1. O crescimento futuro é baseado em despesas atuais de capital e R & D: a SMIC disse que sua estratégia futura é encontrar um equilíbrio entre investimento e rentabilidade, o que Morgan Stanley pensa que pode ser uma tarefa desafiadora, mas se o SMIC atrasar R & D speed, o futuro pode perder a oportunidade de se tornar uma fundação líder. Assim, embora este ano, a baixa capacidade de uso da SMIC, mas não reduziu o financiamento de P & D em termos de despesas de capital, o SMIC pode diminuir o uso de tecnologia avançada Modelo de negócio de risco comum, o que ajudará a reduzir a carga de investimento, garantindo que a rota de migração de tecnologia. A empresa pretende produzir em massa o processo de 14nm até 2020.
Entre a capacidade de fabricação de chips da SMIC, 44,795 milhões no terceiro trimestre de 2017, um aumento de 2,2% em relação ao trimestre anterior e uma utilização de capacidade de 84% no terceiro trimestre de 2017 de 97,2% no mesmo período do ano passado, o que também pode coincidir com a expansão da capacidade de produção Dos fatores na expansão da capacidade, além do poder inerente, como a força de seus próprios negócios, o aumento da taxa de utilização da capacidade, a proporção de clientes na China atingiu 50% das vendas, a pressão externa faz com que a SMIC continue A necessidade de expandir a capacidade, especialmente a necessidade de reduzir a lacuna com a capacidade dos fabricantes internacionais, levando em consideração a tendência ascendente da indústria chinesa de semicondutores, a SMIC deve desempenhar uma importante indústria chinesa de fabricação de IC.
2. Através da recessão temporária: o declínio no negócio de impressões digitais é um dos principais motivos para uma menor utilização da capacidade este ano, mas as ordens agora estão de volta para o SMIC um após o outro, espera-se que um dos principais clientes de impressões digitais até o próximo trimestre, o crescimento contínuo de A receita básica está ajudando. NOR Flash é outra área de rápido crescimento este ano.
3. Reforçar o processo de 28nm: espera-se que o SMIC diminua no quarto trimestre, enquanto a receita do índice de 28nm aumentará. De acordo com o SMIC, o índice de receita do quarto trimestre de 28nm será superior a 10%, principalmente da PolySION. A empresa reconhece que pode ser necessário concentrar-se na melhoria de rendimento de 28nm em 2018, embora a tecnologia já atenda aos requisitos de produção e desempenho dos principais clientes e a SMIC espera acelerar a produção da HKMG no segundo semestre de 2018.
28nm e 40nm são os principais produtos da SMIC, mas o rendimento do processo HKMG de 28nm da empresa é menos do que o esperado, atualmente em torno de 40%, mas os analistas de mercado geralmente acreditam que a adição de Liang Mengsong irá melhorar rapidamente a tecnologia de processo de 28nm e a empresa também Ao desenvolver sua própria tecnologia de processo de 14nm, Leong Meng-song teve uma história similar na Samsung ou pode reverter a competitividade da SMIC.
4. Razão de Fundos para Crescimento a Médio Prazo e Cooperação com Investidores: Em 29 de novembro, a SMIC anunciou planos para emitir títulos de capital e conversíveis, elevando um total de US $ 969 milhões se a Datang e os Grandes Fundos exercerem seu direito de preferência. O plano é capitalizar esses benefícios para o crescimento do negócio a médio prazo e construir uma parceria mais próxima com investidores estratégicos, como a Siu Yi Innovation, que atualmente possui caixa de cerca de US $ 1 bilhão e fluxo de caixa operacional anual de US $ 2 bilhões. Fácil de inovar, grandes fundos e Datang subscreverão mais de 70% dos fundos.
No presente, a conclusão da situação, a inovação Siu Yi investiu 70 milhões de dólares para subscrever ações, o Fundo pretende subscrever um valor total de capital de 300 milhões de dólares em ações, enquanto a Datang assinou o montante total de capital de 200 milhões de dólares.
5. O Dr. Leung Mengsong trouxe além dos benefícios do desenvolvimento de tecnologia: Liang Mengsong trouxe sua experiência no desenvolvimento de tecnologia avançada, a SMIC disse que ajudará o bom desenvolvimento da empresa 14nm Ao mesmo tempo, Liang Mengsong avançou experiência OEM também irá reforçar os aspectos fab de operação e gestão, melhorar a eficiência global dentro da empresa.
6. nome da consolidação da indústria: representação SMIC pode levar algum tempo para ver a integração da indústria de fundição chinês, antes do bordo de fuga de excesso de oferta de tecnologia entanto, SMIC acredita que sua tecnologia é superior dos produtos e clientes misturá-lo com os grandes homólogos chineses. montagem consistente com a visão de que a partir de agora a 2019, 28nm situação de excesso de oferta não irá surgir.
No momento, existem 22 fábricas de bolachas de 12 polegadas na China, das quais 11 estão em construção, 18 são fábricas de 8 polegadas e 5 estão em construção. Algumas das novas fábricas entrarão em produção em massa em 2018, em particular 2018 será Portanto, estima-se que a taxa de crescimento anual da produção chinesa da indústria OEM atinja 19% em 2018, e a taxa de crescimento ainda será mantida com alta taxa de crescimento.
7. Sobre o NOR Flash Market: o SMIC está otimista em relação ao mercado NOR Flash no próximo ano, pois garantiu bons preços e pedidos irrevogáveis no valor de mais de US $ 100 milhões. A margem de lucro é a média corporativa, melhor do que a atual Margem de 28nm. A visão de mãe é NOR Os preços de Flash permanecerão estáveis no primeiro semestre do próximo ano.
Em setembro, a Siu Yi Innovation e a SMIC assinaram cerca de 1,2 bilhões de yuans de acordo de cooperação estratégica de compra. A base é baseada no fornecimento de wafers de silício este ano é muito apertado, mas a demanda por chips NOR Flash continuou a ser aquém da demanda e da inovação O SMIC e o contrato poderão obter uma garantia de capacidade estável, desta vez a subscrição de ações SMIC colocadas em ações da SMIC, símbolo de cooperação entre os dois lados, você pode desenvolver cooperação estratégica multinível e se tornar parceiros mais determinados.
Além disso, a integração transfronteiriça na última parte das embalagens e testes IC, os atuais fabricantes de fundição são obrigados a ter acesso transfronteiriço às capacidades de embalagem para a integração 2.5D-3D, e esta parte do TSMC esteve na vanguarda, A SMIC está ainda mais disposta a se atrasar e estabeleceu uma joint venture de longo prazo com tecnologia e tecnologia com a SMIC em Jiangyin.
Com base nisso, Morgan Stanley SMIC deu 13,5 preço-alvo de Hong Kong, é claro, também enfrenta vários riscos, incluindo a desaceleração da demanda na China, correção de estoque, concorrência séria em preços.