1. El crecimiento futuro en base a los gastos corrientes de capital / I + D: SMIC dijo que su estrategia de futuro es lograr un equilibrio entre la inversión y la rentabilidad de Morgan Stanley cree que esto puede ser una tarea difícil, pero si vas más despacio SMIC la investigación y la velocidad de desarrollo, el futuro es probable que se pierda la oportunidad de convertirse en las fundiciones principales. por lo tanto, mientras que este año, la capacidad de utilización de SMIC es baja, pero no cortó la I + D en términos de gastos de capital, SMIC puede ralentizar el uso de tecnología avanzada joint venture modelo de negocio, lo que ayudará a aliviar la carga de los gastos de capital, al tiempo que garantiza ruta de migración de tecnología. el objetivo de la compañía en 2020 es la producción en masa proceso de 14nm.
la capacidad del SMIC producción de obleas en el tercer trimestre de 2017 a 447.950, el crecimiento de 2,2%, la capacidad de utilización en el tercer trimestre 2017 fue del 84%, mientras que 97,2% en el mismo período del año anterior, con la expansión de la capacidad de producción puede ser excesiva los factores de expansión de la capacidad, además de la motivación intrínseca, tales como su propia mejora de la resistencia, aumento de utilización de la capacidad, doméstico proporción de ventas de cliente de china llegó a 50%, la presión externa es de hecho la cara de persistente SMIC la necesidad de expansión de la capacidad, en particular, la necesidad de acortar la brecha entre la capacidad de las empresas internacionales, teniendo en la industria de semiconductores de sprint tendencia ascendente cuenta corriente de china, SMIC debe desempeñar un líder chino en la fabricación de circuitos integrados.
2. A través de la recesión temporal: la disminución en el negocio de huellas dactilares es una de las principales razones para una menor utilización de la capacidad de este año, pero los pedidos están de vuelta a SMIC uno tras otro, se espera que los clientes de huellas dactilares clave hasta el próximo trimestre, el crecimiento continuo de Los ingresos básicos están ayudando. NOR Flash es otra área de rápido crecimiento este año.
3. Fortalecer el proceso de 28nm: se espera que SMIC disminuya en el cuarto trimestre, mientras que la contribución de ingresos de 28nm aumentará. Según SMIC, su índice de ingresos de 28nm en el cuarto trimestre superará el 10%, principalmente de PolySION. La compañía reconoce que puede ser necesario enfocarse en la actualización de rendimiento de 28nm en 2018, aunque la tecnología ya está satisfaciendo las necesidades de producción y desempeño de clientes clave y SMIC espera acelerar la producción de HKMG en la segunda mitad de 2018.
28nm y 40nm de SMIC son productos clave, pero el proceso de 28nm HKMG de la compañía rendimientos no con las expectativas, actualmente alrededor del 40%, pero los analistas del mercado en general creen Liangmeng Canción añadió mejorado rápidamente la tecnología de proceso de 28nm, y la compañía también Al desarrollar su propia tecnología de proceso de 14nm, Leong Meng-song tenía una historia similar en Samsung o podía revertir la competitividad de SMIC.
4. recaudar fondos para el crecimiento a medio plazo y la cooperación de los inversores: 29 de noviembre de SMIC anunciaron la emisión de acciones y programa de bonos convertibles, si Datang y gran fondo de su ejercicio derecho de tanteo, el total de fondos recaudados se llegará a $ 969 millones. el plan es utilizar las ganancias para un desarrollo de negocio a medio plazo, y construir relaciones más estrechas con los inversores estratégicos (como la innovación Zhao Yi). SMIC es actualmente alrededor de $ 1 mil millones en efectivo en la mano, el flujo de caja de operaciones de $ 2,0 mil millones. billones fácil innovación, con grandes fondos y Datang suscribirá más del 70% de los fondos.
Por ahora la situación completa, la innovación Zhao Yi invirtió $ 70 millones para la suscripción de las Acciones de la Colocación, el Fondo tiene intención de suscribir una gran cantidad de capital total de hasta US $ 300 millones de las acciones; Datang, la cantidad suscripción de capital total de $ 200 millones.
5. El Dr. Liang Mengsong unió trae beneficios más allá del desarrollo tecnológico más allá: Liangmeng Canción aporta su experiencia en el desarrollo de tecnología avanzada, SMIC dijo que ayudará a la empresa a desarrollar 14nm sin problemas, al mismo tiempo, Liang Mengsong la diferencia horaria. experiencia del OEM también fortalecerá aspectos Fab de operación y gestión, mejorar la eficiencia global de la empresa.
6. nombre de la consolidación de la industria: la representación SMIC puede tomar algún tiempo para ver la integración de la industria de la fundición china, antes de que el borde de salida de exceso de oferta de tecnología Sin embargo, SMIC cree que su tecnología es superior del producto y el cliente lo mezclan con los grandes homólogos chinos. montar en consonancia con la opinión de que a partir de ahora a 2019, no surgirá un exceso de oferta de 28nm.
12 pulgadas total de China fab de 22, que fue construido en el 11, 18 fab oblea de 8 pulgadas, cinco en construcción, parte de la nueva planta continuará en 2018, la producción en masa, especialmente en 2018 será , se espera la memoria de fabricación china año clave desde el principio que para el año 2018 de china de salida industria de la fundición llegará a la previsión de crecimiento anual del 19%, el crecimiento todavía se mantiene en una fase de crecimiento.
7. Sobre NOR mercado de inflamación: En vista de la innovación Zhao Yi tiene que asegurar una buena fijación de precios y el valor irrevocable de más de $ 100 millones en órdenes para el próximo año SMIC Flash NOR mercado es optimista sobre los márgenes de beneficios corporativos en promedio, mejor que el actual. márgenes de 28nm. Morgan Stanley es también un punto de NOR Flash de los precios se mantendrán estables en el primer semestre del próximo año.
En septiembre, Siu Yi Innovation y SMIC firmaron un acuerdo de cooperación estratégica por 1.200 millones de yuanes. El fondo se basa en el suministro de obleas de silicio este año es muy ajustado, pero la demanda de chips NOR Flash sigue siendo inferior a la demanda y hacia la innovación SMIC y el contrato podrán obtener una garantía de capacidad estable, esta vez la suscripción de acciones de SMIC colocadas en acciones de SMIC, un símbolo de cooperación entre las dos partes más allá, puede desarrollar cooperación estratégica a varios niveles y convertirse en socios más decididos.
Además, la integración transfronteriza en la última parte del envasado y prueba de IC, los fabricantes actuales de fundición deben cruzar las capacidades de empaquetado a la integración 2.5D-3D, y esta parte de TSMC ha estado a la vanguardia, SMIC es aún más reacio a quedarse atrás y ha establecido una empresa conjunta de ciencia y tecnología a largo plazo con SMIC en Jiangyin.
Con base en esto, Morgan Stanley SMIC dio 13.5 dólares de Hong Kong precio objetivo, por supuesto, también se enfrenta a varios riesgos, incluida la desaceleración de la demanda de China, la corrección de las existencias, la competencia de precios graves.