Konsolidierung der Branche Erwärmung Geschwindigkeit | Pharmaindustrie Bewertungen haben Raum zu verbessern

Medical Network 21. Dezember Anhörung mit dem aktuellen niedrigen Niveau des pharmazeutischen Sektors und die Industrie Grundlagen Erwärmung, die Konsolidierung Trend zu beschleunigen, wird die Effizienz zu verbessern nicht überein, was den Markt für kurzfristige Schwankungen in der Leistung und Integration Ehre übermäßiger Sorge vor allem im Zusammenhang, aber wir Gesundheitsreform beurteilen politische Leitlinien unverändert, langfristige Trends der Branche nicht ändern, die führenden Pharma-Aktien und Wachstumswerte von langfristigen Logik ist immer noch stark, in der heutigen Zeit viele Aktien haben bereits eine höhere Bewertung Vorteil.

In Kombination mit der Analyse der Leistung, Bewertung und Politik ändert den aktuellen Trend von Entscheidungen, Empfehlungen umklammern Innovation als Schlüssel Link, den Blue-Chip vorzugsweise Regression zum Mittelwert aus drei Hauptlinien, zentrale Empfehlung: 1. Leading Innovation und Internationalisierung der Hengrui Medizin (600276, hat es) Fosun Pharmaceutical (600196, hat es), Yunnan Baiyao (000.538, hat es) und medizinische Dunlop (300.003, hat es), 2. pharmazeutische Unternehmen und die chinesische Medizin Einzelhandel (600.056, hat es), Liuzhou Medizin (603368, hat es) , Yifeng Apotheke (603.939, hat es), Dashenlin und schlägt einen Schwerpunkt auf Shanghai Pharmaceutical (601607, Aktien), 3. Hoch Wachstum Industriesegmente von Tonghua Dongbao (600.867, hat es), Irland Eye (300.015, hat es) , die biologische, Alexander Walter (000915, hat es) und Dean Diagnose (300244, hat es) und so weiter.

Seit 2017 wird der Pharmasektor allmählich Differenzierungsmuster zeigt, die vor allem in den folgenden drei Gründen: Erstens ist die Pharmaindustrie Umsatz- und Gewinnwachstum fortgesetzt Differenzierung zu beenden, zum anderen aufgrund von Markt Stil Umrechnungsfaktoren im dritten Quartal ist der Anteil der Positionen Pharma-Aktien für den Fonds war fiel auf historische Tiefststände, Fundamentaldaten der Branche fortgesetzt Erwärmung und mit geringen Mengen an signifikanter Marktdifferenzierung und schließlich die Leistung und die Bewertung der Small-Cap-Wachstumsaktien im Vergleich auch eine kontinuierliche Differenzierung gesehen die First-Line-Blue-Chips entsprechen.

Nach den neuesten Daten aus dem National Bureau of Statistics, Januar 2017 bis September pharmazeutische Produktion kumulierten Hauptgeschäft in Höhe von 2,17 Billionen Yuan, ein Anstieg von 12,1% stieg die Wachstumsrate 2,10 Prozentpunkte gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2016 Januar 2017 bis September, eine Steigerung von 18,4% um 4,5 Prozentpunkte Gesamtgewinn Medizin verarbeitende Industrie 242 Milliarden Yuan, verglichen mit dem gleichen Zeitraum im Jahr 2016 die Pharmaindustrie insgesamt Umsatz- und Ergebniswachstum im Vergleich zum Vorjahr nach wiederum Abzug deutlich verbessert wurden geöffnet Derzeit untere Öffnung die Auswirkungen der führenden Unternehmen im Jahr 2017 Gewinnwachstum ist immer noch das warten wert. Darüber hinaus sind die ersten neun Monate dieses Jahres, Industrie Gewinnwachstum Umsatz Ende 6,3 Prozentpunkte, Mikro-Level-Business-Ende überschritten fortgesetzt Differenzierung, die Profitabilität weiter zu erhöhen.

Medical finanzielle Unterstützung für Übergewicht fortgesetzt. Der Anteil an Chinas Steuergesundheitsausgaben im Januar 2017 bis September, die finanziellen Gesundheit Ausgaben angehäuft 1180000000000 Yuan, eine Zunahme von 16,42 Prozent, höher als die öffentlichen Ausgaben Wachstumsrate 4,71 Prozentpunkte gegenüber dem gleichen Zeitraum weiter zu erhöhen und 2010-2017 September der Anteil der Gesundheitsausgaben der öffentlich Finanzen in unserem Land durch die 5,3% Erhöhung auf 7,79%, verbesserte 2,49 Prozentpunkte, die Pharma- und Gesundheitssektor finanzielle Unterstützung gewinnt an Dynamik. mit der finanziellen Unterstützung erwartet den Grad des Krankenhauses zu erhöhen aufgrund Null zusätzlich zu beenden, wird die Ausschreibung Preissenkungen und andere Drücke allmählich gelockert wird, um die Druckverteilung Unternehmen und das Upstream-Geschäft bringen allmählich abnehmen zu erwarten.

Ungeschicklichkeit Positionen entsprechend der Situation im Jahr 2017 der Fonds drei vierteljährlich, per Ende des dritten Quartals, alle Fonds Beteiligungen von Pharma-Aktien einem Anteil von etwa 8,04 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und die Kette verringerte sich um 2,59% und 1,48%, die Höhe der offenen Positionen hat auf historische Tiefststände gesunken. Pharma-Aktien-Positionen für pharmazeutische Fonds entfielen beträgt etwa 92,05 Prozent, 4,58 Prozentpunkte, das das Thema des vergangenen Jahres im dritten Quartal Dachfonds wird nach und nach zu einer wertorientierten Pharma-Aktien Situation etwas ähnlich zurückzukehren Pharmafondsmarkt abziehen der Gesamtanteil der Positionen Pharma-Aktien 5,70% auf Jahresbasis und die Kette verringerte sich um 1,76% und 1,26%, während der Pharmasektor in der Kapitalisierung Gesamtmarkt für etwa 6,12% ausmachte, hat sich die Bestände Ebene Pharmasektor des Fonds ein Rekordtief erreicht.

Wir glauben, dass mit dem derzeitigen niedrigen Niveau der pharmazeutischen Sektor und die Industrie Grundlagen Erwärmung, Konsolidierungstrend zu beschleunigen, der Effizienz zu verbessern nicht übereinstimmt, die der Hauptmarkt für kurzfristige Schwankungen in der Leistung und Integration Ehre übermäßiger Sorge, aber wir beurteilen die politischen Vorgaben der Gesundheitsreform unverändert , ändern sich nicht langfristigen Trends der Branche, die führenden Pharma-Aktien und Wachstumswerte von langfristigen Logik ist immer noch stark, in der heutigen Zeit viele Bestände bereits eine höhere Bewertung Vorteil.

2017 Oktober die zuständigen Dienststellen ausgestellt „auf die Vertiefung der Überprüfung und Genehmigung der Reform zu fördern Drogen Medizinische Ausrüstung Innovative Ideen „von der Reform der klinischen Studie Management, beschleunigen die Überprüfung und Genehmigung auf den Markt und die Entwicklung von pharmazeutischen Innovation und Generika zu fördern, Drogenmedizinprodukt-Lifecycle-Management, Verbesserung der technischen Support-Fähigkeiten stärken, die Stärkung der Organisation und Durchführung von sechs Dimensionen, 36 Details die Umstrukturierung und technologische Innovation Arzneimittel- und Medizingeräteindustrie, von einer übergeordneten Politik führen der Entwicklung der inländischen Pharma-Ausrüstung Innovation zu fördern und zu unterstützen.

Da die Freisetzung von Schwer innovative Medical Device Datei spät fördern und schrittweise eine Reihe von Unterstützung von Maßnahmen eingeführt, die Drug Administration Law einschließlich dem Starten, die Überarbeitung der Drug Registration zwei Dateien, passen Sie die Fragen Arzneimittel Registrierung importiert Management, CDE Erstveröffentlichung keine wirksame inländische Patentanmeldung keine Generika Liste und veröffentlicht Aufsicht und Regulierung von Medizin Änderungen. mit der Unterstützung der Politik Bodens, die Auflistung des Fortschritts der chinesischen Medizinprodukt Innovation erheblich beschleunigt wird, während die Märkte in Übersee Produkte und Technologien werden mehr direkte Andocken sein .

Derzeit ist die inländischen klinische Forschung CAR-T zweiten Platz in der Welt, die Zukunft unseres Landes zu erreichen, wird erwartet, Ecke CAR-T-Industrie in den letzten Jahren der rasanten Entwicklung überholt, haben wir eintraten nun die erste Staffel der internationalen CAR-T Bereichen: 1. Unser CAR -T Anzahl der klinischen Forschung nach den Vereinigten Staaten, in der Welt an zweiter Stelle, und in den letzten zwei Jahren deutlich die Zahl der neuen beschleunigt, 2. unser Land kosten klinischen CAR-T durchzuführen ist 30000-50000 Yuan, im Vergleich mit den Vereinigten Staaten erhebliche haben die Kostenvorteile, mehr internationale Pharmaunternehmen, akademische Einrichtungen, Forschung und Entwicklung Erfahrung reichen Wissenschaftler zurück, stark die Anhäufung von inländischen technologischen Bereich der CAR-T 3 .; 4. derzeit CAR-T-Technologie im in- und Ausland sind Teil der Explorationsperiode verbessert, ausländische Vorderkante ist nicht offensichtlich.

Unser Land ist der zweitgrößte Markt für medizinische Geräte, fast drei Jahre eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 20% der Medizinprodukte-Industrie übertroffen. China der zweitgrößte nach dem US-Markt für medizinische Geräte der Welt ist, die heimische Marktgröße im Jahr 2015 überschritten 300 Milliarden Yuan, Bezogen auf 8% der globalen Marktgröße Medizin Die am schnellsten wachsenden Segmente der Branche, nach IMS-Daten, die aktuelle komplexe globale Medizinprodukte-Industrie Wachstumsrate von 6%, Asien-Pazifik Marktwachstum von 10%, die Marktgröße im Bereich von $ 55 Milliarden bis 60 Milliarden $, China hat dich die Region Asien-Pazifik am schnellsten wachsenden Markt für medizinische Geräte Länder worden, fast dreijährige Wachstumsrate von 21,91 Prozent, wird voraussichtlich noch ein durchschnittliches jährliches 15-18 Prozent Wachstum in den nächsten fünf Jahren beibehalten.

Vier Elemente weiterhin Expansion voranzutreiben, ersetzen unser Urteil führen zu anhaltender Nachfrage nach dem Release, mit dem scheinbaren Trend der technologischen Innovation und alternativer Einfuhr von High-End-Medizinprodukte-Industrie, High-Speed-Logik-Industrie Wachstum wird in erster Linie fährt die folgenden vier Elemente: 1.e Alter von Medicare das Niveau des pro-Kopf-Einkommen und Gesundheitsversorgung erhöhen zahlen wird auch weiterhin die Nachfrage der Verbraucher lösen, 2. Chinas medizinischen Gesundheitsausgaben Anteil am BIP betrug nur 5,6%, wenn die nächsten fünf Jahre, um 2,5 Prozentpunkte von der Anteil der Gesundheitsausgaben am BIP erhöhen wird der Pharmamarkt Größe verdoppeln direkten 3. finanzielle Unterstützung weiterhin medizinische Geräte Marktexpansion von privaten Krankenhäusern und Primärmarkt zu erhöhen, bringen, 4. medizinische Geräte in der F & E und Produktleistung weiter machen Durchbrüche in der High-End inländischen Hersteller-China hergestellt Marktexpansion und Upgrades von Produkten erhöhen weiterhin den Marktanteil.

Unterstützung der Politik weiterhin Übergewicht. Die Substitution von importierten und heimischen High-End-medizinischen Geräten Straßen bereits auf dem Weg in einer neuen Runde der medizinische Reform begonnen, beurteilen wir die Prämisse der Importsubstitution einen technischen Durchbruch in den heimischen medizinischen Geräten zu erreichen, der Kern katalytische Politik Ende stark das Eis zu brechen, durch Innovationen fördern, beschleunigen die Überprüfung und unterstützt die Verwendung von inländischer Beschaffung von medizinischen Geräten, wie zum Beispiel eines Portfolio, die einerseits die einheimischen Marken und innovative Fertigungsebene, auf der anderen Seite zu verbessern, Tickets, indem das Muster der Haushaltsgeräte neu zu gestalten.

Um die medizinische Vorrichtung Innovation und Industrialisierung Ebene 2016 8 Monatslohn Ministerium hat die „Mitteilung über die Umsetzung von Richtlinien Herstellung Innovation ausgegeben Zentren und fünf Großprojekte“ zur Verbesserung der Hochleistungs medizinische Instrument 11 Schlüsselbereiche von High-End-Geräten Innovationsprojekt aufgelistet eine bestimmte enthalten digitale Bildbearbeitung, klinische Labors, fortschrittliche Behandlung, Ausrüstung und beteiligte Materialien in der Kategorie Überwachungsgeräte Pflanzengesundheit 5. Darüber hinaus ist die „Made in China 2025 Schlüsselbereiche des Technologie-Roadmap“ für das biomedizinische und leistungsstarkes medizinisches Instrument als medizinischen Bereich zwei moderne Fertigungs Richtung, in der die Straßenkarte in 2030 vorbringen, die Industrie die Skala von Chinas medizinischer Ausrüstung 3 Billionen Yuan zu erreichen, und das Exportziel von 1 Billion Yuan abzuschließen.

Zur Förderung innovativer Medizinprodukte, medizinische Geräte eines speziellen Ad-hoc-Kanal beschleunigte Überprüfung, dem ‚grünen Kanal‘ System und beschleunigen kann den Prozess der Geräte auf dem Markt 3-6 Monate. Stellen Sie den ‚grünen Kanal‘ Technologie auf dem Gebiet der Medizinprodukte beschleunigen Innovation und Produktsubstitution werden dazu beitragen, das gesamte F & E-Niveau der Branche zu verbessern.

Um die Entwicklung der inländischen medizinischen Geräten zu fördern, die Ressourcenallokation optimieren und reduzieren Prüfkosten, das Land der großen Provinzen und Städte und Gesundheitsplanung Kommission befürwortete wiederholt die Verwendung von einheimischen medizinischen Geräten, vorrangig für den Kauf von Haushaltsgeräten in der neuen Konfiguration zu fördern. Von den aktuellen Trend Beschaffung Ausschreibungen, Zukunft China dürfte sich allmählich den Unterschied zwischen inländischen schwächen und importiert, und mehr Aufmerksamkeit auf die Produktqualität und Leistung zu zahlen, zusammen mit den inländischen Hersteller von Geräten nach und nach durch technische Barrieren zu durchbrechen, High-End-Inlandsprodukt wird erwartet, kostengünstiger und besser Bieten und Beschaffungspolitik zu verlassen und in Angriff genommen stetig auf Importsubstitution Road, die Wachstumsrate von inländischen medizinischen Geräten wird höher sein als die Industrie als Ganzes, der Marktanteil wird sich weiter verbessern.

Nach dem 5. März 2016 gab der Staatsrat die „Meinungen über die Qualität und Wirksamkeit von Generika Konformitätsbewertung durchzuführen“, die zugehörigen Richtlinien und Leitlinien intensive Einführung, der Senat nicht klar, und das Fehlen von Auswirkungen der beiden Prüfzentren als Zubereitungen das Konsistenzproblem Evaluierungsprozess wird schrittweise gelöst. mit dem weiteren den entsprechenden Regeln der Vorschubgeschwindigkeit Konformitätsbewertung von Generika zu erwarten starten wird beschleunigt fortsetzen.

Die aktuelle rasche Zunahme der Zahl der Sorten BE Stufen eingegeben, die mehr Jangtse sind, Fosun, China biopharmazeutisches Unternehmen Einreichung Daten werden und hat mehr als 30 Sorten Experimente abgeschlossen sein. Wir glauben, dass unser Land Konsistenz Bewertung von Generika fördern Industrie Produktion zu beschleunigen, wird das Wettbewerbsumfeld stark optimiert werden. Insgesamt ist die Konsistenz von Generika nach Einschätzung entweder die Pharmaindustrie oder Marktkonzentration Zubehör-Industrie deutlich verbessert wird, werden qualitativ hochwertige Unternehmen starke Hengqiang erreichen.

9. Januar 2017 veröffentlichte das State Medical Reform Office „erteilt die Mitteilung über die Durchführung der‚Zwei-Abstimmung System‘Durchführungs Opinion (Trial) in den öffentlichen Sektor Beschaffung von Arzneimitteln“, markiert die ‚Zwei-Abstimmung System‘ wird offiziell eingeführt. Dieser Medikamente entwickelt Zirkulation Ordnung, Kompression Zirkulation zu regulieren, die Preise für Medikamente künstlich hoch zu reduzieren.

Derzeit wird ein Portfolio Vorhang offen Fluss der Veränderung in der Industrie, politischen Implikationen in Betracht ‚Zwei-Stimme + + Lager der Flussüberprüfung zu erhöhen geändert‘, glauben wir, die Industrie-Kette in einer Flut von Konsolidierung im Übergang einläuten: 1. Hersteller: traditionelle Reserve-Preis Agent Modus Transformation wird gezwungen, die Steuerlast zu erhöhen, 2. Bevollmächtigte: Experten mit speziellen Fähigkeiten und Ressourcen, um die Transformation der Mittel zur Förderung einbehalten, 3.es Vertriebsgeschäft: die Einhaltung von großen Großhandelsunternehmen begrenzte Exposition gegenüber kleinen und mittleren Großhandel Unternehmen offensichtlich Druck wird voraussichtlich in der Zukunft erhöhen, um das zwei-Abstimmung System zu ändern, Bataillon, unter einem Strom von Verifikation und fördert Antrieb Konsolidierung der Branche Politik aktualisieren, vor allem in den Provinzen der Pharmadistribution Unternehmen werden auf 20-30 reduziert werden, das kommerzielle Vertriebsgeschäft wird national und regionale Zirkulation Fokus führt, beschleunigen die Industrie Kabinettsumbildung, Konzentration weiter verbessert.

Aus historischen Gründen, derzeit die meisten der inländischen kommerziellen pharmazeutischen Unternehmen mehr oder weniger unterschiedliche Anteile an Vertriebsgeschäft, von einer Politik Sicht wird gezwungen, die Durchführung von zwei Wahlrecht ist zwingend notwendig, das traditionelle Vertriebsgeschäft des Unternehmens einer Umstrukturierung Gesicht, unter diesem Druck und Chancen koexistieren. mit der Vertiefung des Umfangs der Förderung von zwei Wahlrecht, auch Business-Umsatz auf regionalen und nationalen Führer inkrementellen Upgrades oder verlassen sich auf den bestehenden Vertriebsgeschäft Fusionen und Übernahmen Kreiskrankenhäuser Marktstruktur ändern bringen oder selbst gebauter Downstream-Kanal zu reinem Vertrieb umgewandelt, die Rentabilität zu verbessern. Darüber hinaus aufgrund der weiteren Expansion von Sorten Stärken und Terminal Kanalressourcen, eine neue Runde der Ausschreibung Bodens wird auch den Marktanteil deutlich steigern, zentrale Empfehlung Liuzhou Medizin, Ruikang Medizin (002589, hat es), Jia Tong (002.462, hat es), Sinopharm Aktien (600.511, hat es).

Groß angelegte umfassender Business Leader: Direktvertrieb Abdeckung erhöhen, die Allokation des Nettoumsatzes ändern, kann es unter Druck sein, die Leistungsperiode anzupassen, aber langfristig, aufgrund der großen integrierten Unternehmen oder nationaler Vertriebsgesellschaften mit starken Kapital- und zentral Beschaffungskosten. Vorteile werden mehr offensichtlich mehr Vorteile Anschlussabdeckung kleine und mittlere Unternehmen der gewerblichen Wirtschaft oder voraussichtlich aktiv bewegen engere Integration von zukünftigen Trends und Skala Fokus, einen Fokus auf die nationalen Führer von Shanghai Pharma, Sinopharm, China Resources Pharma- und führende private Kyushu (600 998 schlägt vor, es).

In der gemeinsamen Overlay Politik und marktorientierten Stil Fosun Pharma, Hengrui Medizin, vertrat durch First-Line-Blue-Chip starke Leistung im Jahr 2017, ist Fosun mehr 87% Jahresgewinn von A-Aktien zunächst im pharmazeutischen Sektor klassifiziert. Bahnhof in dem aktuellen Knoten, a-Aktienmarktwert des Pharmasektors auf einer fünfhundert Milliarden Zielstation gewesen, 10 Marktwert überschritten 50 Milliarden Yuan Ziel. mit Blick auf 2018, die erste Frage, die wir stellen, ob First-Line-Blue-Chip-Aktienmarkt wird auch weiterhin, diese eintausend Millionen (oder quasi-100000000000) Marktwert von Pharma-Aktien in Zukunft weiter steigen, wie viel Platz?

Vor der Beantwortung dieser Frage wollen wir zunächst betonen, dass ein Markt leicht übersehen werden kann, aber weitreichende und unumkehrbare Trend --Â internationalen Trend von Aktien. Dieser Trend begann im Jahr 2014 durch die Eröffnung des Hong Kong und Shanghai hat bereits begonnen, seit 2016 Shenzhen und Hong Kong durch die zweite Hälfte nach der Eröffnung der Beschleunigung, aber mit den A-Aktien in MSCI enthalten sind, Internationalisierung deutlich beschleunigen.

A-Aktien in Höhe von QFII und RQFII Beständen lagert Shanghai / Shenzhen und Hong Kong durch den Norden des gesamten Nettozuflüsse, etwa 1% Zhi 2% Aktienmarkt, aber ausländische Beteiligungen sind in der Regel in der ersten Linie, Second-Line-Blue Chips konzentriert werden, so für einige Aktien, ist der ausländische Besitz von sogar mehr als 10%, das typischste Beispiel Hengrui Medizin. seit November 2014 durch die Eröffnung des Hong Kong und Shanghai, nördlich abzustecken ihr Geld ab Dezember 2014 31 stieg 2,05% auf 12,18% 31. Oktober 2017 in anderen pharmazeutischen Blue-Chip-Spiel, wie Yunnan Baiyao, Esel-hide Gelatine (000.423, hat es) und andere Land Hong Kong verfügt über mehr als 4%, während Fosun Pharma-, Shanghai Pharma, Franc Group (000513, hat es), weil es A + H börsennotierte Unternehmen, die ausländischen Direktinvestitionen seine Hong Kong, Shanghai und Shenzhen und Hong Kong und durch relativ niedrige Anteile deshalb halten an /. zusätzlich QFII, die Anteil an pharmazeutischem Blue Chip ist etwa 1%.

Aus einer globalen Perspektive, international die aktuellen A-Aktien sind noch in den Kinderschuhen, die Menge und Anteil ausländischer Beteiligungen an langfristig steigen, dieser Trend das Bewertungssystem des A-Aktien Blue-Chips leise beeinflussen war. So für die Medizin Blue Chips Marktwert, wir denken, wir sollten aus einer internationalen Perspektive denken.

Zunächst einmal haben wir die Perspektive der Marktkapitalisierung von der Platte, im Vergleich der A-Aktienmarktkapitalisierung für die Platte und Aktien entfielen, die in der Industrie, der Bereich der Materialien, ein relativ großer Anteil an Marktwert, aber im Bereich der Gesundheitsversorgung, Informationstechnologie, Telekommunikationsdienstleistungen, ein Börsenwert deutlich kleiner ist als der Anteil der US-Aktien. dies natürlich zu einem geringeren Anteil von verwandten Branchen in der Volkswirtschaft verursacht vor allem ist, sondern spiegelt auch der Wert und der Marktwert der chinesischen Pharmasektor für die Zukunft einen Anteil noch großen Raum für Wachstum.

Zweitens aus der Sicht des Börsenwert verglichen wir unsere auf das Thema der Vereinigten Staaten im Zusammenhang Analysen, Japan, Indien, die Entwicklung Pharmaindustrie Vereinigten Königreich in den stärker entwickelten Ländern. Da die Richtung der chinesischen Pharmaindustrie ist die Politik entlang fördern Konsolidierung und Konzentration zu verbessern, Im Rahmen der Internationalisierung von A-Aktien ist es daher von großem Wert, die Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung im Pharmasektor in den genannten fünf Ländern zu vergleichen.

Aus dem absoluten Marktkapitalisierung der Sicht des Unternehmens, Henry Pharmamarktwert hat $ 32,1 Mrd., deutlich weniger als den Johnson & Johnson und andere Unternehmen erreicht, darunter Johnson & Johnson Marktkapitalisierung $ 375.500.000.000, mehr als 10 Mal Hengrui Medizin Marktwert erreicht. Wenn wir die Länder der Bewertung auszuschließen die Höhe und der Umfang der Kapitalmarktfaktoren betragen die Marktkapitalisierung der gesamten Marktkapitalisierung des Unternehmens aus dem Land des Umtauschverhältnisses, für Hengrui Medizin Marktkapitalisierung für nur 0,41%, die letzten Platz in den fünf Ländern. im Gegensatz zu anderer Konsumgüterindustrie, in einigen Branchen die führend Übersee führend bei dem Marktwert von par oder sogar zu übertreffen, wie Guizhou Maotai (600519, hat es) war deutlich höher als der Marktwert der führenden Aktien in Übersee Flotte Diageo wurde.

Zurück zu unserer ursprünglichen Frage, denken wir in Bezug auf der absoluten Menge oder relativer Anteile des Körpers, Henry Medizin als die Vereinigten Staaten, Japan, Großbritannien, Indien und die ersten Large-Cap-Pharma-Aktien, den Marktwert ist auf der untersten Ebene. Unabhängig von der aktuellen Bewertung angemessen ist nur aus dem internationalen Markt, der Marktwert der Zukunft Hengrui Medizin hat noch mehr Raum für Wachstum, nicht den aktuellen Marktwert von nur Hengrui Medizin anderen First-Tier-Blue-Chip etwa der Hälfte zu erwähnen.

Im vergangenen Jahr, der Pharmamarkt feurig weiße Pferd, der durchschnittliche Anstieg vor 50 Oktober Milliarden mehr als der Marktwert von Pharma-Aktien 50% erreicht, die weit über den Branchendurchschnitt für den gleichen Zeitraum, Small-Cap-Pharma-Aktien fielen 11% in dem Phänomen Pharmasektor Polarisation ist sehr offensichtlich. wir glauben, dass die Polarisation aus zwei Gründen erzeugt wird: aus fundamentaler Sicht, der First-Line-Blue-Chip verschiedene Teilsektoren der nationalen führenden Unternehmen sind mit dem Fortschritt der medizinischen Reform, die Industrie Ressourcen und Möglichkeiten näher an die führenden Unternehmen; aus einem Bewertungszeitpunkt aus betrachtet, die relative Bewertung der Front Blue-Chip-Industrie als Ganzes auf einem niedrigen Pegel, hohen Sicherheitsfaktor.

Schauen Kombination aus Leistung, stiegen Small-Cap-Blue Chip-Aktien und die Ergebnisse offensichtlich nicht überein. Nach drei vierteljährlich, dem First-Line-Medizin Blue-Chip-Wachstum in den ersten drei Quartalen relativ stabil ist, der Marktwert von 500 Milliarden Yuan in den ersten drei Quartalen des Durchschnitts der Pharma-Aktien durch das Gewinnwachstum von 16,3% Unternehmen gehörten , höher als die mittlere Industrie, sondern durch horizontalen Vergleich verschiedenen Gewinne und der Marktwert der Leistung des Unternehmens, können wir die Ergebnisse wesentlich besser als der First-Line-Blue-Chip-Teil von kleiner und mittleren Marktkapitalisierung, die Zunahme war viel niedriger als die First-Tier-Blue-Chips, sichtbare Leistung in diesem Jahr ist sehen kein Medikament der Hauptgrund Sektor des Marktes führt, während die gute Performance der Small-Cap-Unternehmen aufgrund der höheren Bewertung der Vorjahre, in diesem Jahr eine größere Anpassung. zur gleichen Zeit, kleine und mittlere Kapitalisierung Unternehmen nach zwei Jahren der Anpassung, die Gesamtbewertungsprämie deutlich gesunken , Brettchen und Unternehmen Platte Bewertungsprämie ein niedriges Niveau in fünf Jahren erreicht hat, die Bewertung der kleinen Blue-Chip-Pharma-und Pharma-Aktien wurde immer näher.

Von der aktuellen Situation, im Jahr 2017 die Pharma-Aktien Differenzierung und möglichen ‚Zwei-Abstimmung System‘ und andere Faktoren, aber unter Berücksichtigung der langfristigen Konsolidierung der Branche Trend unverändert bleibt, wird die führende Aktie erhöhte Logik auch zur Beschleunigung Bargeld aus Bewertungssicht Intersegmentäre erwartet Pharmasektor im Jahr 2018 Prognose PE von 29,37 mal prognostiziert steigert Nettogewinn von 21,76%. auf langer Sicht, die Pharmabranche aus der langfristigen Dividendenpolitik Dividende profitieren Alterung der Bevölkerung und die Gesundheitsreform, der Industrie-Boom Trend weiter zu vertiefen ist deutlich nach oben. wir sind optimistisch, was die langfristigen Aussichten für die Entwicklung der pharmazeutischen Industrie, ist die aktuelle Bewertung, vernünftig in der Branche ‚outperform‘ -Rating zu erhalten.