Velocidad de integración de calentamiento de la industria | la industria farmacéutica tiene espacio para mejorar la valoración

Red Médica de diciembre de 21 Audiencia con el bajo nivel actual del sector farmacéutico y fundamentos de la industria del calentamiento, la aceleración de la tendencia de consolidación, mejorar la eficiencia no coincide, el cual está principalmente relacionada con el mercado de las fluctuaciones a corto plazo en el rendimiento y el honor integración de preocupación excesiva, pero juzgamos la reforma de salud orientación política de tendencias de la industria sin cambios, a largo plazo no cambian, las principales acciones farmacéuticas y las acciones de crecimiento de la lógica a largo plazo es todavía fuerte, en la actualidad muchas poblaciones ya tienen una ventaja más alta valoración.

Combinado con el análisis de los resultados, la valoración y la política cambia la tendencia actual de los juicios, recomendaciones agarrando la innovación como clave, el de primer orden de preferencia, la regresión a la media de tres líneas principales, las principales recomendaciones: 1. Liderar la innovación y la internacionalización de Hengrui Medicina (600.276, acciones de la misma) 2. negocio farmacéutico y el sector de la medicina por menor de china (600.056, acciones de la misma), la medicina Liuzhou (603.368, acciones de la misma); farmacéutica Fosun (600.196, acciones de la misma), Yunnan Baiyao (000.538, acciones de la misma) y Dunlop médica (300.003, acciones de la misma) , Yifeng farmacia (603 939, de la misma), Dashenlin, y propone un enfoque en Shanghai farmacéutica (601.607, acciones); 3. segmentos de la industria de alto crecimiento de Tonghua Dongbao (600.867, acciones de la misma), Irlanda del ojo (300.015, acciones de la misma) , lo biológico, Walter Alexander (000915, de la misma) y el diagnóstico Dean (300.244, acciones de la misma) y así sucesivamente.

Desde 2017, el sector farmacéutico está mostrando gradualmente patrón de diferenciación, que se encuentra principalmente en las siguientes tres razones: En primer lugar, los ingresos de la industria farmacéutica y el crecimiento de los beneficios continuaron para poner fin a la diferenciación, en segundo lugar, debido a los factores de conversión de tipo de mercado, el tercer trimestre, la proporción de posiciones de las acciones farmacéuticas para el fondo ha sido cayeron a mínimos históricos, fundamentos de la industria continuó el calentamiento y con bajos niveles de diferenciación significativa en el mercado y, por último, las acciones líderes de primera línea que coincida con el rendimiento y la valoración de las acciones de crecimiento de pequeña capitalización en comparación también se observa una diferenciación continua.

Según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, enero de 2017 septiembre de fabricación de productos farmacéuticos ingresos del negocio principal acumulado de 2,17 billones de yuanes, un aumento del 12,1%, la tasa de crecimiento aumentó 2.10 puntos porcentuales durante el mismo periodo de 2016. de enero de 2017 a septiembre, medicina ganancia total industria de fabricación de 242 mil millones de yuanes, un aumento de 18,4%, un aumento de 4,5 puntos porcentuales en comparación con el mismo período en 2016. en la actualidad la cifra global de la industria farmacéutica y de crecimiento de los beneficios año en año mejoraron significativamente después de deducir su vez abrió abertura inferior el impacto de las principales empresas en 2017 crecimiento de las ganancias es todavía vale la pena la espera. Además, los primeros nueve meses de este año, el crecimiento del beneficio de la industria superaron final ingresos de final de 6,3 puntos porcentuales, de negocios a nivel micro continuó la diferenciación, la rentabilidad sigue aumentando.

apoyo financiero médica continuó con el sobrepeso. La proporción del gasto en salud fiscal de China siguió aumentando en enero de 2017 y septiembre, el gasto en salud financiera acumuló 1,18 billones de yuanes, un aumento del 16,42 por ciento, más alto que el gasto público tasa de crecimiento de 4,71 puntos porcentuales en el mismo período y 2010-2017 de septiembre, la proporción del gasto en salud de las finanzas públicas en nuestro país por el aumento del 5,3% al 7,79%, mejoró 2,49 puntos porcentuales, con el apoyo financiero del sector farmacéutico y sanitario está ganando impulso. con el apoyo financiero esperado aumentar el grado del hospital debido a terminar Además cero, los recortes de precios tierna y otras presiones traerán gradualmente aliviaron las empresas de distribución de presión y se espera que el negocio de exploración a disminuir gradualmente.

posiciones torpeza de acuerdo con la situación en 2017 del fondo de tres trimestrales, a partir de finales del tercer trimestre, todas las participaciones del fondo de las acciones farmacéuticas que representa aproximadamente el 8,04 por ciento año tras año y la cadena disminuido en un 2,59% y un 1,48%, el nivel de interés abierto ha caído a mínimos históricos. las acciones farmacéuticas posiciones representaron el fondo farmacéutica es de aproximadamente 92,05 por ciento, hasta 4,58 puntos porcentuales, que es el tema de fondo tercer trimestre del año pasado de los fondos volverá gradualmente a una situación de stocks farmacéutica basada en valores algo similar a la deducción del mercado de fondos farmacéutica la proporción total de posiciones acciones farmacéuticas 5,70% año en año y la cadena disminuyeron en un 1,76% y 1,26%, mientras que el sector farmacéutico en la capitalización de mercado total representó aproximadamente el 6.12%, sector farmacéutico nivel participaciones del fondo ha alcanzado un bajo nivel de registro.

Creemos que con el bajo nivel actual de los fundamentos del sector y de la industria farmacéutica calentamiento, la aceleración de la tendencia de consolidación, mejorar la eficiencia no se corresponde, que es el principal mercado para las fluctuaciones a corto plazo en el rendimiento y el honor integración de preocupación excesiva, pero juzgamos inalterada la orientación política de reforma sanitaria , tendencias de la industria a largo plazo no cambian, las principales acciones farmacéuticas y las acciones de crecimiento de la lógica a largo plazo es todavía fuerte, en la actualidad muchas poblaciones ya tienen una mayor ventaja de valoración.

De octubre de 2017, los departamentos pertinentes emitió "en la profundización de la reforma revisión y sistema de aprobación para fomentar Drogas Equipo medico Las ideas innovadoras "de la reforma de la gestión de ensayos clínicos, acelerar la revisión y aprobación para comercializar y promover el desarrollo de la innovación farmacéutica y medicamentos genéricos, fortalecer la gestión del ciclo de vida de dispositivos médicos de drogas, mejorar la capacidad de apoyo técnico, fortalecer la organización y ejecución de seis dimensiones, 36 Detalles para guiar a las industrias de la reestructuración y la innovación tecnológica de medicamentos y dispositivos médicos, a partir de una política de alto nivel para fomentar y apoyar el desarrollo de la innovación farmacéutica equipo doméstico.

Desde el lanzamiento de pesada fomentar archivo de dispositivos médicos innovadores introducidos tarde y poco a poco una serie de políticas de apoyo, entre ellos a partir de la Ley de la Administración de Drogas, la revisión del registro de medicamentos dos archivos, ajustar los asuntos relacionados con la gestión de registro de medicamentos importados, publicado por primera vez CDE ninguna solicitud de patente nacional efectiva ninguna lista de medicamentos genéricos y publicar la supervisión y la regulación de dispositivos médicos enmiendas. con el apoyo de la pista de la política, con indicación del progreso de la innovación de dispositivos médicos de china se aceleró significativamente, mientras que los mercados de ultramar productos y tecnologías serán más acoplamiento directo .

En la actualidad, el mercado interno de investigación clínica CAR-T ocupa el segundo lugar en el mundo, se espera que el futuro de nuestro país para lograr esquina adelantamientos industria del automóvil-T en los últimos años de rápido desarrollo, hemos entrado en el primer escalón de las áreas internacionales CAR-T: 1. Nuestro coche -T número de investigación clínica después de Estados Unidos, ocupando el segundo lugar en el mundo, y los últimos dos años el número de nuevos acelerado notablemente; 2. el coste de nuestro país para llevar a cabo clínica CAR-T es 30000-50000 de yuanes, en comparación con Estados Unidos han significativa las ventajas de costo; más compañías farmacéuticas internacionales, instituciones académicas, de investigación y experiencia de desarrollo científicos ricos regresaron, mucho mayor la acumulación de campo tecnológico interno del CAR-T 3 .; tecnología 4. Actualmente CAR-T en el país y en el extranjero son parte del período de exploración, extranjera La vanguardia no es obvia.

Nuestro país es el segundo mayor mercado de dispositivos médicos, casi tres años la tasa de crecimiento anual compuesta superó el 20% de la industria de dispositivos médicos. China es el segundo más grande después de que el mercado de dispositivos médicos de Estados Unidos, el tamaño del mercado interno en 2015 superó los 300 mil millones de yuanes del mundo, que representa el 8% del tamaño del mercado mundial de equipos médicos es Medicina Los segmentos de más rápido crecimiento de la industria, de acuerdo con datos de IMS, la tasa mundial actual complejo dispositivo médico crecimiento de la industria del 6%, el crecimiento del mercado de Asia y el Pacífico del 10%, el tamaño del mercado en el rango de $ 55 mil millones a $ 60 mil millones, China se ha convertido en países con mercados de dispositivos médicos de más rápido crecimiento de la región de Asia y el Pacífico, se espera que casi la tasa de crecimiento compuesta de tres años del 21,91 por ciento, a seguir manteniendo un crecimiento promedio anual de 15-18 por ciento en los próximos cinco años.

Cuatro elementos siguen impulsando la expansión, sustituir nuestra ventaja juicio a la continua demanda de la liberación, con la tendencia aparente de la innovación tecnológica y las importaciones alternativas de gama alta industria de dispositivos médicos, el crecimiento de la industria de la lógica de alta velocidad impulsará principalmente los siguientes cuatro elementos: 1. Envejecimiento de Medicare a pagar elevar el nivel de ingreso per cápita y el cuidado de la salud se continúan liberando demanda de los consumidores, la salud médica cuota de gasto 2. china del PIB fue de sólo el 5,6%, si los próximos cinco años, la proporción del gasto en salud en el PIB puede aumentar en 2,5 puntos porcentuales de , el tamaño del mercado farmacéutico se duplicará directa; 3. apoyo financiero continúan aumentando, con lo que la expansión del mercado equipos médicos de hospitales privados y mercado primario; 4. china-hizo el equipo médico en el I + D y el rendimiento del producto seguirá haciendo avances en los fabricantes nacionales de alta gama La expansión del mercado y la mejora de los productos continúan aumentando la cuota de mercado.

Apoyo a las políticas continuar con el sobrepeso. La sustitución de gama alta de equipos médicos carretera importados y nacionales que ya están en el camino en una nueva ronda de reforma médica comenzó, juzgamos la premisa de sustitución de importaciones para lograr un avance técnico en el equipo médico interno, al final la política catalítica núcleo fuerte para romper el hielo, por fomentar la innovación, acelerar la revisión y apoya el uso de la contratación nacional de equipos médicos, tales como una cartera, por un lado, para mejorar las marcas nacionales y nivel de fabricación innovadores, por otro lado, proporcionando entradas para formar de nuevo el patrón de equipamiento doméstico.

Con el fin de mejorar la innovación de dispositivos médicos y el nivel de industrialización, 2016 8 Ministerio salario mensual emitió el "Aviso sobre la aplicación de las directrices emitidas centros de innovación de fabricación y cinco grandes proyectos", el instrumento médico de alto rendimiento lista de 11 áreas clave del proyecto de innovación equipos de gama alta un particular, contienen la imagen digital, laboratorio clínico, tratamiento avanzado, equipos y materiales que intervienen en los dispositivos de vigilancia fitosanitaria categoría 5. Además, el "Made in china 2025 áreas clave de la tecnología de hoja de ruta" para instrumento médico biomédica y de alto rendimiento como el campo de la medicina dos direcciones de fabricación avanzada en la que la hoja de ruta presentada en 2030, la escala de la industria de equipos médicos de china para llegar a 3 billones de yuanes, y completar la meta de exportación de 1 billón de yuanes.

Para animar a los dispositivos médicos innovadores, equipos médicos de un hoc canal especial de revisión de anuncios acelerada, el sistema de 'canal verde', y puede acelerar el proceso de dispositivos en el mercado de 3-6 meses. Ajuste la tecnología 'canal verde' acelerará el campo de los dispositivos médicos la innovación y el reemplazo del producto, ayudará a mejorar el nivel general de I + D de la industria.

Para fomentar el desarrollo de equipos médicos doméstica, optimizar la asignación de recursos y reducir los costes de inspección, las principales provincias del país y ciudades y la Comisión de Planificación de la Salud abogó reiteradamente el uso de equipo médico interno, dar prioridad a fomentar las compras de equipos domésticos en la nueva configuración. De las actuales licitaciones tendencia, el futuro se espera que China para debilitar gradualmente la diferencia entre nacionales e importados, y prestar más atención a la calidad del producto y el rendimiento, junto con los fabricantes de equipos domésticos para romper gradualmente a través de las barreras técnicas, se espera alta gama de productos domésticos que depender más políticas rentables y mejor oferta y de comprar y de manera constante se embarcó en la sustitución de importaciones carreteras, equipo médico interno será mayor que el crecimiento general de la industria, la cuota de mercado va a seguir mejorando.

Después del 5 de marzo de, 2016, el Consejo de Estado emitió las "Opiniones sobre la calidad y eficacia de los medicamentos genéricos para llevar a cabo la evaluación de la conformidad", las políticas y directrices introducción intensiva de apoyo pertinentes, el Senado no es clara y la falta de impacto de los dos sitios de ensayos clínicos que las preparaciones el problema de la consistencia proceso de evaluación está siendo gradualmente resuelto. con la espera más para poner en marcha las normas pertinentes de la evaluación de la conformidad velocidad de avance de los medicamentos genéricos continuará acelerándose.

El rápido aumento de la corriente en el número de variedades entró etapas BE, que son más datos sobre el Río Yangtze, Fosun, China bio-farmacéutica empresa ser la presentación, y ha completado más de 30 variedades sea experimentos. Creemos que nuestro país promoverá la evaluación consistencia de los medicamentos genéricos industria para acelerar la producción, el entorno competitivo será optimizado en gran medida. en general, la consistencia de los medicamentos genéricos después de la evaluación, ya sea la industria farmacéutica o la concentración de mercado de la industria de accesorios se mejorará de manera significativa, las empresas de alta calidad lograrán fuerte Hengqiang.

9 de enero de, 2017, la Oficina de Reforma Médica de Estado emitió "emitió el Aviso sobre la aplicación del 'sistema de dos votos' Implementación de la opinión (de prueba) en la contratación del sector público de los medicamentos," marca el 'sistema de dos votos' se introduce formalmente. Esta Diseñado para regular el orden de circulación de la droga, la circulación de compresión, reducir los altos precios de los medicamentos.

En la actualidad, un 'de dos votos + + campamento cambió para aumentar la verificación del flujo' de flujo abierto cortina cartera de cambio en la industria, las implicaciones políticas en consideración, creemos que la cadena de la industria sea el comienzo de una ola de consolidación en transición: 1. Fabricante: precio de reserva tradicional Agente transformación modo se verá obligado a aumentar la carga de los impuestos; 2. Agentes: expertos con conocimientos y recursos especializados que promuevan la transformación de los agentes será retenido; 3. negocio de distribución: el cumplimiento de las grandes compañías al por mayor al por mayor de exposición limitada a las pequeñas y medianas se espera que la empresa de presión obvia de aumentar en el futuro para cambiar el sistema de dos votos, batallón, bajo una corriente de verificación y fomentar la unidad de consolidación de la industria de actualización de políticas, principalmente las provincias de empresas de distribución farmacéutica se reducirán a 20-30, la actividad de distribución comercial será nacional y La circulación regional líder, la aceleración de reorganización de la industria, para mejorar aún más la concentración.

Debido a razones históricas, en la actualidad, la mayoría de las compañías farmacéuticas comerciales nacionales más o menos diferentes proporciones de negocio de distribución, desde el punto de vista de la política, la aplicación del sistema de doble voto es imprescindible, negocio de la distribución tradicional de la compañía se verá obligado a enfrentarse a una reestructuración, entre estas presiones y oportunidades de coexistir. con la profundización del alcance de la promoción del sistema de dos votos, el mercado de cambio de estructura de los hospitales a nivel de condado también traerán las ventas netas de negocios para actualización incremental de líder regional y nacional, o confiar en las fusiones y adquisiciones de negocios de distribución existentes o auto-construida canal descendente transformado en ventas puras, mejorar la rentabilidad. Además, debido a la mayor expansión de las variedades fuertes y los recursos de canal de terminales, una nueva ronda de baja licitación también mejorará significativamente su cuota de mercado, recomendación clave Liuzhou medicina, medicina Ruikang (002589, acción), Jia Tong (002462, acción), acciones de Sinopharm (600.511, acción él).

A gran escala líder global de negocio: aumentar la cobertura de ventas directas, cambiar la asignación de las ventas netas, puede estar bajo presión para ajustar el período de ejecución, pero a largo plazo, debido a las grandes empresas integradas o empresas de distribución nacionales con fuerte capital y los costes de adquisición centralizada. ventajas, tienen más ventajas cubierta de terminales empresas comerciales de tamaño pequeño y mediano, o se espera que se mueva de forma activa una mayor integración de las tendencias futuras y enfoque escala se hará más evidente, propone un enfoque en el líder nacional de Shanghai farmacéutica, farmacéutica Sinopharm, los recursos de China y líder en Kyushu privada (600 998, Compártelo).

En la política de revestimiento de la articulación y el estilo orientado al mercado a Fosun Pharma, Hengrui Medicina, representada por primera línea de primer orden buenos resultados en 2017, Fosun es más ganancia anual de 87% de acciones A ocupa el primer lugar en el sector farmacéutico. Estación en el nodo actual, una cuota de valor de mercado del sector farmacéutico ha estado en una estación de quinientos mil millones de destino, 10 valor de mercado superó los 50 mil millones de yuanes objetivo. de cara al 2018, la primera pregunta que nos enfrentamos es si primera línea de acciones líderes del mercado de valores va a continuar, estos mil ¿El valor de mercado de miles de millones (o cuasimilotes) de las acciones farmacéuticas en el futuro todavía hay mucho espacio para el crecimiento?

Antes de responder a esta pregunta, lo primero que queremos hacer hincapié en que un mercado fácilmente puede ser pasado por alto, pero de gran alcance y tendencia irreversible --una tendencia internacional de las existencias. Esta tendencia se inició en 2014 con la apertura de Hong Kong y Shanghai ya ha comenzado, desde 2016 Shenzhen y Hong Kong a través de la segunda mitad después de la apertura de la aceleración, pero con la a-acción se incluye en el MSCI, la internacionalización acelerar significativamente.

A las acciones en la cantidad de posiciones de IIEC y RQFII superpuesta Shanghai / Shenzhen y Hong Kong a través del norte de las entradas netas totales, aproximadamente 1% Zhi 2% Una cuota de mercado, pero la propiedad extranjera tienden a concentrarse en la primera línea, los blue chips de segunda línea, por lo para algunas poblaciones, la propiedad extranjera de más del 10%, el ejemplo más típico es la medicina Hengrui. desde noviembre de 2014 a través de la apertura de Hong Kong y Shanghai, de norte a arriesgar su dinero en entre diciembre de 2014 31 de rosa 2,05% a 12,18% 31 de octubre de, 2017 otro juego blue chip farmacéuticas, tales como Yunnan Baiyao, ejiao (000423, de la misma) y otras tierras-Hong Kong tiene más de 4%, mientras que Fosun farmacéutica, farmacéutica de Shanghai, Franco Grupo (000.513, acciones de la misma) porque es una empresas + H enumerados, la inversión extranjera directa puede mantener su Hong Kong, Shanghai y Shenzhen y Hong Kong y, por tanto, por la relativamente baja participación en /. Además, IIEC, el cual Las acciones de las acciones farmacéuticas blue-chip en aproximadamente el 1%.

Desde una perspectiva global, la actual A-cuota internacional está todavía en su infancia, la cantidad y la proporción de la participación extranjera se elevará en el largo plazo, esta tendencia ha sido afectará en silencio el sistema de valoración de una cuota de color azul-chip. Así, por acciones líderes de la medicina Valor de mercado, creemos que debemos pensar desde una perspectiva internacional.

En primer lugar, tenemos el punto de vista de la capitalización bursátil de la placa, comparó la capitalización de mercado de acciones representó la placa y las existencias, que en la industria, el campo de los materiales, una proporción relativamente grande de valor de mercado, pero en el campo del cuidado de la salud, tecnología de la información, servicios de telecomunicaciones, Por supuesto, esto se debe principalmente a la baja participación de las industrias relacionadas en la economía nacional, pero también refleja que la producción y el valor de mercado del sector farmacéutico en nuestro país todavía tienen un gran espacio para el crecimiento en el futuro.

En segundo lugar, desde la perspectiva del valor de mercado de valores, se compararon los análisis relacionados con el tema de los Estados Unidos, Japón, la India, el desarrollo de la industria farmacéutica Reino Unido en los países más desarrollados. Dado que la dirección de la industria farmacéutica de China es para mejorar la política a lo largo de promover la consolidación de la industria y de la concentración, Por lo tanto, en el contexto de la internacionalización de las acciones A, es de gran valor de referencia comparar las empresas con la mayor capitalización bursátil del sector farmacéutico en los cinco países mencionados.

A partir de la capitalización de mercado absoluta de la compañía de vista, el valor de mercado farmacéutico Henry ha llegado a $ 32.1 mil millones, significativamente menor que el de Johnson & Johnson y otras compañías, incluyendo la capitalización de Johnson & Johnson mercado alcanzado $ 375,5 mil millones, más de 10 veces el valor de mercado Hengrui Medicina. Si excluimos los países de valoración el nivel y la escala de los factores del mercado de capitales, la capitalización bursátil de la capitalización total de mercado de la empresa desde el país de la ecuación de canje, para la capitalización Hengrui mercado de la medicina representaron sólo el 0,41%, en el último lugar en los cinco países. a diferencia de otras industrias de consumo, algunas industrias ha sido líder en el valor de mercado de la par o incluso superar el principal en el extranjero, como Guizhou Maotai (600.519, acciones de la misma) fue significativamente más alto que el valor de mercado de acciones líderes de licores Diageo en el extranjero.

Volver a la pregunta original, pensamos en términos de la cantidad absoluta o proporciones relativas del cuerpo, la medicina Henry de los Estados Unidos, Japón, Gran Bretaña, India y los primeros de gran capitalización acciones farmacéuticas, el valor de mercado se encuentran en el nivel más bajo. Independientemente de la valoración actual es razonable , solo del mercado internacional, el valor de mercado de la medicina del futuro Hengrui aún tiene más espacio para el crecimiento, por no mencionar el valor de mercado actual de la medicina solamente Hengrui otra blue chip de primer piso cerca de la mitad.

Durante el año pasado, el mercado farmacéutico caballo blanco de fuego, el incremento medio antes de octubre de 50 mil millones más que el valor de mercado de las acciones farmacéuticas alcanzó el 50%, muy por encima de la media del sector en el mismo período, de pequeña capitalización acciones farmacéuticas cayeron un 11% en el fenómeno de la polarización sector farmacéutico es muy obvio. creemos que se genera la polarización por dos razones: desde un punto de vista fundamental, el azul-chip de primera línea son diferentes subsectores de las empresas líderes nacionales, con el avance de la reforma médica, recursos y oportunidades de la industria están más cerca de las empresas líderes; desde un punto de valoración de vista, la valoración relativa de primera línea industria de primer orden como un todo en un nivel bajo, alto factor de seguridad.

Mira combinación de rendimiento, acciones de primera línea de pequeña capitalización aumentaron y los resultados obviamente no coinciden. De acuerdo con tres, el medicamento de primera línea de crecimiento de primer orden trimestral en los tres primeros cuartos del valor relativamente estable, mercado de 500 mil millones de yuanes en los primeros tres cuartos del promedio de las acciones farmacéuticas de propiedad del crecimiento de los beneficios netos del padre del 16,3% , superior a la mediana industria, sino a través de la comparación horizontal de diferentes ganancias y el valor de mercado de los resultados de la empresa, podemos ver los resultados sustancialmente mejor que la parte azul del chip de primera línea de empresas pequeñas y medianas de capitalización, el aumento fue mucho más baja que las acciones líderes de primer nivel, el rendimiento visibles este año no es una medicina la principal razón sector del mercado que lleva, mientras que el buen desempeño de las empresas de pequeña capitalización debido a la mayor valoración de los años anteriores, este año un ajuste más grande. al mismo tiempo, las empresas pequeñas y medianas de capitalización después de dos años de ajuste, la prima global de valoración ha disminuido significativamente Platos pequeños y Emprendimiento prima de valoración placa ha alcanzado un nivel bajo en cinco años, la valoración de pequeña farmacéutica de primer orden y las acciones farmacéuticas han sido cada vez más cerca.

De la situación actual, en 2017 la existencias de diferenciación farmacéutica y 'sistema de doble voto' y otros factores, pero teniendo posible en cuenta la tendencia de consolidación de la industria a largo plazo se mantiene sin cambios, también se espera que el líder ya aumentado lógica para acelerar efectivo de una entre segmentos vista de la valoración sector farmacéutico en 2018 pronóstico PE de 29.37 veces pronóstico de crecimiento del beneficio neto de 21,76%. en el largo plazo, el sector farmacéutico se beneficiará de la larga duración de dividendos política de dividendos envejecimiento de la población y la reforma de salud continuaron profundizándose, la tendencia auge de la industria es claramente al alza. somos optimistas sobre las perspectivas a largo plazo para el desarrollo de la industria farmacéutica, la valoración actual es razonable, para mantener la calificación de 'desempeño superior' de la industria.