 리우 준 Liu Jun은시나 (Sina)를 역임했으며 Qihoo 360 경영진은 360 개의 전략적 투자를 관리했습니다. 이제 천사 투자자는 오늘의 헤드 라인에서 가장 빠른 투자자가되고, 천사는 소 주식에 투자했습니다. 왕, 좋은 대출 및 기타 스타 기업. 그리고 많은 투자자들은 중소 규모의 시장과 역방향 투자에 대한 Liu Jun 선호도, 대부분의 사람들이 낙관적 인 것을 잡기를 좋아하지만 그는 더 경계하고 있으며, 많은 투자자들이 덜 혼란스럽고 Liu Jun의 직원 투자를 돕고 싶어합니다. 시장 또는 콘센트에서 해 당 10 개 이상의 성공적인 프로젝트가 부족합니다,하지만 지금은 자금의 수천 시장은 거의 모두가 같은 걸릴됩니다. 모든 표준 검사 사업에 따라, 출구를 찾고있다 투자 전략,이 전략은 효과가 있습니까? 전략 포수 : 당신은 매우 낮은 키, 자신의 투자 경험을 처음으로 소개 할 수 있습니까? 리우 준 : 지금 오전 자영업자, 그런데이 책, 손으로 주조 부수적 포인트 천사를 읽고, 집에서 휴식을 지난 2 년 동안 전략적 투자를 확실하게 도움으로 360의 부사장으로 초기에, 360, 목록 고문 후 변환되었습니다. 그래서 투자에서 나는 실제로 초보자였다. 그것은 오늘의 헤드 라인을 뽑은 최초의 천사 프로젝트이다. Tencent Music Entertainment Group이 있으며, 현재는 중국 음악 그룹이라고 불리는 원곡은 천억 달러가 넘는다. 쿨한 개, 합병에서 바다 음악을 차가워, 나는 360 도움 거의 1000 만 달러, 2 년 또한 몇 번 상승했다. 또한 몇 천사 프로젝트, 지금 거의 사전에 -의 무대. 파이팅 : 이제는 많은 투자 기관이 차이점과 비교하여 더 일찍, 개인 천사 투자 및 제도적 천사 투자를 투자해야합니까? 어떤 종류의 프로젝트를 선호하십니까? Liu Jun : 저는 인기있는 프로젝트에 투표하고 뜨거운 것을 던지기를 좋아하지 않습니다. 대기업은 일부 항목을 놓치는 것에 대해 걱정할 것이며, 개인 투자자입니다. 실종에 대해 걱정할 필요가 없으므로 재미있게 손을 잡고 참여할 필요가 없습니다. 프로젝트의 종류와 같은 큰 자금은 종종 수십억 달러를 벌 수 있습니다 거래, 그들은 하나의 프로젝트를보고, 첫 번째 반응은 시장 규모가 충분히 크지 않다는 것을보고, 적어도 수십억, 적어도 수십억이되어야합니다 , 직접 패스의 작은 숫자의 시장 규모. 먹이 사슬의 상단, 큰 펀드,이 전략은 물론 프로젝트를 담당 전체 펀드로 다시 돈을 벌 수있을 것입니다. 그러나 새로운 자금의 많은 숫자, 작은 자금,이 전략을 수행하는 단계로 문제가 있습니다. 큰 시장이나 콘센트에서 매년 성공적인 프로젝트를 밖으로 실행하기 때문에 일반적으로 10 개 이상, 국내 주류 달러 펀드의 초기 년 따라서 20 가정, 평균 1-2 년 하나에 투표 할 가능성이 높습니다, 물론이 전략은 문제가 현재 국내 자금의 수천이 큰 시장 심사 프로젝트의 표준에 따라 콘센트를 찾고 있습니다 있습니다. 시장의 거의 모든 사람들이 동일한 투자 전략을 사용하고있을 때 제대로 작동 할 것입니까? 나는 중국 GEM, 작은 접시를 분석하여 상장 된 회사의 대부분이 작은 시장에서 나왔다는 사실을 발견했거나 닭고기, 케이크, 파는 포커와 같은 매우 낮은 문턱 값을 보였다. 회사의 작은 부분을 수행하려면 수십억의 연간 소득, 시장에 수십만 달러의 시장 가치가있을 수있을 것입니다 수십억의 시장 가치가 매우 일반적입니다, 수십억 달러의 너무 많은, 그래서 사람들의 대다수가 큰 기회를 무시하고있다 , 좋은 회사의 중소 규모 시장이나 대중 산업에 투표하는 것입니다. 그러한 프로젝트의 이점은 무엇입니까? Liu Jun : 나는 7 가지 이점이 있음을 이해한다. 1) 상대적으로 저렴한 가격을 얻을 수 있습니다. 2) 시장에서 중소 기업은 종종 돈을 가까이 있으며, 나는 여러 프로젝트를 가지고, 이익 후 라운드 엔젤; 3) 이들 산업은 경쟁력이없고 회사의 높은 생존율; 4) 경쟁은 격렬하지 않다. 태우지 않아도된다. 3 일 동안 자금을 조달 할 필요가 없다. 5) 자금 조달 감소, 자금 조달 감소, 자본 희석 효과 감소, ROE 또한 높고 투자 수익률 높음. 6) 문 산업 기업가를 말리는 기꺼이, 종종이 라인을 사랑하거나,이 라인에 깊은 축적이 있습니다. 경쟁이 치열하지 않기 때문에 팀의 요구 사항은 너무 높지 않습니다. 1 년에 1-2 번이라도 몇 년이 지나면 매우 인상적입니다. 7) 프로젝트 의이 유형은 종종 비교적 단순한 비즈니스 모델, 다른 곳에서 배울 많은 장소가 너무 많은 혁신과 탐사가 필요하지 않습니다, 드물게 전환 할 필요가 라인의 끝에 도로, 그리고 전환은 종종 가장 고통 스럽습니다. 즉, 투자자가 밤에 잠을 자면, 투표 후에 그러한 프로젝트가 더 안심할 수 있습니다. "큰 시장"과 "송곳니"프로젝트의 문제점은 무엇입니까? 리우 준 (Liu Jun) : "커다란 시장"과 "콘센트"는 많은 수의 선수가 입사하는 경향이 있으며, 이로 인해 몇 가지 결과가 발생할 수 있습니다. 많은 사람들이 "콘센트"좋은 자금 조달 느낌, 돈을 빨리, 하나 들어 와서, 정말이 분야에서 AI 업계와 같은 축적이 없다는 업계를 사랑하지 않습니다, 지금은 많이있다 사람들은 "딥 학습", "기계 학습", 일부 사람들은 실제로 공격 속도를 엽니 다. 2) 대중적인 기업, 자연 가격은 비싸, 반드시 강탈되지 않는다; 3) 치열한 경쟁, 빠른 태워, 자금 조달, 가스에 살기위한 약간의 휴식; 4) 성공률이 낮고, 대다수가 사라졌습니다. 예를 들어, 100 회 연대 전쟁, 생존을위한 미국의 사명; 5) 경쟁이 치열하다, 우리는 경쟁하기 위해 경쟁하고 경쟁하기 위해 더위, 눈만 상대를 머리에 쉽게 있지만, 모델 자체를 무시하고, 트랙 자체가 문제입니다, 도어 클래스와 같은 도랑과 함께 결과; 6) 격렬한 경쟁 끝에 중국 기업들은 특히 벽을 파고 검은 색 원고를 작성하고 정부가 보고서를 찾도록 "수단"을 선호한다. 고가의 수행 평가의 표면에, 빨리, 빨리 희석, ROE는 가난한 사람들을 구울 수 있지만, 사실은 몇 번을 반환하지 않았다 동시에, 자본 구조의 과도한 희석은 비이성적이며, 건국 팀의 결과 : 마지막 승리하더라도 7), 또한 상처 이 제어, 같은 동네 짱 등 기업 지배 구조의 불안정성을 잃고 쉽게, 심지어 통해, 특별한 팀이 회사의 작은 몫을 차지 제어를 유지하도록 설계 B 주식, 도덕적 해이가 작은되지 않습니다, 또한, 큰 작업을 수행하기 위해 병합하여, 통합 및 관리에 많은 결과가있을 것입니다. 두 관찰 포수 치 : 당신은 투표 할 창립 팀 또는 개인의 창시자 캐스팅? 리우 준 : 나는 역방향 투자를 좋아한다. Xu Xiaoping과 같은 대부분의 투자자들은 할 수있는 몇 파트너와 같다. 나는 그 반대이다. 나는 프로젝트의 발전에 투자했다. 더 좋았고, 대부분이 지배적이었다. 또는 창업자였다. 또는 일부 파트너는 사장의 대다수에게 지분을 가지고 있기 때문에 의사 결정의 효율성, 팀이 분열하기 쉽지 않고, 모순과 옳고 그름을 구분하기가 쉽지 않습니다. 물론 설립자의 능력은 때로는 소수의 사람들보다 포괄적 인 파트너쉽보다 낫지 만 보충을 통해이를 만들 수 있고 어려움을 극복 할 수 있으며 여러 개인은 필연적으로 차이와 모순을 겪어 단결과 효율성에 영향을 미칩니다. 문제는 극복하기가 쉽지 않으며, 심각하면 내면과 실패로 이어질 것입니다. 일부 파트너를 통해 항목의 일부를 통해 모순을 해결하는 방법에서 철수,이 방법은 더 많거나 적은 사람들의 출구가 많은 주식을 빼앗아 더 이상 작동하지만 혜택을 누릴 수 있기 때문에, 사람들의 나머지 부분은 후유증이 될 것입니다 심리적 불균형이 있거나 열의가 충분하지 않거나 투표권이 충분하지 않을 수 있습니다. 지속적인 기업가가 초기 기업가보다 성공 확률이 더 높을 수 있습니까? Liu Jun : 그가 지속적인 성공 또는 지속적인 실패인지 확인하는 것은 물론 성공률의 성공은 높으며 그 반대도 마찬가지입니다. 물론, 이것이 절대적으로 중요하지 않습니다. 대부분 비즈니스의 실패입니다. 반성하고 학습하는 능력을 창안한다면, 배운 교훈을 요약하면 여러 번 실패하더라도 투표를 고려할 것입니다. 범인 : 어떤 종류의 상황에서 벤처 기업이 완치 할 수 없다고 판단 할 수 있습니까? Liu Jun : 하나는 잘못된 트랙이고, 전환점을 찾을 수없는 방법은 없으며, 의견을 듣지 않고, 현실을 직면 할 수 없거나, 능력이 실제로 작동하지 않는 등의 문제를 창안합니다. 사고의 창업자와 같은 인위적인 재난의 날이나 정책이 변하지 않은 경우 ICO가 최신 예입니다. 격투 : 투자자로서, 당신은 기업가가 무엇을 이해하기를 원합니 까? 리우 준 : 주로 이러한 점 : 1) 자부심이 너무 강해 시작하지 않는 것이 좋습니다. 벤처 기업이 대다수의 경우에 대해 자부심을 버리십시오. 투자자는 회사의 문제가 당신에게 달려 있다고 지적합니다. 잘못이 있어도이 비판을하지 마십시오. 당신의 능력에 대한 도전으로 이해하십시오. 회사가 성공할 수있는 한, 다른 누구보다도 얼굴 창업자, 회사는 얼굴의 붕괴와 용도는 무엇입니까? 2) 투자자는 창업자가 좋은 소식을 알리는 가장 큰 악몽 중 하나이며 갑자기 결과가 언젠가 회사가 곧 죽을 것이라는 것을 알았고 반응 시간조차도 그렇지 않았습니다. 귀하의 상사는 아니지만 귀하의 부모님은 아니지만 귀하의 파트너는 우리는 보트에 있습니다. 다른 사람들이 당신을 도울 수있는 방법을 알 수 있고, 숨어있을 필요가 없습니다. 투자자들은 너무 기뻐서 너무 기뻐하지 않습니다. 3) 경쟁자가 경멸의 표정이라고 언급하지 말고, 결과는 상대방을 수행하지만 우리 앞에 나아갈 것입니다. 기억해야 할 사항 : 상대방의 결점과 그 이상. 우리는 중요하지 않습니다. 우리는 상대방의 장점과 관련이 있습니다. 약한 경쟁자, 그것의 이점은 우리에게서 배우는 가치가있다; 4) 다른 의견을들을 수는 없지만 더 많은 투자자가 투자자의 의견을 경청 할 수있는 최선의 방법 투자자는 비즈니스를 이해하는 것처럼 보일 수는 없지만이 문제에 대한 투자 및 자금 조달은 투자자의 99 % 이상이 당신보다 전문적입니다. 경험. 성공적인 기업가와 평범한 기업가의 차이점은 무엇입니까? 많은 사람들이 "기업가 정신"을 옹호하지만, "무식하고 두려움이없고 무지한"것이 더 있습니다. 어떻게 보입니까? 리우 준 : 계속 ", 배고픈 숙박 어리석은 유지":이 일반화 될 수없는, 성공적인 기업은 또한 나는 그것이 스티브 잡스 명확하고 간결가 가장 잘했다 생각 매우 다르다 같은 BAT 3 개 개의 내부의 문화와 분위기 등 상당한 문화적 차이 일 수 배고픈, 강탈 싸울 욕망, 야망을 가지고하기 위해 자신을 속일 배고픈, ;. 끊임없이 죽고 다시 고정 관념, 자기 비움, 연구, 연구 및 연구를 포기하는 바보 같은 자신의 생각합니다. 세 가지 사고 방식 5 년 후 투자에서 큰 성공을 거뒀 으면 어떤 자질이 도움이 될 것이라고 생각하십니까? Liu Jun : 불행하게도, 나는 10 년 동안 오직 원래의 투자가 내가 가장 좋아하고 일에 가장 능하다는 것을 알기 위해 일했다. 나는 이것이 나의 마지막 일이라고 믿는다. 그러나 반드시 천사에만 국한되지는 않는다. 2 차 시장 수입 또한 매우 좋습니다. 나는 순수한 아마추어이고 금융 모델을 구축하지 않지만 영어 계약을 이해하지 못합니다. 동료보다 약간 강한 것이 있으면 파트너를 파트너로, 모든 것을 제품, 전략, 자금 조달, 사람들 모집에서 그들을 도울 수 있고, 커플, 자녀가 학교에 가고, 도우려는 것을 도울 수 있고, PPT, 계약 및 심지어 밤중에 PR을 변경할 수 있도록 도울 수 있습니다. 기업가 정신은 매우 외롭고, 투자자로서의 주주가 도움을받지 못한다면, 일을 강요하기가 매우 어렵습니다. 그렇다면 그것에 의지 할 수있는 기업가? 또한, 천사 프로젝트의 경우 투자자들이 도움을주기 위해 노력하고 있으며 초기 프로젝트이므로 많은 결함이 있어야하기 때문에 투자자가 도움을 얻고 자하는 필요성 때문에 프로젝트의 성공률이 결정적인 영향을 미치는 경우가 많습니다 성공한 기업가 또는 나중에 성공을 거둔 기업가들조차도 처음 2 년 만에 프로젝트를 시작했으며 전체 가방이기도합니다. 포수 : 정확히 어디서? 나는 프로젝트 파이낸싱의 대다수에 찬성표를 던졌고, 무료 FA와 동등한 완성을 도왔다. 특히 라운드는 돈이 적기 때문에 대다수 FA가 데리러 갈 의향이 없다. 연습을 돕기 위해, 효과는 자연스럽게 제한됩니다. 왜 그렇게 많은 천사 프로젝트가 통과 할 수없는 이유는 무엇입니까? 금융을 돕는 사람은 아무도 없습니다.이 시간에 당신이 그를 도왔습니다. 과거에는 생존 기회가 훨씬 커졌습니다. 그래서 저는 동료의 지식보다 높은 성공률과 수익률을 가진 천사 단계에 있습니다. 비전과 무관 한 관계로 순수하게 "직원들에 대한 투자"를 돕기 때문에. 사실, 대부분의 투자자 수준은 비슷합니다. 다른 사람들보다 똑똑하지는 않아서 이번에는 "사랑을"하는 것이 핵심 경쟁력이 될 것입니다. 더 많은 도움이 예상치 못한 추수입니다, 좋은 평판을 축적하고 있습니다. 나는 거의 프로젝트를 찾으러 나가기 위해 나가기 위해 주도권을 쥐고, 기본적으로 나는 기업가와 친구들이 내게 소개하는 데 도움이 종종 가격도 낮습니다. 물론, 프로젝트는 이제 더 많아지고, 에너지는 제한적이며, 어렵고 아무것도 아니라 전략, 자금 조달 등과 같은 핵심적인 것들이 필요합니다. 그리고 나는 도와야 만합니다. 주식은 거의 희석되지 않았지만 Yat Ming (장 Yiming)은 항상 나를 감독으로 원했습니다. 반대 방향으로 투자가 실패하거나 정체되는 경우 어떤 딜레마로 이어질 것이라고 생각하십니까? Liu Jun : 개별 프로젝트의 실패는 다른 이유로 인해 항상 가능합니다. 그런 다음 강력한 투자자가 만날 것입니다. 장애가 있거나 치매가 있거나 큰 환경 인 경우 "Minsky 순간"이 도착했습니다. 저는 경계했습니다. 당신과의 대화에서 당신은 당신이 매우 논리적이라고 느낄 수 있습니다. 당신은 개인적으로 매우 존경받는 투자 또는 투자 철학을 가지고 있습니까? 외부 세계의 변화에도 불구하고, 당신의 마음은 항상 사물을 믿습니다. 리우 준 : 나는 버펫, 멍거에서 피터 린치, 존 니 푸까지 중등 시장에서 시작했다. 나는이 책을 읽었으며 모두가 거의 그것을 가지고 있지만, 소로스는 시몬스와 같은 것들에 참여한다. 나는 너무 어리 석다. 중국인, Duan Yongping과 Zhao Danyang의 투자 철학은 비교적 공통점이있다. 나는 대체로 역 투자를 선호하지만, 대부분의 사람들은 낙관적이다. 또한, 나는 항상 "좋은 사람들은 좋은 신문을 가지고있다"고 믿는다. 당신은 다른 사람들에게 좋고, 다른 사람들은 선의의 확률이 될 것이다. 카르마 때문에 완전히 아니다. 게임 이론도이 점을 증명했다. 나는 기업가도 이것을 검토 할 것이라고 판단한다. 그러나 나는 아주 낙관적 인 프로젝트가 있지만,이 원칙을 가진 스타일과 행동의 창시자는 일관성이 없으며, 마침내 나는 포기했다. 돈을 벌 수있는 기회가 많지만, 일부 프로젝트는 큰 돈을 벌 수 있지만, 그들 자신의 내면은 불편해서 돈이나 다른 사람들이 돈을 벌 수있게하십시오.
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