte der Investmentgesellschaften, diese werden in eine riesige Rendite verwandelt werden.
Der reale Wert der Lenovo-Gruppe werden nach und nach vom Markt anerkannt zu werden. Wenn die verschiedenen Geschäftsbereiche Synergien wirklich reflektiert, wird Unternehmenswertentwicklung allmählich reparieren, Legend Holdings ist der Weg in die Bewertung der Reparatur dieser Straße.
Warum hat die Ziguang Group Legend Holdings Aktien gekauft?
Aus der Sicht des Value Investing, Aktien zu kaufen gibt es zwei Prinzipien. Die erste, billig genug zu sein, die zweite eine gute Aktien des Unternehmens zu kaufen, und genügend Menge kaufen. Gute Gesellschaft Kriterien eine gute Corporate Governance-Struktur umfassen, sowie ein stabiles Wachstum Sex.
Offensichtlich kontrolliert der aktuelle Lenovo-Aktienpreis die beiden oben genannten Investmentstandards.
Es ist der Abend des 21. Ankündigung zeigt Dezember lila Group Holdings (00365.HK) auf 19 bis 21 Dezember insgesamt Beteiligungen von 292 Millionen Aktien der Legend Holdings, letztere Bilanzierung von 5,28% der ausstehenden Aktien.
Ziguang Group ist ein High-Tech-Unternehmen unter der Tsinghua-Universität. Derzeit ist die Bildung einer High-Tech-Industrie-Kette von IC geführt, aus dem Kern in die Cloud.
Die Ziguang Group hat sich zu Chinas größten integrierten Unternehmen für integrierte Schaltungen entwickelt, den drittgrößten Mobiltelefon-Chip-Unternehmen der Welt, und im Bereich der IT-Dienstleistungen der Enterprise-Klasse rangiert China an erster Stelle, weltweit an zweiter Stelle.
In den Bereichen Informationsdienste für Unternehmen, IT-Fertigung, mobile Ausrüstung und andere Bereiche gibt es viel Raum für die Zusammenarbeit zwischen der Ziguang Group und den von Legend Holdings investierten Unternehmen.
Darüber hinaus Legend Holdings reiche Erfahrung in Übersee Fusionen und Übernahmen, grenzüberschreitende Fusionen und Übernahmen auch mit den Bedürfnissen der Unisplendour Gruppe arbeitet, in effektiver Kombination zur Folge hat. Derzeit die Technik die Regierungen der integrierten Schaltung Industrie strengen Blockade ist es denkbar, den Betrieb über eine Reihe von Großprojekten in Übersee Akquisitionen Legend Holdings, wird zweifellos dem Übersee-Übernahmeplan der Gruppe helfen.
Zugleich strebt die Welt Wissenschaft und Technologie florierender Unternehmen Unisplendour Gruppe, eine strategische Notwendigkeit ausländischer Investitionen zu werden, während die Ausschluss stark Layout von Speicherchips und Chipherstellung, auch Unisplendour Gruppe eine angemessene finanzielle Investition sein muss.
Darüber hinaus seit fast drei Jahren in Hong Kong gelistete Legend Holdings, werden viele Beschränkungen aufgehoben, Investitionen Unisplendour Gruppe ist auch ein quasi-Schritt Punkt.
Aus diesen Gründen ist die Investition der Gruppe in diese Gruppe eine Selbstverständlichkeit.