SMIC internacional: colinas, futuro brillante; Sobre las montañas, la recuperación de los ingresos trimestrales de la compañía, la expansión estable de la capacidad de producción a medida que la compañía completó gradualmente dos cuartas partes de la reubicación, acompañado por el alto crecimiento 28nm y la recuperación de reconocimiento de huellas dactilares de la empresa. La recuperación de ingresos de tres cuartos de la compañía ascendió a $770 millones, un 2,5% más. Desde 2016, la industria en el mismo período de alta demanda para el estado, de modo que los 2016 3 cuartos de los ingresos de la compañía en el nivel de la base alta, también condujo a una disminución leve en el ingreso corporativo el 0,7%. Entre ellos, la empresa 28nm la línea de productos de crecimiento de ingresos continuó aumentando, la proporción también alcanzó un nivel de 8,8%. Y la cadena de expansión de la capacidad de la empresa en un estado estable, la media mensual de 8 pulgadas de capacidad equivalente de 448.000 tabletas, el crecimiento de la cadena de 2,2%, año a año de crecimiento de 14,7%, la tasa de utilización de la capacidad de 83,9%. Con la línea de producción de 28nm de la compañía de alta tasa de crecimiento, y la empresa 28nm HKC Technology Manufacturing, la compañía se espera que los ingresos de cuatro trimestres todavía estará en un pequeño aumento en el estado, en el período de recuperación. crecimiento rápido del producto de 28nm, la estructura de ingresos cambia mientras que deprime la rentabilidad sin embargo, porque la compañía 28nm el tiempo de producción del producto es relativamente corto, así que todavía está en la etapa de la rampa, así que el alto índice de crecimiento de la línea para la compañía en los tres cuartos y los cuatro trimestres esperados de la presión de la rentabilidad El margen bruto trimestral de la compañía es de 23%, y se espera que el margen bruto de cuatro cuartos de la compañía continúe cayendo a alrededor del 20%. Al mismo tiempo, la ganancia neta de la compañía bajó a cerca de $30,6 millones como resultado del impacto dual de las presiones de precio de TSMC y de la extensión de 28nm. A partir de ahora, la compañía está impulsando la investigación y el desarrollo de 28nm HKC Plus Technology, pero también estableció una empresa conjunta para promover la investigación y el desarrollo de 14Nm, por lo que se espera que la compañía en los cuatro trimestres y los próximos años mantendrá un nivel más alto de gasto en investigación y desarrollo. Al mismo tiempo, con la nueva capacidad de la compañía para continuar, la depreciación de la compañía estará en un estado de ascensión. Por lo tanto, se espera que la empresa tenga una pequeña presión sobre la rentabilidad en los cuatro trimestres y en el próximo año. El precio objetivo ha sido elevado a HK $11,80 y el downgrade es desde una perspectiva industrial y estamos positivos sobre nuestro desarrollo a largo plazo. Al mismo tiempo, también creemos que con la tecnología de la empresa, como el rápido desarrollo de 14NM, se espera que la empresa se convierta en un paralelo con la fundición TSMC. Pero la compañía todavía está en el período de inversión, por lo que las ganancias todavía tienen mucha presión, todavía necesitan una cierta cantidad de tiempo para cosechar los frutos de la victoria. Por lo tanto, seguimos mirando adelante al desarrollo tecnológico futuro de la compañía, pero guardamos la racionalidad del beneficio actual. Así que ajustamos la previsión de ganancia 2017/2018 a $1.54/US $206 millones, manteniendo el Hub de valuación anterior sin cambios, dando a la empresa un precio objetivo de HK $11,80 de acuerdo a 1,5 veces petabytes, y dándole una calificación relativa al precio de la cuota actual de 0,85%.
