Lenovo Holdings a déclaré dans une interview qu'elle accueillait les investisseurs du marché qui reconnaissent les marques et la valeur de contrôle de Lenovo pour devenir actionnaires de la société et que les opérations de la société sont maintenant normales et que les fondamentaux restent stables. Avantages, promouvoir la croissance soutenue de la valeur de l'entreprise.
Dans une interview avec Unisplendour président du groupe Wei-Guo Zhao a déclaré: « l'excellence »: « La Chine d'aujourd'hui, le développement de la fabrication de puces a trois profondeur: la profondeur du marché, la profondeur du capital, la profondeur du talent marché chinois est assez grand, plus qu'assez d'argent, le talent niveau et le niveau est rapidement améliorée.
« Contrairement à l'industrie des puces, l'industrie de l'Internet, et non par une nouvelle recrue manger dans le monde entier, « Zhao Wei-Guo estime que » il doit y avoir un flux régulier de l'investissement en capital, de 100 milliards $ en dix ans est un nombre de base».
Dialogue Wei-Guo Zhao: Chip Contrairement à l'industrie de l'Internet, et non par une nouvelle recrue manger dans le monde
« Excellence »: la fin de Septembre, le Yangtsé enregistrer un production et la centrale électrique dans le capuchon d'avance, le fleuve Yangtsé est la puce de mémoire de stockage de la Chine projet d'étape de la production à l'échelle industrielle, vous Qu'attendre de ce projet?
Wei-Guo Zhao: stockage Yangtze Liaoning porte-avions Chine la science et de la technologie de son échelle d'investissement, niveau technique, l'importance du point de vue de la sécurité industrielle nationale et à la sécurité de l'information nationale, cette analogie est pas exagéré de stocker ce projet par le fleuve Yangtsé, IC de la Chine. l'industrie a vraiment un certain statut dans le monde. stockage Yangtsé, avec un investissement total de plus de 24 milliards $, il est l'un des plus grands projets d'investissement à ce jour Unisplendour Groupe. développement et la construction du magasin Yangtsé, est sans aucun doute le travail le plus important groupe Unisplendour un.
« Excellence »: dans la zone de stockage, la situation est très sombre, Samsung, SK Hynix, Micron, SanDisk, Intel, Toshiba presque pour contrôler le marché mondial à votre avis, de réécrire le modèle de monopole géant, mais aussi le temps qu'il faut. quand peut-on attendre d'un match positif Samsung, SK Hynix?
Wei-Guo Zhao: les produits de puces de mémoire traditionnels actuels dans le domaine, la Chine est complètement vide avant que le projet de stockage du fleuve Yangtsé, nous ne raccourcira pas écart de problème, parce que la base initiale est égal à zéro, donc avant magasin Yangtze et des géants internationaux de l'infini de. si la planification pourpre pendant une décennie à l'investissement de 100 milliards $, est parce que l'industrie a les caractéristiques suivantes: forte intensité de capital, le personnel à forte intensité, la technologie à forte intensité de la concurrence mondiale.
la fabrication de puces est non seulement la fabrication haut de gamme, mais aussi la fabrication de pointe, dix ans de 100 milliards de dollars d'investissements, la moyenne est de 10 milliards $ par année, Intel, TSMC, les dépenses en capital de fabrication de puces Samsung chaque année plus de 10 milliards $ est pas atteint à une moyenne annuelle de l'échelle de l'investissement de 10 milliards $, peut tout simplement pas fabriquer les puces dans le premier camp. l'industrie non seulement à la technologie de pointe, et doit avoir la capacité. Avec une capacité de production ont le droit de parler.
Je veux avoir cinq ans, nous pouvons prendre pied, de nouveau à cinq ans, il devrait y avoir des progrès considérables il doit y avoir « banc pour s'asseoir pendant dix ans à froid » de la préparation mentale et l'endurance stratégique.
Une occasion historique
« Excellence »: l'industrie du stockage à travers le monde a connu un « États-Unis - Japon - Corée du Sud » entreprises ont dominé l'histoire d'un pays ne tarde pas à statut d'invincibilité avec la montée de l'économie chinoise, les entreprises chinoises ont également marqué le début que ce soit entre le stockage. Puce forts rangs d'opportunités? Refléter le cours du développement industriel, comment vivez-vous et les sentiments?
Wei-Guo Zhao: développement de la Chine de l'industrie de la fabrication de puces, il y a une importante fenêtre d'opportunité de la Chine, le développement de l'industrie de la fabrication de puces d'aujourd'hui, il y a trois profondeur: la profondeur du marché, la profondeur du capital, la profondeur du talent.
les importations annuelles de puces ont représenté les deux tiers de la production mondiale de la Chine, ce qui est un énorme marché en profondeur, la Chine est actuellement le monde après les Etats-Unis a accumulé des capitaux abondants, qui est la capitale de la profondeur, la Chine plus de 700 millions d'étudiants diplômés chaque année et près d'un million diplômé, doctorat, ces deux chiffres ajouter à une année supplémentaire de talents du continent, plus que la Chine Taiwan tous les employés, ainsi que beaucoup de talent retour de l'étranger, les talents étrangers à travailler en Chine, et la Chine continentale continuent croissance entrepreneurs foule, c'est le flot de talent en profondeur. Bien que le uS en termes de niveau et le niveau de talent, le Japon, reste à la traîne derrière la Corée du Sud et Taiwan, la Chine, mais nous en croissance rapide.
Réflexions sur le développement du cours de l'industrie de la puce de la Chine, il doit y avoir une compréhension claire de trois points: d'abord, un talent, et, deuxièmement, le temps, le troisième est d'avoir de l'argent à brûler (juste une métaphore, le sens est d'avoir des fonds suffisants). le soi-disant talent, signifie qu'il doit y avoir un leader de classe mondiale dans le talent. ce fut une « guerre mondiale » (de la concurrence mondiale). pas de talent de classe mondiale, ne peut simplement pas se battre (sur scène).
Chip contrairement à l'industrie de l'Internet, et non par une nouvelle recrue manger dans le monde. Ce besoin de progresser un peu chaque jour, continuer à accumuler dans l'industrie. Donc, pour avoir assez d'endurance et de patience, et le temps d'avoir une bonne compréhension. Ceci est un marathon , pas un sprint. mais tous les 100 mètres, mais aussi têtu que courir cent mètres sprint. donc je dois dire « banc pour asseoir décennie froide » endurance de la stratégie et la préparation mentale.
Le soi-disant doit avoir de l'argent à brûler, c'est, il doit y avoir un investissement adéquat, il doit y avoir un flux régulier de l'investissement en capital. Décennie de 100 milliards $ est un nombre de base.
« Excellence »: l'industrie des semi-conducteurs et ferroviaire à grande vitesse, les moteurs d'avion, la nature des porte-avions Quelle est la différence?
Zhao Weiguo: L'industrie des circuits intégrés devrait adhérer à l'orientation du marché de l'industrie des puces, qui en Chine peut être décrite comme «la promotion complète de la stratégie nationale, le soutien total du gouvernement local et le succès du marché des entreprises.
Chip n'est pas comme le train à grande vitesse, pas un marché national, le marché des puces est pleinement compétitif. Si le marché n'est pas suffisant, il n'est certainement pas bonne puce .Entreprise doit être une entreprise axée sur le marché, ce qui est une condition nécessaire. Il est possible de réussir dans le domaine des puces.
Vous regardez les entreprises publiques à faire l'Internet, essentiellement sans succès. En raison du degré de marchéisation des entreprises publiques est difficile à adapter aux exigences de l'industrie Internet. Pour voir les caractéristiques du marché, comme le marché des puces et du marché Internet, mais plus difficile, parce qu'il n'y a aucun moyen du marché des puces en gagnant modèle d'affaires, il n'y a pas d'habitudes de consommation et des avantages linguistiques, le gouvernement ne peut pas contrôler. si une telle puce marché totalement axé sur le marché, que les entreprises entièrement axées sur le marché peut réussir. espérer que le gouvernement central chinois et le gouvernement local l'accent mis sur les entreprises axées sur le marché plein soutien.
À l'heure actuelle, l'entreprise aux États-Unis, le Japon, la Corée du Sud et la Chine région de Taiwan devant qui nous sommes retardataires. En tant que chasseur, est tenu de payer un prix plus élevé. Les moteurs d'avion et les porte-avions sont marché des puces grand public d'approvisionnement de l'État n'est pas un pays achat, de sorte que le développement de l'industrie des puces électroniques plus difficile. Cela exige que le gouvernement chinois d'investir davantage de ressources pour couvrir la maison haute, la fondation doit jouer en profondeur.
barrières à l'investissement
« Excellence »: Comment voyez-vous, les puces, les investissements étrangers en Chine, et les inégalités des entreprises d'investissement étranger en Chine, qui est l'industrie chinoise IC avec le développement de ce genre de difficultés ??
Zhao Weiguo: Dans le domaine des circuits intégrés, les entreprises étrangères investissent en Chine et les entreprises chinoises investissent à l'étranger, ce qui est totalement inégal à leur traitement.En outre-mer, les États-Unis, le Japon, la Corée du Sud et Taiwan protègent contre les entreprises continentales. En raison de l'enthousiasme des gouvernements locaux chinois pour attirer les investissements, les entreprises étrangères ont presque un traitement supranational en Chine, ce qui a causé certaines difficultés aux entreprises continentales chinoises dans le développement de l'industrie des circuits intégrés. La concurrence asymétrique dans le domaine des sociétés d'outre-mer en Chine continentale s'appuient sur des politiques préférentielles et la concurrence des ressources des entreprises locales, des capitaux et des gouvernements locaux, de sorte que les entreprises chinoises font face à un environnement concurrentiel local très cruel.
« Excellence »: Purple acquisition précédemment prévue de Micron Technology, Western Digital, les actions de Taiwan en vigueur, tous les Mao du Sud a pris fin, après l'acquisition de fonds appartenant à US Lattice Semiconductor, le gouvernement américain a également été arrêté pour l'instant, la Chine Semiconductor international Le plus grand obstacle aux fusions ou aux acquisitions est la question des barrières à l'investissement international - même des facteurs politiques?
Wei-Guo Zhao: le développement de l'industrie des circuits intégrés, l'industrie de la technologie est la clé de la montée de la Chine, la Chine est aussi la clé de grand et fort sur un vrai sens des États-Unis, le Japon, la Corée du Sud et la Chine Taiwan ne veulent pas la montée de la Chine continentale.
L'industrie des circuits intégrés, non seulement a un grand marché, un large éventail d'applications, mais aussi des bénéfices une fois qu'elle conduit.Par conséquent, le blocage des entreprises en Chine continentale par les États-Unis, le Japon, la Corée du Sud et Taiwan de facteurs politiques et économiques.
États-Unis, le Japon, la Corée du Sud et la Chine Taiwan utilise le type « double standard »: Lorsque le marché en leur faveur, ils vous parler du marché, lorsque le marché contre eux, ils vous donnent de parler de pays la sécurité viennent du continent chinois, comme vous dites le marché; .. vous allez à lui, il va vous donner parler de la sécurité nationale sont deux ensembles de principes tout à fait d'un point de vue commercial, est une affaire extrêmement injuste est un principe fondamental. Equivalent
"Talent": les IC sont des industries extrêmement brûlées Bien qu'il existe de grands fonds nationaux et le soutien de la CDB, les fonds sont-ils encore insuffisants?
Wei-Guo Zhao: en effet le manque de fonds également, en plus du soutien des institutions financières du Fonds national et la Banque de développement de Chine, China Export-Import Bank, etc., voici un financement à multiples facettes, y compris la création de fonds, et le gouvernement local d'investissement commun, la coopération dans le niveau de capital Etc. Purple espère également mettre en place China National Semiconductor Corporation.
Samsung est un consortium de capital technologique dont le secteur des puces ne représente qu'une partie de l'activité.La finance et l'industrie de Samsung pour le développement de l'industrie des puces ont fourni d'énormes sommes d'argent.Une lumière violente pour apprendre de l'expérience de développement de Samsung, une puce et une entreprise basée sur le cloud. Consortiums de science et de technologie afin qu'il soit possible de compléter le rajeunissement de la grande cause de l'industrie IC de la Chine.
Se tourner vers la recherche et le développement indépendants
"Talents": les fusions et acquisitions sont-elles nécessaires pour Ziguang et devrait-il chercher un mode de coopération plus modeste face aux fusions et acquisitions internationales?
Zhao Weiguo: Purple modèle d'aujourd'hui est l'innovation indépendante et la coopération internationale, bien que le violet par le biais de fusions et acquisitions dans l'industrie des puces, mais l'objectif actuel du travail s'est complètement tourné vers la recherche indépendante et le développement.
"Talents": le futur rythme des fusions et acquisitions internationales va-t-il ralentir?
Wei-Guo Zhao: ralentir, a maintenant les fusions et acquisitions ne sont pas notre objectif, il est à la fois violettes propres considérations stratégiques, il y a aussi des facteurs dans l'environnement international.
Interprétation: Pourquoi investir dans Lenovo Legend Holdings?
Récemment, Legend Holdings Ltd (03396.HK), qui a sous-performé, est sorti d'une vague de gains stupéfiante.
Depuis le 18 décembre, les actions Lenovo Holdings ont augmenté de façon continue, en hausse de 4 jours 42,18%. En clôture du 21 Décembre, les actions de la société ont augmenté à 30 dollars de Hong Kong, a atteint un nouveau sommet pendant deux ans.
Pourquoi les prix des actions de Lenovo montent en flèche?
Premièrement, Legend Holdings est sous-évaluée depuis longtemps.
Tout au long, Lenovo Holdings a subi PB moins de 1 fois, PE moins de 10 fois la situation embarrassante dans les actions de Hong Kong dans le contexte d'un marché haussier, a subi un traitement «injuste».
Lenovo Holdings actions à long terme maintenu à 17-21 dollars de Hong Kong, l'actif net actuel par action de 25,78 dollars de Hong Kong, le cours de l'action a longtemps été inférieur au prix de l'actif net.
Deuxièmement, le marché à long terme de Lenovo Holdings n'est pas compris.
Comme on le sait dans l'industrie, Legend Holdings est un important groupe de placement qui investit dans six segments de l'informatique, des services financiers, des services modernes, de l'agriculture et de l'alimentation, de l'immobilier et des matériaux chimiques et énergétiques.
Legend Holdings, la société mère de Legend Group (00992.HK), contrôle plus de 30% des états financiers consolidés et les chiffres montrent que Legend Group fournit près de 94% du chiffre d'affaires de Lenovo.
Cependant, depuis son lancement, Lenovo a progressivement affaibli sa contribution au bénéfice net de Lenovo, et Lenovo a réalisé 40,9% du bénéfice net de Lenovo au cours de l'exercice 2014, un pilier de performance clé, et en 2016 ce chiffre a été Réduire à 27,5%, au rapport de mi-année, sa part du bénéfice net encore plus à moins de 1%.
Toutefois, les actions Legend Holdings a fait l'objet de graves performance commerciale de Lenovo Group, la perception générale des investisseurs de la valeur de Legend Holdings dépend également du groupe Lenovo. Les deux sociétés partagent la tendance des prix de ces dernières années est également évidente.
La stratégie de développement de Lenovo consiste à suivre le rythme des investissements stratégiques et des investissements financiers. Le marché a donné une composante «deux roues motrices, unique», mais le marché des capitaux ne comprend pas parfaitement l'intention de cette stratégie.
Liu Chuanzhi a déclaré publiquement que le marché ne comprend pas les activités de Lenovo Holdings, encore rester dans le secteur informatique Lenovo Group .. Il a également souligné que Legend Holdings ne réduira pas Lenovo Group, va activement mise en page, renforcer l'investissement stratégique pour équilibrer le développement et Réduire l'impact généré par Lenovo Group.
Ces portefeuilles hybrides ont toujours été confus par le marché, et les investisseurs ont toujours évité ces entreprises. Beaucoup d'institutions d'investissement sont "incapables de comprendre" ou "ne veulent pas voir" leur attitude envers Legend Holdings.
Mais avec le marché boursier de Hong Kong à un marché haussier, Legend Holdings entreprises ont investi a augmenté, et le temps peut vraiment apporter une valeur en retour, de nombreux investisseurs seront la reconstruction du système d'analyse de Legend Holdings.
Chine, antérieures Location Auto Legend Holdings investissements stratégiques (00699.HK) 2014 a été cotée à la Bourse de Hong Kong. À l'heure actuelle, l'étape de déclaration de paiement Kara est à GEM. Modèle d'affaires des investissements stratégiques et les investissements financiers axée sur la roue Groupe est progressivement fait la force, les sociétés d'investissement portent progressivement des fruits, qui sera progressivement transformé en un retour sur investissement.
La véritable valeur du Groupe Lenovo est progressivement reconnue par le marché. Lorsque les synergies entre les différents segments d'activité reflèteront réellement la performance de l'entreprise, la valeur du marché sera progressivement restaurée, Lenovo Holdings se dirige vers la réparation de la valorisation de cette route.
Pourquoi le groupe Ziguang a acheté des actions Legend Holdings?
Du point de vue de l'investissement axé sur la valeur, il existe deux principes d'achat d'actions: premièrement, ils sont assez bon marché, deuxièmement, ils achètent des actions solides et achètent suffisamment. Sexe
De toute évidence, le prix actuel des actions de contrôle Lenovo en ligne avec les deux normes d'investissement ci-dessus.
Selon l'annonce publiée le 21 décembre au soir, Ziguang Holdings (00365.HK), la filiale du groupe Ziguang, a augmenté sa participation de 2,92 millions d'actions de Legend Holdings du 19 décembre au 21 décembre, représentant 5,28% des actions en circulation de cette dernière.
Le Groupe de Ziguang est une entreprise de pointe sous l'université de Tsinghua. À l'heure actuelle, la formation d'une chaîne d'industrie de pointe menée par IC, du noyau au nuage.
Unisplendour Group est devenu plus grandes entreprises intégrées IC de la Chine, la troisième plus grande entreprise de puce téléphone mobile du monde, le classement en classe entreprise de services informatiques segments Chine deuxième dans le monde.
Dans le domaine des services d'information de l'entreprise, sa fabrication, et d'autres appareils mobiles, Groupe Unisplendour et Legend Holdings a investi les entreprises ont une plus grande place à la coopération.
En outre, Legend Holdings riche expérience en matière de fusions-acquisitions, fusions et acquisitions transfrontalières travaillera également avec les besoins du Groupe Unisplendour, ce qui, en combinaison efficace. À l'heure actuelle, les gouvernements de l'industrie du circuit intégré strict blocus de la technologie, il est une opération envisageable sur un certain nombre de grands projets d'acquisitions à l'étranger Legend Holdings contribuera sans aucun doute au plan d'acquisition à l'étranger du Groupe.
En même temps, nous efforcer de devenir la science mondiale et de la technologie en plein essor entreprise Unisplendour Group, un besoin stratégique de l'investissement étranger, alors que l'exclusion fortement mise en page des puces de mémoire et la fabrication de puces, Groupe Unisplendour doit également être un investissement financier raisonnable.
En outre, Lenovo Holdings cotée à Hong Kong depuis près de trois ans, de nombreuses restrictions seront levées, l'investissement du groupe à Ziguang estampillé sur le point.
Pour les raisons exposées ci-dessus, l'investissement du Groupe dans ce groupe est une évidence.