1. La croissance future est basée sur les dépenses courantes en capital / R & D: SMIC a déclaré que sa stratégie future est de trouver un équilibre entre l'investissement et la rentabilité, ce que Morgan Stanley considère comme une tâche difficile, mais si le SMIC ralentit Ainsi, bien que cette année, le faible taux d'utilisation de SMIC, mais il n'a pas réduit le financement de R & D en termes de dépenses en capital, SMIC peut ralentir l'utilisation de la technologie de pointe Modèle d'entreprise de coentreprise, ce qui aidera à réduire le fardeau des dépenses en capital, tout en assurant que la voie de migration de la technologie.La société vise à la production de masse de 14nm processus d'ici 2020.
la capacité de production de tranches de SMIC au troisième trimestre de 2017 à 447950, la croissance de 2,2%, l'utilisation des capacités au troisième trimestre 2017 était de 84%, tandis que 97,2% par rapport à la même période l'an dernier, avec l'expansion de la capacité de production peut être excessive les facteurs d'expansion des capacités, en plus de la motivation intrinsèque, comme leur propre amélioration de la résistance, l'augmentation de l'utilisation des capacités, la proportion des ventes à la clientèle intérieure de la Chine a atteint 50%, la pression extérieure est en effet le visage de SMIC persistante la nécessité d'une extension des capacités, en particulier la nécessité de raccourcir l'écart entre la capacité des entreprises internationales, en prenant en tendance l'industrie semi-conducteurs compte Chine sprint vers le haut, SMIC doit jouer un leader chinois dans la fabrication de circuits intégrés.
2. Pendant le ralentissement temporaire: la baisse de l'activité des empreintes digitales est l'une des principales raisons de la faible utilisation de la capacité cette année, mais les commandes sont maintenant de retour à SMIC l'un après l'autre, attend un client clé avant le prochain trimestre, la croissance continue de Les revenus de base aident: NOR Flash est un autre secteur de croissance rapide cette année.
3. Renforcer le processus 28nm: SMIC devrait diminuer au quatrième trimestre, tandis que la contribution des revenus de 28nm va augmenter.Selon SMIC, son ratio de revenus 28nm quatrième trimestre dépassera 10%, principalement de PolySION. La société reconnaît qu'il sera peut-être nécessaire de se concentrer sur la mise à niveau 28nm en 2018, bien que la technologie réponde déjà aux besoins de production et de performance des principaux clients et SMIC prévoit d'accélérer la production de HKMG au second semestre 2018.
Le 28nm et 40nm de SMIC sont des produits clés, mais le processus HKMG 28nm de la société rendements pas aux attentes, actuellement d'environ 40%, mais les analystes du marché estiment généralement Liangmeng chanson ajouté rapidement amélioré la technologie des procédés 28nm, et la société a également la technologie de processus de 14nm dans le développement de son propre, dans celui-ci Liangmeng chanson a une histoire similaire dans Samsung, ou peut-être inverser la compétitivité SMIC.
4. Levée de fonds pour la croissance à moyen terme et la coopération avec les investisseurs: Le 29 novembre, SMIC a annoncé son intention d'émettre des actions et des obligations convertibles, si les droits de préemption sont respectés, les fonds totaux atteindront 969 millions de dollars américains. L'objectif est de capitaliser sur ces avantages pour la croissance de son activité à moyen terme et de construire un partenariat plus étroit avec des investisseurs stratégiques tels que Siu Yi Innovation, qui dispose actuellement d'environ 1 milliard de dollars de liquidités et de 2 milliards de dollars. Facile à innover, les grands fonds et Datang souscriront ensemble plus de 70% des fonds.
Pour l'instant, la situation complète, l'innovation Zhao Yi a investi 70 millions $ pour la souscription des Actions de placement, le Fonds a l'intention de souscrire à un grand montant en capital global pouvant atteindre 300 millions $ des actions, Datang, le total de souscription de capital de 200 millions $.
5. M. Liang a rejoint Mengsong apporte des avantages au-delà de l'au-delà du développement technologique: Song Liangmeng apporte son expertise dans le développement de technologies de pointe, SMIC a déclaré qu'il aidera l'entreprise à développer 14nm en douceur en même temps, Liang Mengsong à l'avance. expérience OEM permettra également de renforcer les aspects Fabs de fonctionnement et de gestion, d'améliorer l'efficacité globale de l'entreprise.
6. compte de la consolidation de l'industrie: la représentation SMIC peut prendre un certain temps pour voir l'intégration de l'industrie de la fonderie chinoise, avant que le bord de fuite de la technologie offre excédentaire Cependant, SMIC croit que sa technologie est un mélange de qualité supérieure produit et le client avec les grands homologues chinois. monter en accord avec l'idée que d'ici à 2019, 28nm situation offre excédentaire ne se produira pas.
À l'heure actuelle, il y a 22 usines de fabrication de plaquettes de 12 pouces en Chine, dont 11 sont en construction, 18 sont des usines de fabrication de 8 pouces et 5 sont en construction, dont certaines entreront en production en 2018, en particulier en 2018. Par conséquent, on estime que le taux de croissance annuel de la production de l'industrie OEM chinoise atteindra 19% en 2018, et le taux de croissance sera toujours maintenu à un taux de croissance élevé.
7. A propos de NOR Flash Market: SMIC est optimiste sur le marché NOR Flash l'année prochaine car elle a obtenu de bons prix et des commandes irrévocables d'une valeur de plus de 100 millions de dollars US La marge bénéficiaire est supérieure à la moyenne actuelle 28nm margin.Mama vue est NOR Les prix Flash resteront stables dans la première moitié de l'année prochaine.
Septembre, l'innovation Zhao Yi et SMIC ont signé un accord de coopération stratégique achat d'environ 1,2 milliards de yuans dans l'arrière-plan est basé sur une alimentation en plaquette de silicium est très serré cette année, mais NOR puces flash à court d'approvisionnement et le réchauffement de la demande soutenue vers l'innovation SMIC et des contrats pour assurer la garantie de production stable la réabonner pour le placement d'actions d'actions SMIC SMIC, un symbole de la coopération entre les deux parties peuvent développer un partenariat stratégique multi-niveaux et devenir un partenaire plus engagé.
En outre, l'intégration transfrontalière dans le post-test, les fabricants de fonderie actuels sont nécessaires pour les capacités de post-emballage transfrontalières à l'intégration 2.5D-3D, et cette partie de TSMC a été à la pointe, SMIC est encore plus réticent à prendre du retard et a établi une joint-venture scientifique et technologique à long terme avec SMIC à Jiangyin.
Basé sur cela, Morgan Stanley SMIC a donné 13,5 dollars de Hong Kong le prix cible, bien sûr, fait également face à plusieurs risques, y compris le ralentissement de la demande en Chine, la correction des stocks, la concurrence des prix sérieux.