乐视病灶是钱? 是否涉嫌IPO造假系最大疑问

乐视的病灶远比资金链问题严重得多.

乐视危机不但让机构和普通投资者深陷泥潭, 受到连累的还有内部员工.

据媒体11月20日报道, 乐视致新等乐视系公司的核心员工被通知, 其手中的股权全部 '清零' , 这让原乐视核心中高层, 普通员工手中的股权协议书成为一张 '废纸' . 员工股权的授予还要追溯到两年前, 彼时贾跃亭曾对乐视系公司全体员工宣布, 要拿出乐视控股原始总股本的50%用作员工激励;但随着今年年初融创的进驻, 持股平台的售出, 承诺自然难以兑现了.

就在几日前, 融创刚刚向新乐视提供17.9亿借款及30亿贷款担保, 孙宏斌再次动用真金白银救场, 与中邮等公募基金第三次集体下调乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)估值前后脚. 11月15日-18日, 多家基金再次宣布下调乐视网股票的估值, 调整后价格为3.92元/股或3.91元/股.

按照目前股价, 乐视网倘若复牌或要经历连续十余个跌停. 如此一来, 几乎全部股权质押的贾跃亭股份将面临爆仓风险, 作为乐视网第二大股东的孙宏斌的150亿也将缩水百亿. 面对如今与自己捆绑甚密的乐视网, 融创当然需要自救.

不过, 融创年初的注资也好, 近日的借款也罢, 真的能助乐视走出泥潭吗?换句话说, 乐视当前的问题是资金问题吗?

年初孙宏斌入主乐视时, 称 '150亿元是一笔不小的投资, 但对融创现阶段的现金流来说不是一个问题. ' 不过, 随着贾跃亭远走美国继续造车梦, 境况也随之改变. 在只开了15分钟的半年度股东大会上, 场内是股东大会, 场外是讨债大会. 孙宏斌表示 '确确实实有很多困难, 有什么困难我不知道' , '上半年亏了6个亿, 有人问亏了那么点儿吗, 我都不知道. '

对于如今的乐视危机, 倘若以为靠 '钱' 可以解决, 便未免天真了. 8月下旬, 乐视的股票再被质押, 不过, 这次的主角不是贾跃亭, 而是 '不差钱' 的融创中国. 如此来看, 融创借给乐视致新和乐视网17.9亿, 对乐视来说更可能是杯水车薪. 乐视的病灶远比资金链问题严重得多.

最大疑问就是乐视网是否涉嫌IPO造假. 乐视网2010年创业板上市之初, 就曾受舆论质疑. 虽然, 贾跃亭在国外接受媒体采访时对乐视网涉嫌IPO造假予以否认, 但毕竟不能由贾跃亭自己说了算, 需要由监管部门详细调查之后才能有确切结论. 按照相关规定, 一旦乐视网在招股书中的虚假陈述被认定, 其IPO即构成重大违法行为, 乐视网也将面临强制退市风险.

第二个疑问是, 乐视网是否涉嫌关联交易. 乐视网2016年销售前五大客户均为乐视网关联方. 贾跃亭称: '乐视上市公司之前和非上市公司之间的合作是业务需要, 并不是关联交易' . 但不可否认, 在乐视网的审计报告中, 会计师事务所曾以强调事项段的方式提醒投资者上述问题. 今年5月, 深交所再对乐视网2016年年报发出问询函, 要求乐视网就应收, 预付账款及关联交易等16项问题做出详细披露.

确实, 乐视网是创业板十大权重股之一, 也曾是A股市场新经济公司的旗帜. 负面消息不断的乐视网, 不但让持有股份的投资者备受煎熬, 也让创业板甚至A股市场处于疑虑. 对于这样一家举足轻重的公司, 所有人都希望它尽快重入正轨. 但在IPO是否涉嫌造假, 关联交易等问题有一个明确说法之前, 资金估计也不敢贸然进入, 其资产重组也难以有实质进展. 在没有实质利好的情况下, 新乐视也很难贸然复牌.

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