브로드 컴 (Broadcom)과 퀄컴 (Qualcomm)을 포기하지 않을 것이라는 강한 거부감과 함께 반도체 업계의 새로운 플레이어를 인수 한 것은 드라마를 방금 열었을지도 모른다.
월요일 Qualcomm은 Broadcom의 "가치를 과소 평가했다"는 이유로 Broadcom의 1,300 억 달러 규모 인수 제안을 거절했습니다. First Financial에 대한 응답으로 Qualcomm은 CEO 인 Steve Steve 스티브 몰렌 코프 (Steve Mollenkopf)와 그의 팀이 구현 한 전술은 오퍼보다 훨씬 좋은 Qualcomm 주주의 가치를 창출합니다.
브로드 컴의 현재 CEO 첸 푸양 (HockTan)는, 인수, 우리는 그 퀄컴 주주 제안 된 인수 제안 가장 매력적인 믿고 계속 '포기하지 않을 말을했다 그리고 우리는 그들의 반응에서하는 많은 격려를 받았습니다 주주는 이미 Qualcomm이 공개 매수와 관련하여 당사와 협의 할 의사를 표명했습니다.
많은 사람들이 결국, 자본과 사람 예측할으로 ', 또는 정말 생각 주주를 대신하여 CBN은, 위기의 얼굴에 태도를 벗어난는 Qualcomm의 반응을 판단하기 어려웠다 기자들에게 말했다 업계 합병이 유형의 작업을 이해 '
그러나 퀄컴은 또한 '계정으로 후속 감독의 불확실성을'에 대한 응답으로 언급했다. 물론, 합병 달러의 총 이상의 수십억 반독점 당국의 관심의 초점이 될 수밖에 없다.
Broadcom '사냥'Qualcomm
약 1 주일 전에 미국 통신 반도체 칩 회사 인 Broadcom이 갑자기 Qualcomm에 입찰 제안서를 제출하여 업계 내외부의 큰 관심을 불러 일으켰습니다.
신체 질량과보기의 기술적 관점에서 강도, 모두 다섯 번째 브로드 순위, 정보 기술 연구 및 분석 기관인 가트너의 2016 반도체 산업 매출 순위 비교는, Qualcomm은 세 번째. 또한, 두 회사가 가진 글로벌 리더입니다 모바일 인터넷 프로세서 및 통신 회사는 특허권자의 바닥에 있지만, 또한 사물 칩 회사의 인터넷.
브로드 컴은 우선 금융 기자에 대한 왕 법사 (가명)에서 근무했다, 첸 부양은하지 연료 효율 조명, 그는 사람들의 반도체 원 아니었지만 보고서를 연주하는 방법을 알고 말한 것이라고 말했다, '첸 푸양는 브로드 후 구입 고객이 직접 품절에 동의하지 않는 경우 25 %의 직접 가격 인상. 큰 고객 Huawei는 또한 예전 가격의 가용성을 보장하기 위해 예정보다 앞서 내년에 대한 수요를 놓아야합니다.
여전히 선 사이의 신뢰의 높은 수준을 보여 브로드로부터 응답을 찾을 수 있습니다. 브로드 컴은 모 엘리스 & CompanyLLC, 씨티 은행, 도이치 은행, JP 모건, 메릴린치와 모건 스탠리는 Wachtell, 립톤으로, 브로드 컴의 재정 고문 있습니다 말했다 , 로젠 & 카츠 (법률 회사의 최전선에서 세계 랭킹)와 레이 텀 & WatkinsLLP (라담 & 왓킨스는) 법률 고문으로 행동했다.
물론, 브로드 Qualcomm의 자신의 처지에서도 자본 신뢰 부스터에 추가한다.
Wang Xuan은 CBN 기자에게 경영진의 이익을 대변하는 Qualcomm 이사회는 기대에 부응하여 제안을 거절했지만 QUALCOMM의 지분 구조는 매우 분열되어 있으며 거의 모든 상위 펀드가 순위에 포함되어 있습니다. 이 경우, Broadcom은 펀드 매니저가 좋은 태도를 취할 수있는 좋은 태도를 취하는 것으로 나타났습니다.
QUALCOMM의 FY2017 회계 연도 4 분기 및 회계 연도 실적 보고서, Qualcomm의 4 분기 매출 590 억 달러, 5 % 하락, 순이익 1 억 6800 만 달러, 전년도 15 억 9000 만 달러 감소 89 %. FY17에서 퀄컴의 총 매출은 22 % 하락한 5 %를 기록했으며, 순이익은 2.465 억 달러로 전년 동기 대비 57 % 감소했다.
또한 외부에서 Qualcomm의 비즈니스 모델에 대한 도전도 받고 있습니다.
'퀄컴의 비즈니스 모델을하기 전에, 우리는 기술이 항상 시장의 선두에 걸을 수 있었다, 높은 개발 비용 보조금을 지급하는 로열티 수입의 많은 말할 수있다. 그러나,이 모델은 주요 기업 및 지방 자치 단체에 의해 도전을 받고, 퀄컴은 휴대 전화 칩의 전체 비용의 작은 부분이 먼저 금융의 지적 재산권 정보 인텔리전스 분석가 첸 Zihao 꽃 봉오리의 퀄컴 '글로벌 서비스 제공 업체, 몇 년 전부터 퀄컴이 지방 정부로 시작, 기자들에게 말했다 경우에도 전화 요금의 전반적인 가격에 따르면 불공정 무역 제재의 이름으로 제재 조치를 취한 후 Qualcomm의 특허 수입도 감소했으며 Apple과의 소송도 Qualcomm의 실적에 영향을 미쳤습니다.
CBN 기자는 2014 년 퀄컴의 분수령 것을 발견했다 빗질. 2014 회계 연도 $ 26.5 억 Qualcomm의 수익은 $ 7.97 억 당기 순이익. 그 이후로는 퀄컴의 매출이 감소하고 있으며, 2017 회계 연도는 하락 $ 22.391 억. 순이익 조건, 회계 2015, $ 5.3 억이 $ 2.465 억 떨어진 후 회계 연도 2016 년 회계 연도 2017 년 $ 5.7 억 달러로 소폭 상승했다.
'사실, 반도체 업계의 인수 합병의 근본 원인은 매출 총 이익의 감소를 가속화하고, 첨단 기술 별 공통 부품 공급 업체로 하강하는 것입니다.'왕 법사는 규모 수요의 추구, 심지어 퀄컴 스타 기업 경우도 발생 가능성이 기자들에게 말했다 하여 인수의 운명 '도 하나의 중앙 집중화 된 사업을 통해 퀄컴 제품 및이 브로드을 볼 수있는 기회입니다. "
'퀄컴의 경우, 인수, 우리는 병합 브로드 할 수있는 경우 퀄컴 기술 개발 및 비즈니스 모델은 현재 모든 곳에서 차단. 나쁜 일이되지 않을 수도 자본 시장의 거대한 유성 상승을 형성 할 것이다. "우선 금융 첸 Zihao는 브로드을 위해 기자들에게 말했다 퀄컴은 쉽게 $ 80 주당 $ 90 상승 제공 할 수있는 자본 시장에서 인수, 브로드 및 운영 경험을 이길 결정, 거래의 최종 구매 가격 이상의 $ (150) 억을 추진.
반도체 거대한 통합의 기간을 입력
2000 년 이후 반도체 산업은 천천히 내려왔다. 호크는 최근 미래 발전에 반도체 산업을 공유하는 경우는 다음 십 년간은 업스트림 및 다운 스트림 수직 계열화에 반도체 통합의 수준에서 입력 할 가능성이 있다고 말했다.
사실 성능 저하와 함께 반도체 업계는 지난 2 년간 급속한 M & A를 통해 상연되었습니다.
반도체 산업 협회 (SEMI)는 최근 보고서를 통해 2015 년 반도체 기업 인수 합병액이 600 억 달러, 2016 년과 2017 년이 각각 1,162 억 달러와 930 억 달러가 될 것이라고 밝혔다. 협회는 2016 년에는 합병 및 인수의 최고가 격렬한 시장이며 합병 및 인수는 주로 성숙한 시장에서 규모와 경쟁력을 높입니다.
2016 년에는 60 건 이상의 합병 및 인수가 발표되었으며 49 건이 합병을 마쳤습니다. 그 중 3 건이 Avago의 370 억 달러 규모의 Broadcom 인수 (현재 Broadcom Softbank는 320 억 달러의 지적 재산권을 보유한 ARM Holdings를 인수했으며 Western Digital은 Sandisk를 190 억 달러에 인수했습니다.
SEMI는 2017 세계 반도체 산업은 $ 47 억 2,017 최대 규모의 M & A 거래의 가치 이상의 $ 93 억 인수는 Qualcomm과 NXP 반도체 사이에 일어나는 거래에 예상되는 12 거래를 완료 한 것으로 기대했다, 또한 퀄컴입니다 거래의 값의 가장 큰 M & A 거래 ;. $ 14.8 억 거래의 역사는 두 번째로 높은 아날로그 (. AnalogDeviceInc) 및 리니어 테크놀로지 (LinearTechnologyGroup)이 두 트랜잭션이 2017 세계 총 무역 회계 금액의 66 %.
협회는 수년에 걸쳐 반도체 공급망 M & A 활동에서의 장비 및 재료 공급 업체가 장비 제조업체, 파운드리 및 제조업체 간 팹리스 통합, 가격 압력 등을 통해 수행되었다고 밝혔습니다 어려운 협상은 공급 업체가 지속적인 성장 잠재력을 제공하는 이웃 및 신흥 시장으로 확장하도록 압력을 가할 수 있습니다.
그러나 Broadcom과 Qualcomm 간의 계약이 완료되면 2017 년의 M & A 거래 규모는 협회의 예측을 훨씬 초과하게됩니다.
'자본 시장이 잔인하고 탐욕 스럽긴하지만 시장의 힘은 가장 효율적인 제도적 장치이다. 잘하지 못한다면 인수 할 수 있고 채찍은 항상 경영진 뒤에 준비된다'고 왕은 기자들에게 선언했다.
거대한 통합은 여전히 또 다른 위험 요소, 즉 독점 규제에 직면 해 있습니다.
퀄컴은 '또한 이후의 규제 불확실성을 고려'는에 대한 응답에서 말했다는. 분명히, 이것은 위험의 합병 반독점 검토를 통해 수십억 달러를 의미합니다. 물론, 지난 3 년 동안, 퀄컴을 그것의 자신의 비즈니스 모델이나 비즈니스 관행을 가지고 있기 때문에, 조사가 유럽을 비롯한 미국의 경쟁법 집행 기관을 포함, 세계의 주요 국가로 전환, 그는 천문학적 티켓 중국, 일본, 한국 및 기타 주요 시장의 시리즈를 받았다.
표준 어떤 인수 합병에 $ 100 이상 억 가격에서 반독점 규제 당국이보기에 올 것이다, 그리고 초점을 얻을 수 있습니다.
중국 상무부 대변인 대변인은 11 월 9 일 정기 기자 브리핑에서 무역부 장관이 관련 보고서에 주목하고 현재 정보를 통해 협상이 진행 중이라고 밝혔다. 독점 법률, "거래의 관련 조항이 충족되면 법정 조건은 상업부의 리뷰에 초점을보고해야합니다 도달 한 번.
마거릿 Westtag, 유럽위원회 ( "유럽 집행위원회")의 경쟁 업무에 대한 감독관은 처음으로 그의 언론 장교를 통해 CBN 기자에게 응답했고,이 순간에 아무런 코멘트도없고 아직받지 못했다고 말했다. 이 거래에 대한 선언 "경쟁위원회에 통보해야하는지 여부는 사업 자체의 책임입니다.
Qualcomm 사건의 변호사 인 Maurits는 CBN 기자에게이 단계에서 자신이 논평 할 권한이 없다고 말했다.
중국의 상무부는 2008 년에 발표 된 "운영자의 집중 선언에 관한 국무원 규정"(이하 "규정")에 근거한 중앙 집행 기관의 독점 금지 심사를 주로 담당합니다. "규정" 합병은 사전에 국무원 관할 상업 부서에 신고되어야하며 선언되지 않으면 집중되지 않아야한다.
EU의 상황은 첫 번째 금융 특파원에게 유럽 연합위원회는 관련 자료, EU 합병 관리 규정을 보냈습니다 : 50 억 유로 이상의 두 회사의 전세계 매출액, 유럽 지역 매출액의 각 회사는 2 억 5 천만에 도달 유로화 거래는 유럽 집행위원회에 통보해야합니다.