Mais maintenant, un tiers de la façon de faire de la Silicon Valley, - de vendre une participation importante à un autre investisseur de private equity - de plus en plus populaire.
À l'heure actuelle, de puissantes sociétés d'investissement absorbent leurs avoirs auprès de certaines des start-ups les plus précieuses, appelées «transactions sur le marché privé». Permettre aux employés et aux investisseurs d'encaisser certaines des actions qu'ils détiennent sans entrer sur le marché libre, ce qui a injecté d'énormes sommes d'argent dans la Silicon Valley alors que les entreprises technologiques refroidissent leurs introductions en bourse.
L'une des entreprises d'investissement les plus remarquables a été le géant japonais SoftBank Group Corp., qui a franchi un obstacle la semaine dernière dans son investissement technologique de Softbank auprès d'Uber Technologies Inc. Le fonds cherche à racheter ses actions auprès des investisseurs et des employés d'Uber dans le cadre de la transaction, tandis que la dernière ronde de financement d'Uber a évalué la société à 68 milliards de dollars. Histoire de l'industrie de la technologie record de ces transactions.
Selon des sources bien informées, Softbank a récemment engagé l'acquisition de 1,3 milliard $ des sociétés de partage de l'espace bureau WeWork Cos. Des investisseurs et les salariés détiennent une participation majoritaire, qui fait partie de Softbank pour le plan d'investissement de 4,4 milliards de dollars WeWork de. WeWork Septembre Des actionnaires ont été informés qu'ils pourraient vendre leurs actions pour une évaluation de 20 milliards de dollars, l'offre de SoftBank, et les anciens employés de WeWork ont déclaré qu'ils avaient déjà obtenu le produit de la vente d'actions au cours des dernières semaines.
De plus, plus tôt cette année, Softbank également. Ltd à investir 2,5 milliards $ au commerce électronique de l'Inde géant Flipkart Online Services Pvt, selon des sources bien informées, dans le cadre du plan d'investissement, Softbank promesse de dépenser des milliards de dollars pour acquérir les actions aux investisseurs.
Des sources bien informées ont indiqué que la tendance s'étendait au-delà des achats de Softbank par des sociétés de grande valeur comme Airbnb Inc., Social Finance Inc., un prêteur en ligne, et Slack Technologies Inc., une société de logiciels d'information.
Au fil des ans, il y a eu une variété de marchés où des actions secondaires peuvent être vendues dans le but d'aider les employés et les premiers investisseurs, en général, à encaisser de l'argent avant l'introduction en bourse. Et de faibles coûts de financement sous des taux d'intérêt bas entraînés par des transactions à grande échelle ont commencé à émerger.
Si cette tendance continue à se développer, il pourrait encore entraver de nombreuses grandes entreprises technologiques IPO, limitent ainsi également la capacité des petits investisseurs à investir dans ces entreprises, après tout l'argent dans les actions détenues par les premiers investisseurs et employés lancer introduction en bourse d'une grande motivation. Cependant, marché secondaire privé prix commercial d'une entreprise sont généralement inférieurs au prix d'émission des actions directement.
firme de private equity Kohlberg Kravis Roberts & Technology équipe d'investissement de Co. chef Vincent Letteri a déclaré la société envisage actuellement les opérations portant sur des investissements d'environ la moitié de la transaction sur le marché secondaire du private equity. dit Letteri, ce qui suggère que la fréquence de ces opérations a augmenté, en particulier dans les 6-12 derniers mois.
Certains facteurs alimentent. Dans l'environnement à faible taux d'intérêt à long terme, les fonds de private equity, fonds communs de placement et les fonds souverains et d'autres grands investisseurs ont d'énormes sommes d'argent et sont prêts à investir massivement dans la science et la technologie.
Afin d'obtenir une plus grande proportion de valorisation élevée des actions, les investisseurs ont tendance à vouloir injecter davantage de capitaux aux entreprises en démarrage, même au-delà du financement de l'entreprise de démarrage a besoin. Par conséquent les investisseurs d'acheter des actions des mains des actionnaires existants, et non satisfait d'un plus petit nombre d'actions nouvellement émises. Letteri dit, si vous faites confiance vraiment une entreprise qui serait plutôt dépenser plus d'argent. il n'a pas mentionné les noms spécifiques de l'entreprise.
Dans le même temps, les start-up ont choisi de rester privées plus longtemps car le capital disponible est suffisant, selon PitchBook, un fournisseur de données start-up qui attendait en moyenne 6,2 ans à la fin du mois de septembre de cette année. IPO ou se vendre à une autre société, comparé à une moyenne de 5 ans d'attente en 2008. Cela est particulièrement vrai pour les grandes start-ups, avec 10 des start-ups les mieux notées, y compris Uber, AIG et WeWork Les entreprises, le temps moyen de mettre en place 9 ans et demi, mais il est entendu qu'aucune de ces 10 entreprises inscrites à court terme.
Des délais de mise sur le marché plus longs signifient que les employés débutants et les investisseurs, avec les gains de richesse ou d'investissement associés aux actions internes, sont difficiles, voire impossibles à vendre. Une telle introduction en bourse peut prendre quelques années, Les transactions sur le marché secondaire du private equity pour ces sociétés constituent une opportunité rare.
Scenic Advisement, un directeur général de Scenic Advisement, a déclaré que vous ne pouvez pas (tourner initié) une maison Scenic Advisement est une petite banque d'investissement spécialisée dans le marché secondaire de private equity et des services de conseil en matière de richesse.
Certaines des plus grandes sociétés privées ont mûri et ont commencé à se battre pour le talent avec Facebook Inc. et Google Corp de GOOG Inc. Facebook et Google utilisent leurs options d'achat d'actions pour motiver leurs employés, Beaucoup plus.
Entre-temps, certaines entreprises de capital-risque subissent la pression des investisseurs pour réaliser des bénéfices, et la plupart des actifs détenus par ces sociétés de capital-risque sont toujours sur le marché des capitaux privés, a déclaré Semil Shah, un associé général de Haystack. La vente des actions de deux sociétés qu'il a investies dans le marché secondaire, l'un des objectifs de cette opération, est de montrer à ses investisseurs qu'il peut obtenir un remboursement, en disant que c'est la gestion des risques et qu'il veut verrouiller cette partie du rendement.
Cependant, il y a un prix à négocier dans ces PE, qui bénéficient généralement d'une décote sur le prix des actions, qui ne peuvent pas être facilement revendues et qui ont généralement une priorité plus élevée que les actions achetées directement par la société cible d'investissement. Moins, par exemple, lorsque la valeur des mesures de protection contre le rétrécissement de l'entreprise cible.
Il est difficile de quantifier les opérations de capital-investissement de niveau 2 car ces transactions ne sont généralement pas divulguées publiquement et les données ne sont pas facilement disponibles. Mais la croissance des transactions PE de niveau 2 sera chaleureusement accueillie par les fournisseurs de biens immobiliers et de luxe dans la Bay Area. La première chose qui vient à l'esprit lorsque vous devenez riche est souvent l'achat de maisons de luxe et de voitures de luxe.
Uber - L'accord de Softbank pourrait créer un grand nombre de millionnaires émergents, en fonction du nombre d'employés précoces d'Uber ayant repris l'offre de rachat de Softbank.
Joel Goodrich, un agent immobilier à San Francisco, spécialisé dans l'immobilier haut de gamme, a déclaré qu'il aurait sans aucun doute un impact sur le marché, en y ajoutant un grand nombre de nouveaux acheteurs.