브로드 컴 (Broadcom)과 퀄컴 (Qualcomm)을 포기하지 않을 것이라는 강한 거부감과 함께 반도체 업계의 새로운 플레이어를 인수 한 것은 드라마를 방금 열었을지도 모른다.
월요일 Qualcomm은 Broadcom의 "가치를 과소 평가했다"는 이유로 Broadcom의 1,300 억 달러 규모 인수 제안을 거절했습니다. First Financial에 대한 응답으로 Qualcomm은 CEO 인 Steve Steve 스티브 몰렌 코프 (Steve Mollenkopf)와 그의 팀이 구현 한 전술은 오퍼보다 훨씬 좋은 Qualcomm 주주의 가치를 창출합니다.
브로드 컴의 현재 CEO 첸 푸양 (HockTan)는, 인수, 우리는 그 퀄컴 주주 제안 된 인수 제안 가장 매력적인 믿고 계속 '포기하지 않을 말을했다 그리고 우리는 그들의 반응에서하는 많은 격려를 받았습니다 주주는 이미 Qualcomm이 공개 매수와 관련하여 당사와 협의 할 의사를 표명했습니다.
많은 사람들이 결국, 자본과 사람 예측할으로 ', 또는 정말 생각 주주를 대신하여 CBN은, 위기의 얼굴에 태도를 벗어난는 Qualcomm의 반응을 판단하기 어려웠다 기자들에게 말했다 업계 합병이 유형의 작업을 이해 '
그러나 Qualcomm은 "후속 규정의 불확실성을 고려하여"언급 한 바 있습니다. 총 가치가 1 억 달러 이상인 합병은 독점 금지 당국의 초점이 될 것입니다.
Broadcom '사냥'Qualcomm
약 1 주일 전에 미국 통신 반도체 칩 회사 인 Broadcom이 갑자기 Qualcomm에 입찰 제안서를 제출하여 업계 내외부의 큰 관심을 불러 일으켰습니다.
양적 측면과 기술적 측면에서 볼 때 이들 두 제품은 유사합니다. IT 연구 및 분석 회사 인 Gartner의 의견은 반도체 업계에서 5 위, 2016 년에 반도체 업계에서 3 위를 차지했습니다. 또한 양사는 글로벌 리더입니다 모바일 인터넷 프로세서 및 통신 회사는 특허권자의 바닥에 있지만, 또한 사물 칩 회사의 인터넷.
브로드 컴은 우선 금융 기자에 대한 왕 법사 (가명)에서 근무했다, 첸 부양은하지 연료 효율 조명, 그는 사람들의 반도체 원 아니었지만 보고서를 연주하는 방법을 알고 말한 것이라고 말했다, '첸 푸양는 브로드 후 구입 25 % 직접 가격, 고객이 품절 직접 동의하지 않을 경우. 화웨이의 그런 큰 고객을, 다음 해는 보장하기 위해 사전 주문을 요구해야합니다 공급의 이전 가격이. '
여전히 선 사이의 신뢰의 높은 수준을 보여 브로드로부터 응답을 찾을 수 있습니다. 브로드 컴은 모 엘리스 & CompanyLLC, 씨티 은행, 도이치 은행, JP 모건, 메릴린치와 모건 스탠리는 Wachtell, 립톤으로, 브로드 컴의 재정 고문 있습니다 말했다 , 로젠 & 카츠 (법률 회사의 최전선에서 세계 랭킹)와 레이 텀 & WatkinsLLP (라담 & 왓킨스는) 법률 고문으로 행동했다.
물론, 브로드 Qualcomm의 자신의 처지에서도 자본 신뢰 부스터에 추가한다.
왕 법사 우선 금융 특파원, 관리 보드의 이익을 대신하여 기대에 부합하는 퀄컴의 제안을 거절했다, 그러나 퀄컴의 소유 구조는, 거의 모든 펀드의 상부 표면의 매우 분산이다. 퀄컴 소송에 시달린 그의 관점에서, 결과가 표시 감소의 경우, 브로드 컴은 바로 펀드 매니저는 정신 만 하이 프로파일 샷을 남겨 발견된다.
최고 25 주요 주주 퀄컴과 브로드 컴이 17 중첩 (출처 : DeepTech 심천 과학 기술)
QUALCOMM의 FY2017 회계 연도 4 분기 및 회계 연도 실적 보고서, Qualcomm의 4 분기 매출 590 억 달러, 순이익 1 억 6800 만 달러, 전년도 15 억 9000 만 달러 감소 89 %. FY17에서 퀄컴의 총 매출은 22 % 하락한 5 %를 기록했으며, 순이익은 2.465 억 달러로 전년 동기 대비 57 % 감소했다.
또한 외부에서 Qualcomm의 비즈니스 모델에 대한 도전도 받고 있습니다.
'퀄컴의 비즈니스 모델을하기 전에, 우리는 기술이 항상 시장의 선두에 걸을 수 있었다, 높은 개발 비용 보조금을 지급하는 로열티 수입의 많은 말할 수있다. 그러나,이 모델은 주요 기업 및 지방 자치 단체에 의해 도전을 받고, 퀄컴은 휴대 전화 칩의 전체 비용의 작은 부분이 먼저 금융의 지적 재산권 정보 인텔리전스 분석가 첸 Zihao 꽃 봉오리의 퀄컴 '글로벌 서비스 제공 업체, 몇 년 전부터 퀄컴이 지방 정부로 시작, 기자들에게 말했다 경우에도 전화 요금의 전반적인 가격에 따르면 제재는 공정 무역의 이름으로, 퀄컴의 특허 수입은 제재 조치 이후 점차적으로 감소, 애플의 소송은 또한 여러 퀄컴 분기 실적 영향으로되지 않습니다.
CBN 기자는 2014 년 퀄컴의 분수령 것을 발견했다 빗질. 2014 회계 연도 $ 26.5 억 Qualcomm의 수익은 $ 7.97 억 당기 순이익. 그 이후로는 퀄컴의 매출이 감소하고 있으며, 2017 회계 연도는 하락 $ 22.391 억. 순이익 조건, 회계 2015, $ 5.3 억이 $ 2.465 억 떨어진 후 회계 연도 2016 년 회계 연도 2017 년 $ 5.7 억 달러로 소폭 상승했다.
'사실, 반도체 업계의 인수 합병의 근본 원인은 매출 총 이익의 감소를 가속화하고, 첨단 기술 별 공통 부품 공급 업체로 하강하는 것입니다.'왕 법사는 규모 수요의 추구, 심지어 퀄컴 스타 기업 경우도 발생 가능성이 기자들에게 말했다 이번 인수의 운명은 'Qualcomm 제품이 너무 많아서 비즈니스에 초점을 맞추지 못했기 때문에 Broadcom이 기회를 찾았습니다.'
'퀄컴의 경우, 인수, 우리는 병합 브로드 할 수있는 경우 퀄컴 기술 개발 및 비즈니스 모델은 현재 모든 곳에서 차단. 나쁜 일이되지 않을 수도 자본 시장의 거대한 유성 상승을 형성 할 것이다. "우선 금융 첸 Zihao는 브로드을 위해 기자들에게 말했다 Qualcomm 인수가 필수적이며 Broadcom의 자본 시장에서의 경험과 운영은 1 주당 $ 80 또는 $ 90의 입찰가를 쉽게 올릴 수있어 최종 인수 금액을 150 억 달러 이상으로 끌어 올릴 수 있습니다.
거대한 통합 기간에 반도체
2000 년 이래로 반도체 산업의 발전은 둔화되었다. 며칠 전에 Hock은 반도체 산업의 미래 발전을 공유했으며, 향후 10 년 내에 반도체는 상류에서 하류로의 수직적 통합에서 수평 적 통합으로 통합 될 것으로 전망했다.
사실 성능 저하와 함께 반도체 업계는 지난 2 년간 급속한 M & A를 통해 상연되었습니다.
반도체 산업 협회 (SEMI)는 최근 보고서를 통해 2015 년 반도체 기업 인수 합병액이 600 억 달러, 2016 년과 2017 년이 각각 1,162 억 달러와 930 억 달러가 될 것이라고 밝혔다. 협회는 2016 년에 합병 및 인수의 최고가 격렬한 시장이며, 합병 및 인수는 주로 성숙한 시장에서 규모와 경쟁력을 높입니다.
2016 년에는 60 건 이상의 합병 및 인수가 발표되었으며 49 건이 합병을 마쳤습니다. 그 중 3 건이 Avago의 370 억 달러 규모의 Broadcom 인수 (현재 Broadcom 소프트 뱅크는 반도체 IP 공급 업체 인 ARM Holdings를 320 억 달러, Western Digital을 190 억 달러에 Sandisk에 인수했습니다.
SEMI는 세계 반도체 업계에서 2017 년에 930 억 달러 이상의 12 건의 거래를 완료 할 것으로 예상했다. 2017 년 최대 규모의 M & A 거래는 Qualcomm과 NXP Semiconductors 사 사이의 470 억 달러 규모의 거래가 될 것으로 예상되며, 두 번째로 큰 거래가 AnalogDevice Inc.와 Linear Technology Group 사이에 148 억 달러에 달했는데,이 두 거래는 2017 년 전체 글로벌 거래량의 극히 일부분을 차지했습니다 금액의 66 %.
협회는 수년에 걸쳐 반도체 공급망 M & A 활동에서의 장비 및 재료 공급 업체가 장비 제조업체, 파운드리 및 제조업체 간 팹리스 통합, 가격 압력 등을 통해 수행되었다고 밝혔습니다 어려운 협상은 공급 업체가 지속적인 성장 잠재력을 제공하는 이웃 및 신흥 시장으로 확장하도록 압력을 가할 수 있습니다.
그러나 Broadcom과 Qualcomm 간의 계약이 완료되면 2017 년의 M & A 거래 규모는 협회의 예측을 훨씬 초과하게됩니다.
'자본 시장이 잔인하고 탐욕 스럽긴하지만 시장의 힘은 가장 효율적인 제도적 장치이다. 잘하지 못한다면 인수 할 수 있고 채찍은 항상 경영진 뒤에 준비된다'고 왕은 기자들에게 선언했다.
거대한 통합은 여전히 또 다른 위험 요소, 즉 독점 규제에 직면 해 있습니다.
퀄컴은 '또한 이후의 규제 불확실성을 고려'는에 대한 응답에서 말했다는. 분명히, 이것은 위험의 합병 반독점 검토를 통해 수십억 달러를 의미합니다. 물론, 지난 3 년 동안, 퀄컴을 그것의 자신의 비즈니스 모델이나 비즈니스 관행을 가지고 있기 때문에, 조사가 유럽을 비롯한 미국의 경쟁법 집행 기관을 포함, 세계의 주요 국가로 전환, 그는 천문학적 티켓 중국, 일본, 한국 및 기타 주요 시장의 시리즈를 받았다.
표준 어떤 인수 합병에 $ 100 이상 억 가격에서 반독점 규제 당국이보기에 올 것이다, 그리고 초점을 얻을 수 있습니다.
중국 상무부 대변인 대변인은 11 월 9 일 정기 기자 브리핑에서 무역부 장관이 관련 보고서에 주목하고 현재 정보를 통해 협상이 진행 중이라고 밝혔다. 독점 법률, "거래의 관련 조항이 충족되면 법정 조건은 상업부의 리뷰에 초점을보고해야합니다 도달 한 번.
마거릿 Westtag, 유럽위원회 ( "유럽 집행위원회")의 경쟁 업무에 대한 감독관은 처음으로 그의 언론 장교를 통해 CBN 기자에게 응답했고,이 순간에 아무런 코멘트도없고 아직받지 못했다고 말했다. 이 거래의 선언 "경쟁위원회에 통보해야하는지 여부는 사업 자체의 책임입니다.
Qualcomm 사건의 변호사 인 Maurits는 CBN 기자에게이 단계에서 자신이 논평 할 권한이 없다고 말했다.
중국의 상무부는 2008 년에 발표 된 "운영자의 집중 선언에 관한 국무원 규정"(이하 "규정")에 근거한 중앙 집행 기관의 독점 금지 심사를 주로 담당합니다. "규정" 합병은 사전에 국무원 관할 상업 부서에 신고되어야하며 선언되지 않으면 집중되지 않아야한다.
회사 5 개 이상 억 유로 전세계 매출, 유럽 지역의 모든 회사의 매출은 5000 만 달러에 도달 : CBN 기자가 관련 자료, 유럽 연합 (EU) 합병 통제 규정을 전송 할 수있는 상황은 유럽위원회 (European Commission)에 따라, 또한 유럽 연합 (EU)과 유사 유로, 다음 트랜잭션이 유럽위원회에 통보해야합니다.