1. Будущий рост основан на текущих расходах на капитальные / НИОКР: SMIC заявила, что его будущая стратегия заключается в том, чтобы найти баланс между инвестициями и прибылей, что, по мнению Моргана Стэнли, может быть сложной задачей, но если SMIC замедлит R & D скорость, будущее может упустить возможность стать ведущим литейным заводом. Так, хотя в этом году использование SMIC в небольших производственных мощностях, но оно не сократило финансирование НИОКР с точки зрения капитальных затрат, SMIC может замедлить использование передовых технологий Совместная бизнес-модель предприятия, которая поможет снизить нагрузку на капитальные затраты, обеспечивая при этом технологический маршрут миграции. Цель компании - массовое производство 14-нм техпроцесса к 2020 году.
Среди чип-производственных мощностей SMIC - 44,795 млн. В третьем квартале 2017 года, что на 2,2% больше, чем в предыдущем квартале, а загрузка мощностей на 84% в третьем квартале 2017 года с 97,2% за аналогичный период прошлого года, что также может совпадать с расширением производственных мощностей Из факторов, определяющих расширение производственных мощностей, в дополнение к присущей им мощности, такой как сила их собственных предприятий, увеличилось использование производственных мощностей, доля покупателей в Китае достигла 50% продаж, внешнее давление делает SMIC непрерывным Необходимость расширения производственных мощностей, особенно необходимость сократить разрыв с возможностями международных производителей, учитывая тенденцию роста спринта в полупроводниковой отрасли Китая, SMIC должна играть ведущую китайскую промышленную индустрию.
2. Посредством временного спада: падение бизнеса отпечатков пальцев является одной из основных причин снижения производительности в этом году, но заказы теперь возвращаются в SMIC один за другим, ожидается, что ключевые клиенты отпечатков пальцев до следующего квартала, непрерывный рост Основной доход помогает. NOR Flash - еще одна область быстрого роста в этом году.
3. Усилить 28-нм процесс: ожидается, что SMIC в четвертом квартале сократится, в то время как доходный доход в размере 28 млн. Будет увеличиваться. По данным SMIC, его соотношение доходов в четвертом квартале от 28-процентного дохода будет превышать 10%, в основном от PolySION. Компания признает, что в 2018 году может потребоваться сосредоточить внимание на повышении доходности 28 нм, хотя технология уже отвечает потребностям в производстве и производительности ключевых клиентов, а SMIC ожидает ускорения производства HKMG во второй половине 2018 года.
28 нм и 40 нм являются ключевыми продуктами SMIC, но доходность 28-нм HKMG компании меньше, чем ожидалось, в настоящее время около 40%, но аналитики рынка обычно считают, что добавление Liang Mengsong быстро улучшит технологические процессы на 28 нм, а также компания Разрабатывая свои собственные 14-нм технологические технологии, песня Leong Meng имела аналогичную историю в Samsung или могла отменить конкурентоспособность SMIC.
4. Поднимите средства для среднесрочного роста и сотрудничества с инвесторами: 29 ноября SMIC объявила о планах выпуска акций и конвертируемых облигаций. Если Datang и Grand Funds реализуют свои преимущественные права соответственно, общий объем привлеченных средств достигнет 969 миллионов долларов США. План состоит в том, чтобы извлечь выгоду из этих преимуществ для своего среднесрочного роста бизнеса и наладить более тесное партнерство со стратегическими инвесторами, такими как Siu Yi Innovation, в которых в настоящее время наличные деньги составляют около 1 миллиарда долларов США и годовой операционный денежный поток в размере 2 миллиардов долларов США. Легко внедрять инновации, крупные фонды и Datang будут подписывать более 70% средств.
В настоящее время, завершение ситуации, инновации Siu Yi вложили 70 миллионов долларов США на подписку на акции, Фонд намерен подписаться на общую основную сумму в размере 300 миллионов долларов США, а Datang подписали общую основную сумму в 200 миллионов долларов США.
5. Д-р Леунг Мэнсон привел к преимуществам развития технологий: Лян Мэнсонг привнес свой опыт в развитие передовых технологий, SMIC сказал, что это поможет плавному развитию компании 14 нм. В то же время Леунг Мэн-песня в продвинутой Опыт литейного производства также усилит работу и управление фабрикой, повысит общую эффективность компании.
6. Замените консолидацию отрасли: SMIC заявила, что может потребоваться некоторое время, чтобы увидеть интеграцию литейной промышленности Китая, прежде чем перепроизводить избыточные продукты. Однако SMIC считает свои технологические продукты и портфель клиентов лучше, чем их китайские коллеги. Взгляд Маунти согласуется с тем, что отныне до 2019 года 28 нм не будет превышать ситуацию.
В настоящее время в Китае насчитывается 22 12-дюймовых фабричных фабрики, из которых 11 находятся в стадии строительства, 18 - 8-дюймовые фабрики и 5 находятся в стадии строительства. Некоторые из новых фабрик войдут в массовое производство в 2018 году, в частности 2018 год будет Поэтому, по оценкам, ежегодные темпы роста производства OEM-производителей в Китае достигнут 19% в 2018 году, и темпы роста будут по-прежнему поддерживаться высокими темпами роста.
7. О рынке NOR Flash: SMIC оптимистично смотрит на рынок NOR Flash в следующем году, так как он обеспечил хорошие цены и безотзывные заказы на сумму более 100 миллионов долларов США. Маржа прибыли находится в среднем по стране, лучше, чем текущая 28nm margin.Mama view - цены на NOR Flash останутся стабильными в первой половине следующего года.
В сентябре Siu Yi Innovation и SMIC подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в размере около 1,2 млрд. Юаней. Основа на поставках кремниевых пластин в этом году очень плотная, но спрос на чипы NOR Flash по-прежнему не соответствовал спросу и инновациям SMIC, и контракт сможет получить стабильную гарантию мощности, на этот раз подписка акций SMIC, размещенная в акциях SMIC, станет символом сотрудничества между двумя сторонами, вы можете развивать многоуровневое стратегическое сотрудничество и становиться более решительными партнерами.
Кроме того, трансграничная интеграция в пост-тесте, нынешние производители литейных изделий должны использовать возможности транспарантов после упаковки для интеграции 2.5D-3D, и эта часть TSMC находится на переднем крае, SMIC еще больше не хочет отставать, установил долгосрочное научно-техническое совместное предприятие в Jiangyin SMIC.
Исходя из этого, SMIC Morgan Stanley дал 13,5 целевую цену в гонконгских долларах, конечно же, также сталкивается с несколькими рисками, включая замедление спроса в Китае, коррекцию акций, серьезную ценовую конкуренцию.